1、 Table_Stock 昌红科技昌红科技（300151）证券研究报告证券研究报告 公司深度公司深度 医疗和半导体高分子耗材国产先锋医疗和半导体高分子耗材国产先锋 昌红科技首次覆盖报告昌红科技首次覆盖报告 Table_Rating 增持（首次）增持（首次）Table_Summary 投资摘要投资摘要 看好公司一站式服务能力看好公司一站式服务能力 公司致力于为客户提供从产品设计、模具制造、产品生产到组装的一站式服务。公司业务主要是为医用高分子塑料耗材领域及办公自动化（OA）设备领域提供精密模具和产品生产的整体解决方案。医疗耗材业务前景可期医疗耗材业务前景可期 我们认为医疗行业属朝阳行业。公司依托

2、卓越的工程技术、定制化的自动化生产工艺、领先的精密模具成型周期指标、快速完备的 售后服务机制，实现与医疗器械及高分子塑料耗材领域的有效融合，公司已发展成为具有“一站式”服务 能力的医用耗材供应商。主要为客户提供体外诊断耗材及试剂、基因测序全产业链耗材、生命科学实验 室耗材、辅助生殖耗材及试剂、标本采集处理系统服务。半导体耗材业务逐步布局半导体耗材业务逐步布局 公司子公司鼎龙蔚柏是半导体晶圆载具的专业供应商，致力于为半导体制程提供全方位、高精度的承载、运输产品，完善半导体领域塑料应用耗材产业链，立志服务国家半导体产业链“自主可控”战略，推动中国半导体塑料耗材制造水平赶超世界顶尖水平。模具业务筑底

3、，技术基础赋能业务延展模具业务筑底，技术基础赋能业务延展 历经20多年的发展和积累，公司精密模具研发设计制作水平已达行业领先；公司拥 有 经 验 丰 富 的 技 术 团 队 以 及 先 进 的 模 具 智 能 化 生 产 线，有 效 融 合 了CAD/CAE/CAM/CAPP/PDM/ERP 软件的应用。投资建议投资建议 2024 年 1月 30日昌红科技发布 2023年业绩预告，预计 2023年归属于上市公司股东的净利润为 3400.0 万元4500.0 万元。我们预计 2023-2025年 公 司 营 业 收 入 为8.1/11.4/14.5亿 元，增 速 分 别 为-34.3%/40.9

4、%/27.2%，归母净利润分别为 0.4/1.1/1.9 亿元，增速分别为-68.2%/163.2%/73.4%，2024 年 1 月 30 日股价对应 2023-2025 年 PE 分别为 182.0X/69.1X/39.9X，首次覆盖给予“增持”评级。Table_RiskWarning 风险提示风险提示 行业政策风险、技术风险、汇率波动的风险、业务规模扩张导致的管理风险等。数据预测与估值数据预测与估值 Table_Finance 单位单位：百万元百万元 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入 1228 807 1137 1446 年增长率 9.0%-34.3%40.9%2

5、7.2%归母净利润 128 41 107 185 年增长率 14.3%-68.2%163.2%73.4%每股收益（元）0.24 0.08 0.20 0.35 市盈率（X）57.80 181.99 69.14 39.88 市净率（X）5.71 4.48 4.20 3.80 资料来源：资料来源：Wind，上海证券研究所（，上海证券研究所（2024年年01月月30日日收盘价）收盘价）Table_Industry 行业行业:机械设备机械设备 日期日期:shzqdatemark Table_Author 分析师分析师:邓周宇邓周宇 Tel:0755-23603292 E-mail: SAC 编号编号:S

6、0870523040002 Table_BaseInfo 基本数据基本数据 最新收盘价（元）13.88 12mth A 股价格区间（元）13.88-23.86 总股本（百万股）532.51 无限售 A 股/总股本 63.69%流通市值（亿元）47.08 Table_QuotePic 最最近近一年股票一年股票与沪深与沪深 300 比较比较 -39%-33%-28%-23%-17%-12%-6%-1%4%01/2304/2306/2309/2311/2301/24昌红科技沪深3002024年01月31日2024年01月31日公司深度公司深度 请务必阅读尾页重要声明请务必阅读尾页重要声明 2 目目