通信行业：高速连接器如何受益于AI？-240314（25页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业深深度度研研究究报报告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 通信通信 推荐推荐 (维持维持 ）重点公司重点公司 重点公司重点公司 评级评级 鼎通科技 增持 来源：兴业证券经济与金融研究院 relatedReport 相关报告相关报告 【兴证通信】800G 光模块：AI 算力底座2023-06-06 emailAuthor 章林 S0190520070002 代小笛 S0190521090001 仇新宇 S0190523070005 研究助理研究助理：许梓豪 投资要点投资要

2、点 summary 随着随着 AI 等技术的发展及应用，数据中心对高吞吐和大带宽的需求越发迫切，以太等技术的发展及应用，数据中心对高吞吐和大带宽的需求越发迫切，以太网网/IB 等网络等网络速度已经从速度已经从 25G/50G 增长到增长到 400G/800G，并有望很快达到，并有望很快达到 1.6T；单；单通道信号速率通道信号速率逐渐升级到逐渐升级到 112G，正在向，正在向 224G 领域演进。高速背板连接器、高速领域演进。高速背板连接器、高速IO 连接器等高速连接器，作为数据中心系统互连关键硬件之一，连接器等高速连接器，作为数据中心系统互连关键硬件之一，预计将预计将深度受益深度受益于于 A

3、I 算力的需求增长。算力的需求增长。高速背板连接器高速背板连接器：需求端，受益于需求端，受益于 AI 算力需求驱动，算力需求驱动，高速背板连接器高速背板连接器升级至升级至 112G、224G 等；供给端，华丰科技、中航光电等国内龙头厂商国产化替代加速。等；供给端，华丰科技、中航光电等国内龙头厂商国产化替代加速。高速背板连接器用于连接背板和子板，通常用于模块化设计的服务器、交换机和路由器等设备中。需求端，需求端，随着 AI 快速发展，AI 服务器、高吞吐量交换机的需求量不断扩大，将带动高速背板连接器需求增长。目前，高速背板连接器产品已经升级至112G，molex 等厂商已经开始布局 224G 产

4、品。根据 Business Research Insights，2021 年全球背板连接器市场规模为 19.402 亿美元，预计到 2031 年将达到 36.945 亿美元，预测 CAGR 约 6.65%。供给端，供给端，112Gbps 高速背板连接器领域，国产厂商和海外厂商基本处于统一起跑线上，专利限制减弱。同时，伴随中美贸易摩擦及海外的芯片限制等，2018 年以来华为、中兴等国内通信设备商，开始在高速背板连接器领域扶植国内厂商。目前，华丰科技已推出 112G 高速背板连接器并已完成主要客户的产品测试，中航光电和庆虹电子等相继开发 112G 高速背板连接器。高速高速 IO 连接器：以和光模块

5、对插使用的高速连接器：以和光模块对插使用的高速 IO 连接器为例，需求端，直接受益连接器为例，需求端，直接受益于光模块技术于光模块技术迭代，产品传输速率从迭代，产品传输速率从 56G 逐渐升级至逐渐升级至 112G、224G 等等；供给端，；供给端，国产品牌商较少，鼎通科技、奕东电子等以代工模式切入海外高速国产品牌商较少，鼎通科技、奕东电子等以代工模式切入海外高速 IO 连接器供应连接器供应链。链。以和光模块对插使用的外部可插拔高速 IO 接口连接器为例，此类产品主要用于连接计算设备、外部网络设备和光纤等，即连接交换机、服务器、光纤网络等。需求端，需求端，伴随光模块传输速率迭代，将带动相关的高

6、速 IO 连接器技术升级。目前，单通道速率 56G 的高速 IO 连接器产品已成熟，112G 产品的商用渗透率也在快速提升；224G 领域，Molex 等头部厂商已开始开发。供给端，供给端，受制于专利和技术先发优势等，泰科、安费诺、莫仕等海外龙头在高速连接器市场份额持续领先，国内品牌商较少。鼎通科技、奕东电子等公司，以代工模式切入海外高速 IO 连接器供应链，最新产品单通道速率已达到 112G。投资逻辑和标的推荐：投资逻辑和标的推荐：伴随 AI 对于算力需求的驱动，相关的高速连接器技术升级、细分产品领域需求预计将快速增长。其中，高速背板连接器等领域，国产厂商在国内设备商中的市占率有望持续提升；