1、 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 FPGAFPGA的国产替代现在是什么情况？未来的国产替代现在是什么情况？未来是哪些方向？是哪些方向？“FPGA五问五答”系列报告五 2023 年 12 月 25 日 看好/维持 电子电子 行业行业报告报告 分析师分析师 李美贤 电话：13718969817 邮箱 limx_ 执业证书编号：S1480521080004 投资摘要：通过前四篇系列报告，我们回答了这几个关键的问题：FPGA 的独一无二的价值是什么？FPGA 厂商自身的价值在哪里？为什么龙头能有这么宽的护城河？FPGA 在未来增长的驱动力是

2、什么？在我们 FPGA 五问五答系列报告的最后一篇中，我们聚焦于中国FPGA 市场，为大家解答目前 FPGA 国产化进展和未来的方向，并对国内优秀的公司进行系统梳理。FPGAFPGA 市场几乎被美国公司垄断，国产替代必要性不言而明。市场几乎被美国公司垄断，国产替代必要性不言而明。Xilinx、Altera/Intel、Lattice、Microchip 均为美国公司，2022年，四家公司合计仍占据全球 FPGA 市场 90%的市场份额，一旦被列入清单意味着无 FPGA 可用。以华为、海康为代表科技企业，对 FPGA 国产替代意愿强烈，积极扶持国产 FPGA 厂商。在此背景下，国产国产 FPGA

3、FPGA 厂商迎来史无前例的发展机遇厂商迎来史无前例的发展机遇。目前，本土目前，本土 FPGAFPGA 厂商和海外龙头的差距客观存在，有充分的追赶空间厂商和海外龙头的差距客观存在，有充分的追赶空间。一方面，我们看到本土和全球龙头在容量、制程、收入规模、下游扩展进展、毛利率的差距依然较大，另一方面，这也恰恰说明了国产 FPGA 仍拥有非常充足的追赶空间，FPGA 国产替代远未到触及天花板的阶段。随着 FPGA 国产替代向高端市场深入，本土头部 FPGA 厂商有望迎来市场份额和盈利能力的双改善。我们认为，目前目前 F FPGAPGA 国产化有两大有利条件国产化有两大有利条件：一是近年国产 FPGA

4、 厂商收到的政府补助金额较大，体现国家对 FPGA国产化的强烈扶持态度。二是 28nm 生命周期比以往代际更长，给了国产厂商较为充分的追赶空间。国产替代现状？国产替代现状？大客户切入，大客户切入，2 28 8nmnm 加速替代。加速替代。40-55nm 的低容量市场较为成熟，本土厂商正在快速替代，28nm 的中低容量市场替代加速进行。而 500K 以上的高容量 FPGA 是目前国产替代的难点，需要本土公司在硬件架构、EDA 软件、IP 性能等方面深入发展。其中，最重要的是解决 EDA 软件在大规模 FPGA 的布局布线问题。XilinxXilinx 如何用如何用 5 5 年时间完成年时间完成从

5、从 3 30%0%到到 50%50%的的份额跃迁？份额跃迁？1998-2003 年，Xilinx 用了 5 年时间市占率增长了 20pct，我们认为，这主要是得益于：1）Xilinx 吃到了周期下行阶段行业出清的红利；2）Xilinx 对 FPGA 市场发生的转变做出了非常好的竞争策略应对，在最关键的时候做了正确的事情；3）头号竞争对手 Altera 在 1998-2002 年 CPLD 主业面临困境，并出现了明显的战略失误，让出了部分市场。1998-2003 年，FPGA 市场发生了下面四大变化，Xilinx 均做到了正确的应对。变化一：ASIC 逐渐被 FPGA 替代，Xilinx 的竞争

6、策略是成为技术领导者。变化二：低成本愈发重要，Xilinx 的竞争策略是推出定义准确的低成本 FPGA。变化三：推出的小容量低成本 Spartan 系列将 FPGA 应用拓展至消费领域，并开始替代 CPLD。变化四：2000 年科网泡沫后，行业份额进一步集中，Xilinx 在下行期激进地投研发，在复苏期推出新品，进一步扩大份额。目前国产替代可以从目前国产替代可以从 XilinxXilinx 的历史份额跃迁学到什么？的历史份额跃迁学到什么？我们认为最重要的替代策略是通过技术领先快速抢占客户，以及更准确的产品定义。做到包括制程、产品性能、定义、EDA 软件能力、自研 IP 的能力这几个维度上“五边