1、 撰稿人撰稿人 张张 斌斌 肖立晟肖立晟 杨子荣杨子荣 陆陆 婷婷 周学智周学智 徐奇渊徐奇渊 杨盼盼杨盼盼 倪淑慧倪淑慧 吴立元吴立元 常殊昱常殊昱 栾栾 稀稀 陈陈 博博 周伊敏周伊敏 崔晓敏崔晓敏 熊婉婷熊婉婷 20202323 年第年第 4 4 季度季度 20202424 年年 1 1 月月 1 16 6 日日 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 总览：总览：20202323 年冬季全球宏观经济运行与分析年冬季全球宏观经济运行与分析 全球宏观经济季度报告 由中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究室为您提供。中国社会科学院世界经济与政治研

2、究所 中国社会科学院国家全球战略智库 全球宏观经济研究组 顾问顾问 张宇燕 首席专家首席专家 张 斌 姚枝仲 团队成员团队成员 肖立晟 国际金融 曹永福 美国经济 杨子荣 美国经济 陆 婷 欧洲经济 冯维江 日本经济 周学智 日本经济 熊爱宗 金砖国家 吴立元 金砖国家 徐奇渊 中国经济 杨盼盼 东盟与韩国 常殊昱 国际金融 栾 稀 国际金融 李远芳 国际金融 陈 博 大宗商品 顾 弦 大宗商品 云 璐 大宗商品 周伊敏 大宗商品 吴海英 对外贸易 崔晓敏 对外贸易 熊婉婷 宏观经济 夏广涛 外汇储备 王思琪 科研助理 联系人：王思琪 邮箱： 电话：(86)10-85195775 通讯地址：北

3、京建国门内大街 5 号 1543 房间（邮政编码：100732）免责声明：免责声明：版权为中国社会科学院世界经济与政治研究所、中国社会科学院国家全球战略智库全球宏观经济研究组所有，未经本研究组许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、上网和刊登，如有违反，本研究组保留法律追责权。CEEM 全球宏观经济季度报告全球宏观经济季度报告 总览总览 2023 年第年第 4 季度中国外部经济环境总览季度中国外部经济环境总览 2023 年年冬冬季全球宏观经济运行与分析季全球宏观经济运行与分析 4 季度，中国外部经济综合 CEEM-PMI 指数季度低于荣枯线。美国经济增长减速，欧洲经济复苏进程堪忧，日本经

4、济不温不火、仍需增强。印度经济继续稳健增长，巴西经济缓慢复苏，南非陷入负增长，俄罗斯经济延续短期韧性。东盟六国和韩国在 2023 年下半年经济景气程度触底回调，东盟六国中除泰国外的五国经济体增长较上年有所放缓。4 季度，美国经济增速放缓，预计显著低于 3 季度，但仍可能继续高于潜在增速水平，增长动能仍然强劲。美国制造业 PMI 持续萎缩，非制造业 PMI 继续扩张，个人收入与支出增速稳中趋降。美国金融市场情绪乐观，美债收益率曲线倒挂幅度收窄，美元指数深度下跌，美股全面大幅反弹。美联储在 12 月议息会议继续暂停加息，本轮加息周期大概率已结束。4 季度，欧元区综合 PMI 继续在低位徘徊，制造业

5、 PMI 连续 18 个月位于荣枯线以下，服务业 PMI 也连续两个季度处于收缩区间。受区内通胀水平回落的影响，区内消费者和投资者信心边际回暖，但在高利率环境下，居民消费支出和企业投资整体仍较为低迷。同时，随着各国政府能源补贴政策退出，以及红海危机等地缘政治风险的上升，欧元区通胀在年底又有所抬头，致使欧洲央行逆转加息周期的可能性显著下降。4 季度，2023 年 4 季度大宗商品价格基本持平，品种之间出现分化。由于需求疲弱、美国供给超预期，油价波动下行。金属价格分化：铜和铁矿石因中国经济政策预期、美元加息周期结束前景以及补库存因素而出现上涨。铝价受西方市场需求不振和供给端扰动的影响出现宽幅波动。

6、国际农产品价格较上一季度下跌，天气因素影响减弱，主产国产量增长和饲料需求不足带动价格下行。4 季度，美联储和欧央行均暂缓加息。美元退出升值通道、转为贬值，其他主要经济体货币较美元升值。全球股市表现较好，发达经济体股市普遍上涨，MSCI 发达经济体股票市场上涨 9.5%。标普 500 上涨 11.24%。主要新兴经济体中，印度、巴西股市均有较佳表现，上证综指下跌。主要央行均按兵不动，货币市场利率波动不大。2023 年全球经济在复苏的道路上坎坷前行。世界经济增速分化明显，在低基数作用下，中国进、出口增速明显好转。预计 2024 年中国出口将呈现小幅正增长，外需仍然是制约全球和我国贸易增长前景的主要