1、折叠屏手机销量逆势增长，折叠屏手机销量逆势增长，产业链增量组件成长可期产业链增量组件成长可期证券研究报告投资评级：（）报告日期：推荐维持2024年02月21日n分析师：毛正分析师：毛正nSAC编号：S1050521120001n分析师：吕卓阳分析师：吕卓阳nSAC编号：S1050523060001行业专题报告1 1投 资 要 点投 资 要 点 折叠屏手机是全球手机市场中唯一的增长细分赛道，终端品牌商大力推动下渗透加速，市场爆发在即。产品实现轻薄化叠加价格下探是市场爆发的内在因素。铰链和屏幕构成折叠机BOM最大增量成本，产业链新增组件受益最大。l水滴型铰链结构符合轻量化趋势渐成主流，铰链组件创新

2、主要集中在工艺和材料方面。工艺：MIM技术成为铰链零部件加工的核心工艺。重点推荐：精研科技，东睦股份 材料：折叠机铰链有望打开液态金属新的应用场景。重点推荐：宜安科技l折叠屏是OLED趋势性创新方向，大陆OLED面板成长迅速。重点推荐：京东方、维信诺 l盖板是柔性屏实现可折叠的关键，UTG有望成为首选盖板用材。重点推荐：长信科技，凯盛科技诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3UlVgVrZkZ9UtQ9PdN8OtRoOtRtPeRnNsQjMpNoM6MnMoOMYqNoRNZrRsM重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测2 2数据来

3、源：Wind，华鑫证券研究所（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期）公司代码公司代码名称名称2024-02-21股价股价EPSPE投资评级投资评级20222023E2024E20222023E2024E000725.SZ京东方京东方A3.970.200.120.2617.1034.2515.29未评级未评级002387.SZ维信诺维信诺7.84-1.50-0.97-0.28-5.23-8.08-28.00增持增持300088.SZ长信科技长信科技4.980.280.250.3117.7919.9216.06增持增持300328.SZ宜安科技宜安科技4.790.000.110.001268.1

4、80.000.00未评级未评级300709.SZ精研科技精研科技23.59-1.251.121.52-22.5820.9715.55未评级未评级600114.SH东睦股份东睦股份13.660.250.310.5233.6443.7526.14未评级未评级600552.SH凯盛科技凯盛科技10.670.150.150.2762.2070.2039.58未评级未评级诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明3 3风 险 提 示风 险 提 示l下游需求不及预期下游需求不及预期l技术开发不及预期技术开发不及预期l行业竞争加剧行业竞争加剧l国际贸易摩擦加剧国际贸易摩擦加剧诚信、专业、稳健、高效请阅

5、读最后一页重要免责声明目 录CONTENTS2.2.产业链日趋成熟，产业链日趋成熟，细分赛道孕育新蓝海细分赛道孕育新蓝海 3.3.关键技术逐步突破，关键技术逐步突破，新增组件受益最大新增组件受益最大1.1.折叠屏手机逆势增长，折叠屏手机逆势增长，开启安卓系高端化之路开启安卓系高端化之路4 4诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明0 10 1折叠屏手机逆势增长，开启安卓系高端化之路图表图表1 1：全球智能手机进入存量市场：全球智能手机进入存量市场图表图表5 5：折叠机在高端：折叠机在高端（批发价（批发价600600）市场份额增速明显市场份额增速明显图表图表3 3：2019-2025E2

6、019-2025E年折叠屏手机出货量年折叠屏手机出货量5 51.1 1.1 智能手机出货疲软，折叠屏手机逆势增长智能手机出货疲软，折叠屏手机逆势增长诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明l 20232023年全球年全球手机市场持续低迷，折叠屏手机异军突起，手机市场持续低迷，折叠屏手机异军突起，是目前手机市场里唯一保持上升趋势的细分市场。是目前手机市场里唯一保持上升趋势的细分市场。据Counterpoint全球折叠屏手机出货量将从2021年的910万台增至2027年的超过1亿台，CAGR高达49%。其中，在终端消费复苏叠加各大终端品牌的积极推动下，中国市场已成长为折叠屏手机最大的单体市