1、 伦敦经济月刊（2013 年 1月）2013 年 1 月 18 日 中银研究产品系列 经济金融展望季报 中银调研 宏观观察 银行业观察 国际金融评论 国别/地区观察 作 者：李佩珈 中国银行研究院 赵廷辰 中国银行研究院 梁 斯 中国银行研究院 吴 丹 中国银行研究院 平 婧 中国银行研究院 电 话：010 6659 4312 签发人：陈卫东 审 稿：王家强 联系人：王 静 刘佩忠 电 话：010 6659 6623 对外公开 全辖传阅 内参材料 2023 年 12 月 18 日 2023 年第 54 期（总第 509 期）中央经济工作会议精神解读中央经济工作会议精神解读：从中央经济工作会议看

2、 2024 年金融工作重点 今年的中央经济工作会议深入分析了当前我国的经济形势，提出2024年经济工作的九大重点任务，为金融工作的开展指明了方向。2024 年，中国金融业要紧密结合重点经济任务要求，持续高效对接实体经济需求，助力经济持续回升。尤其关注以下几方面重点：货币政策“量”“效”并举，巩固经济回升向好态势；加快科技金融发展，助力建设现代化产业体系；深入推进生态文明建设，加快绿色金融发展；发展银发经济，做好养老金融大文章；发挥好政府投资的带动放大效应，实施政府和社会资本合作新机制；金融助力稳外贸外资基本盘，扩大高水平对外开放；加快推动重点领域风险化解，紧守风险底线。研究院 宏观观察 202

3、3 年第 54 期（总第 509 期）1 从中央经济工作会议看 2024 年金融工作重点 今年的中央经济工作会议深入分析了当前我国的经济形势，提出2024年经济工作的九大重点任务，为金融工作的开展指明了方向。2024 年，中国金融业要紧密结合重点经济任务要求，持续高效对接实体经济需求，助力经济持续回升。一、货币政策“量”“效”并举，巩固经济回升向好态势 会议强调，2024年要“推动高质量发展”。相比之下，2021年会议提出的方向是稳经济，2022 年会议则定位为改善预期、提振信心。经济高质量发展将成为 2024 年经济金融工作的主题。货币政策将聚焦巩固经济回升向好态势，注重“量”“效”并举。具

4、体来看，有三方面内容需要重点关注：一是提升政策有效性。会议提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”。相比2022年中央经济工作会议提出的“精准有力”，本次会议在继续注重精准导向的同时，突出强调提升政策效能。今年以来，监管部门持续引导金融机构加大对实体经济支持力度，1-11 月新增人民币贷款 21.58 万亿元，为历史新高，同比多增 1.55 万亿元。截至 2023 年三季度末，普惠小微、绿色、工业、涉农领域贷款余额增速分别为24.1%、36.8%、30.9%、15.1%（图 1）。但在信贷投放高增长的背后，企业资金需求意愿不足、部分行业过度占用资源等现象凸显，导致政策效果不及预期。为此，货币

5、政策在保持资金供给稳定的同时，应更加注重资金使用效率，提升政策有效性。这与此前中央金融工作会议提出“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”的要求一致。二是突出价格因素在政策目标中的导向作用。会议提出，“社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配”。与2022年会议“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”相比，物价将被作为货币政策重要的锚定目标之一。物价一直以来是各国央行重点关注的经济指标。今年以来，我国物价走势整体疲弱，部分月份甚至出现负增长。由于与投资、消费等关系密切，物价持续低迷引发各界关于“通缩”的担忧。为此，会议提出社融和M2也要与物价水平相

6、匹 2 2023 年第 54 期（总第 509 期）配，意味着 2024 年物价水平或将成为判断政策有效性的重要参考。图 1：重点领域贷款余额增速（%）资料来源：Wind，中国银行研究院 三是继续降低实体经济融资成本。今年以来，人民银行持续加大逆周期调控力度，连续两次调降逆回购、MLF 利率，LPR 也连续下调，带动信贷利率下行。2023 年 9 月末，金融机构贷款加权利率为4.14%。其中，企业贷款利率为3.82%，为历史新低，比年初下降了 0.15 个百分点（图 2）。考虑到经济尚处于恢复期，继续降低实体经济融资成本、提振企业经营活力仍是金融工作的重点。为此，本次会议提出，“促进社会综合融