1、 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20242024 年年 0101 月月 1717 日日 电子电子 行业专题行业专题 A AI I 浪潮势不可挡，昇腾发力铸造国产浪潮势不可挡，昇腾发力铸造国产算力基石算力基石 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 -7.9-0.3 9.4 绝对收益绝对收益 -11.2-11.6-12.6 马良马良 分析师分析师 SAC 执业

2、证书编号：S1450518060001 朱思朱思 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523090002 相关报告相关报告 CES 展会新品纷呈，AI 与显示交互成为焦点 2024-01-14 高端国产替代系列-光刻胶：半导体制造核心材料，国产替代突围在即 2024-01-10 高通推出第二代骁龙 XR2+平台，原生鸿蒙生态有望迎来快速发展 2024-01-07 华为、小米新车相继发布，全球首款商务 AI PC 亮相 2024-01-01 苹果 MR 发售在即，美光业绩超预期 2023-12-24 从“性能指标”到“性能密度指标”，海外从“性能指标”到“性能密度指标”，海外高端芯片高

3、端芯片进口进口受限受限范范围扩大围扩大：2023 年 10 月 17 日，美国商务部出台了出口管制清单的 ECNN 3A090和 4A090 要求，以进一步限制高性能 AI 芯片的出口，同时将 13 家中国公司列入实体清单。在新规发布之前，超过旧规性能指标限制的芯片仅为英伟达 A100，但当加入性能密度指标后，新规不仅限制了厂商出略低于性能标准的芯片以规避限制情况，同时针对数据中心芯片与非数据中心芯片进行了不同的限制约定，使更多的英伟达芯片受到禁令限制。修改后的出国管制设计产品包括但不限于：英伟达 A100、A800、H100、H800、L40、L40S 以及 RTX 4090 产品。实际上，

4、任何集成了一个或多个及以上的芯片的系统，包括但不限于英伟达 DGX、HGX系统，都在新规涵盖范围之内。全球全球科技巨头科技巨头纷纷纷纷布局算力芯片，布局算力芯片，AIAI 浪潮势不可挡浪潮势不可挡：AMD 推出的“MI 系列+Infinity Fabric+ROCm 平台”，性能强劲，成为英伟达全球范围内最强劲的对手。特斯拉自研 Dojo 超算服务器助力自动驾驶，在芯片间互连技术上独具特色，具备强大的扩展性。Intel推出 GPU 系列芯片和 oneAPI 开发平台，不断完善其 AI 数据中心布局。Google 推出 Cloud TPU 解决方案，在机器学习领域。Meta 布局自研 AI 生态

5、，2020 年正式推出第一代 MTIA 方案，侧重于处理低/中复杂度模型。英伟达在 GPU 领域深耕数十年，根据 Jon Peddie Research（JPR）报告显示，2023 年 Q1，英伟达 GPU 市场份额达到84%，Q2 达到 80%，但全球各大科技巨头结合其自身优势纷纷布局算力芯片。完整的芯片生态“软件完整的芯片生态“软件+硬件”缺一不可，华为推出全系列昇腾硬件”缺一不可，华为推出全系列昇腾解决方案：解决方案：一个完整的芯片生态中仅有硬件芯片是不够的，软件系统开发的便捷性以及现有系统的迁移难度同样至关重要。现阶段英伟达通过其“芯片+NVLINK+CUDA”构建产品高护城河，在 G

6、PU 市场长期占据全球市场领导地位。华为推出全系列昇腾解决方案，包括自研的昇腾芯片+高速芯片间接口+AI 计算架构，从软硬件上和主流厂商对标，昇腾芯片基于自研的达芬奇架构，功耗低，产品性能优异，从官方披露的数据来看，2019 年推出的昇腾 910，在半精度 FP16 运算速度可达-22%-12%-2%8%18%28%38%2023-012023-052023-092024-01电子电子沪深沪深300300 108313798 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业专题行业专题/电子电子 320TFLOPS，整型 INT8 算力可达 640TOPS，英伟达 A100