德勤：：第十六届年度公允价值估值调查(19页).pdf

1、深度探索投资管理创新深度探索投资管理创新 开发公募流程再造开发公募流程再造 深度深度 探索投资管理创新探索投资管理创新 开发公募流程再造开发公募流程再造 第十六届年度公允价值估值调查摘要第十六届年度公允价值估值调查摘要 深度探索投资管理创新深度探索投资管理创新 开发公募流程再造开发公募流程再造 Brochure / report title goes here | Section title goes here 目录 创新技术和流程再造 1 借助第三方的力量向前发展 7 铭记创新的风险 8 其他亮点 9 展望未来 11 讨论 14 *第十六届公允价值估值调查汇总了93家公募基金管理公司的观点。

2、调查参与者的总样本代表了包括各种规模、资产类别和位于不同地理区域的 的公募基金管理公司及其产品组合。调查于2018年7月至8月期间进行。本调查中的参与者指的是问卷应答者。 深度探索投资管理创新深度探索投资管理创新 开发公募流程再造开发公募流程再造 1 创新技术和流程再造 近年来，商界的流行词之一是“创新”，也通常换而言之为“干扰 者”，用于描述科技进步，例如机器人流程自动化（RPA）、认 知机器学习、自然语言处理和区块链。有人说，如果一个投资 管理人拒绝创新或不思索创新，其业务能力可能会落后。对于 上述论断我们表示疑惑，因为投资管理人历来是创新者，在估 值实践的过程中，他们表现得顺应趋势，面对

3、继续创新的机会 时也勇于崭露头角。 第十六届年度公允价值估值调查，着重于调研创新技术，第十六届年度公允价值估值调查，着重于调研创新技术， 特别是机器人技术和认知自动化将如何改变估值流程。特别是机器人技术和认知自动化将如何改变估值流程。 11的调查参与者表示，他们的基金公司于上一年开始使用 数据分析数据分析，离岸外包离岸外包，和/或机器人流程自动化机器人流程自动化，以降低成降低成 本本、提高估值效率提高估值效率和估值有效性估值有效性。22的调查参与者则表示 他们正在考虑实施上述选择。 28的调查参与者表示，他们已将机器人技术（例如执行基 于规则进行判断的任务）纳入其估值过程中。其相关应用包括 识

4、别异常价格（而非评估价格），回溯测试分析以及其他定期 分析和报告（非董事会相关）。 调查也指出，自然语言处理是目前在认知自动化领域唯一被实 际运用起来的科技。 这些结果表明，整个行业对创新技术的投资和应用尚未达到估尚未达到估 值流程自动化的程度。这些创新技术在估值流程中的应用值流程自动化的程度。这些创新技术在估值流程中的应用 推广虽然相对较为推广虽然相对较为缓慢缓慢，但但这这不代表不代表这些技术是这些技术是落后落后的，的， 也不代表也不代表机器人技术的发机器人技术的发展展尚未尚未取得取得重重大进展大进展。鉴于创新技 术在运营和财务流程中的运用先例，我们可以推断随着可落地的 应用场景越来越多，这

5、些技术的实际运用与操作也会越发成熟。 深度探索投资管理创新深度探索投资管理创新 开发公募流程再造开发公募流程再造 2 以下调查结果显示，调查参与者对于提提升升估值效率估值效率和效用效用的 技术的投资意愿最为强烈: 25的调查参与者表示，基金公司投资流程自动化技术最主 要的目的是帮助识帮助识别别异常情况异常情况，相比去年这一选项比例20% 有所上升。 26的调查参与者在过去的12个月专门针对如何提高估值估值 流程的效率流程的效率进行了研究。 其实，创新的创新的形式形式应应当当是是多样多样化的，创新化的，创新也不仅限也不仅限于于与与新技术新技术 相相关关。目前我们看目前我们看到的到的大部大部分分所

6、谓所谓的创新的创新只只是是简单地简单地重新重新设计设计 估值流程估值流程或者或者相相关控制关控制，但通过但通过本本次次调查，调查，我们也我们也发发现了一现了一些些 值值得关注得关注的新的创新的新的创新点点。 3 深度探索投资管理创新深度探索投资管理创新 开发公募流程再造开发公募流程再造 估值中的流动性估值中的流动性问题问题 资本市场最怕的是缺乏流动性。美国证券交易委员会（SEC） 目前对于公募基金有明确的流动性评估体系，要求基金按照其 投资产品的流动性进行评估和分类，并针对不同的流动性特征 进行相应的管理1。一些专业服务机构已经在该领域实施了技术 创新，直接针对SEC的流动性评估体系开发了相关