1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 电子电子 Table_Date 发布时间：发布时间：2024-02-22 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益-6%-21%-21%相对收益-12%-18%-4%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）482 总市值（亿）57652 流通市值（亿）28303 市盈率（倍）59 市净率（倍）3 成分股总营收（亿）29113 成分股总净利润（亿）1343 成分股资产负

2、债率（%）46 相关报告 Apple Vision Pro 引领空间计算新时代-20240222 鸿蒙，AIoT 芯片新机遇-20240123 华为全系王者归来，PCB 链共享成长-20240119 Table_Author 证券分析师：李玖证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 证券分析师：武芃睿证券分析师：武芃睿 执业证书编号：S0550522110001 021-61002910 研究助理：孟爽研究助理：孟爽 执业证书编号：S0550122070002 021-61002910 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 厚积薄发辟厚

3、积薄发辟新径，光学与先进封装迎量变到质变元年新径，光学与先进封装迎量变到质变元年-行业策略报告一行业策略报告一 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 创新不是一蹴而就，大浪淘沙方迎创新不是一蹴而就，大浪淘沙方迎收获收获。新的技术从提出设想，到最终实现，往往经历众多参与者入场探索方向，技术路线百家争鸣，但又未能迎来实质性突破，而后众玩家逐渐被洗牌出局，技术方案逐渐收敛，在长期试错与打磨下，迎来市场的认可与突破。XR 图像质量的提升，激光雷达与自动驾驶可靠性与成本的优化，机器视觉与生物医疗对光学质量的追求，先进封装的高密度互联，均是知易而行难，经历长期的耕耘投入，终于迎来规模化商业落地的

4、收获期。向上突破打开新空间，长期深耕各有所长。向上突破打开新空间，长期深耕各有所长。在市场没有新空间，内卷成为常态之时，能用新技术实现向上突破，开启新应用新空间尤为可贵。当面板显示行业缺少增长时，XR 开启新的增长需求；当消费电子光学不断降本增效时，汽车、工业、医疗为国内企业打开高阶产品的市场；当先进制程难以推进之时，先进封装挑起重任开启新一轮突围。光学与先进封装材料品类多样，如 OLED 面板、VESCL 激光器、偏振片、精密光学件、ABF 载板、底填料、电镀液等，所需规格壁垒高，重视工艺与经验的积累，适合长期深耕，少有同质化竞争，故更为看好相关企业的长期发展。全球全球供应供应链重塑下，链重

5、塑下，专精特新扎牢我国产业基础。专精特新扎牢我国产业基础。在全球产业链受地缘政治影响下，中低端产业多有外迁趋势，而以半导体为首的尖端科技又面临美国主导的制裁封锁。我国电子产业在被迫腾笼之时亟需换凤腾飞，以光学创新为核心的 XR、激光雷达、汽车光学、机器视觉与生物医疗均是其他发展中国家难以承接的高技术产品，又是快速增长需求激增的高利润产品，也是我国产品走出去参与全球创新与竞争的核心力量，故更为看好相关公司盈利能力的增强。先进封装是芯片先进制程面临技术与供应受限之时，系统级优化的必经之路，当我国大量扩产晶圆产能之时，先进封装亟需探索各类技术路线，并匹配足够产能。先进制程易受制裁封锁影响，先进封装虽

6、不易被封锁，但其所需设备与材料也有同样安全供应的诉求，故看好相关公司能复制前道设备国产化之路，快速实现技术突破与规模化供应。在众多新技术产品落地应用之际，看好国内光学与先进封装产业链公司抓住新一轮成长，打开成长天花板，筑牢我国产业基础，快速实现技术突破与规模化供应，提升盈利能力，共筑百年企业。风险提示：风险提示：新产品需求不及预期，技术突破不及预期，国际形势不及预期，竞争格局恶化。-40%-30%-20%-10%0%10%20%2023/22023/52023/8 2023/11电子沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 2/33 电子电子/行业深度行业深度 目目