1、1 行业行业报告报告行业专题研究行业专题研究 请务必阅读报告末页的重要声明 通信通信 AIAI 产业背景下产业背景下的的 2 2024024 年光通信市场展望年光通信市场展望 北美云厂商持续增加北美云厂商持续增加 AIAI 产业投入产业投入 2023 年 Q3/Q4，谷歌、微软、亚马逊、Meta 四家北美科技巨头的合计资本开支分别环比增长 8.24%/15.86%。谷歌 CIO Porat 表示 2024 年将增加在数据中心、GPU 等科技基础设施建设上的投资；微软 CFO Amy Hood 表示数据中心、AI 计算、CPU、GPU 及其他网络设备的需求不断扩大，资本支出将随之增加；亚马逊 C

2、FO Brian Olsavsky 表示，预计未来基础设施的资本支出将增加以支持 AI 和大语言模型领域的额外投资。国内国内 AIAI 产业政策持续落地产业政策持续落地 2024 年 2 月 19 日，国务院国资委召开“AI 赋能 产业焕新”中央企业人工智能专题推进会。会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，深入推进产业焕新，加快布局和发展人工智能产业。开展 AI+专项行动，强化需求牵引，加快重点行业赋能，构建一批产业多模态优质数据集，打造从基础设施、算法工具、智能平台到解决方案的大模型赋能产业生态。20242024 年新技术：年新技术：1.1.6 6T T 光模块、光模块、

3、2 20000G G 光芯片、硅光光芯片、硅光 8 80000G G 光模块光模块 我们认为 2024 年 800G 光模块需求快速增长的同时，英伟达的第八代InfiniBand 网络解决方案有望和新的算力芯片同步推出。基于 XDR 标准的第八代 InfiniBand 网络产品将带来 1.6T 光模块和 200G 光芯片的需求。同时根据Yole的预测，2022至2028年硅光芯片市场复合年均增长率为44%。推动这一增长的主要因素是用于高速数据中心互联的 800G 可插拔光模块。我们认为 800G 硅光光模块需求增长有望带给国产 CW-DFB 硅光光源更多的导入测试机会。国内国内 AIAI 产业

4、发展为国产算力网络提供发展机会产业发展为国产算力网络提供发展机会 我们认为中央企业入局 AI，会有类似运营商在 3G 蜂窝网络发展初期为产业赋能的重要作用，中央企业的积极投入为国产算力产业链带来更多的商用机会。AI 算力网络中的国产交换机芯片、数据中心交换机、国产光芯片均有望得到切实有力的支持。和东数西算工程布局相结合的算力网络建设是我国 AI 基础设施的重要特点，东数西算枢纽节点之间的算力网络建设为400G OTN 带来更大的市场空间，骨干网有望成为运营商资本开支重点支持的建设方向。投资建议投资建议 首先，受益北美 AI 产业发展，2024 年 800G 光模块、1.6T 光模块和硅光光模块

5、需求有望保持增长，建议关注：1）光模块和光引擎供应商：光模块和光引擎供应商：天孚通信、中际旭创、新易盛、联特科技；2）具备硅光具备硅光 CWCW 光源产品能力的：光源产品能力的：源杰科技、仕佳光子；3）薄膜铌酸锂调制器供应商：薄膜铌酸锂调制器供应商：光库科技。其次，随着我国AI 产业政策落地，中央企业入局 AI 产业，国内算力网络产业链有望首先受益，建议关注：1）国产交换机芯片供应商：国产交换机芯片供应商：盛科通信-U；2）国内领先国内领先的数据中心交换机厂商：的数据中心交换机厂商：紫光股份、锐捷网络；3）国内骨干网国内骨干网 400G OTN400G OTN产业链企业：产业链企业：烽火通信、

6、光迅科技、德科立。风险提示：风险提示：AI 产业发展不及预期，国内 AI 产业政策落地不及预期。证券研究报告 2024 年 02 月 24 日 投资建议：投资建议：强于大市（维持）上次建议上次建议：强于大市 相对相对大盘大盘走势走势 作者作者 分析师：张宁 执业证书编号：S0590523120003 邮箱： 联系人：李宸 邮箱： 相关报告相关报告 1、通信：英伟达业绩超预期，看好 AI 网络建设需求增长2024.02.22 2、通信：AI 产业政策或将加快构建国内智能经济形态2024.02.21 -30%-7%17%40%2023/22023/62023/102024/2通信沪深300请务必阅