1、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分Table_Title评级：增持（首次覆盖）评级：增持（首次覆盖）市场价格：市场价格：1 13 3.48.48 元元分析师：曾彪分析师：曾彪执业证书编号：执业证书编号：S0740522020001S0740522020001Email：分析师：赵宇鹏分析师：赵宇鹏执业证书编号：执业证书编号：S0740522100005S0740522100005Email：Table_Profit基本状况基本状况总股本(亿股)3.06流通股本(亿股)2.78市价(元)13.48市值(亿元)41.3流通市值(亿元)37.5股价与行业股价与行业-市场

2、走势对比市场走势对比公司持有该股票比例相关报告相关报告Table_Finance1公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值指标2021A2021A2022A2022A2023E2023E2024E2024E2025E2025E营业收入（百万元）3543069493,9066,724增长率 yoy%15%-14%211%312%72%净利润（百万元）4234-96201527增长率 yoy%18%-20%-385%311%162%每股收益（元）0.140.11-0.310.661.72每股现金流量0.120.16-0.83-1.52-0.08净资产收益率4%2%-8%15%28%P/E98.4123

3、.0-43.220.57.8P/B3.83.03.43.02.2备注：股价取自 2023 年 11 月 30 日，每股指标按照最新股本数全面摊薄。报告摘要报告摘要深耕医疗信息化服务领域，转型投资新能源光伏领域。深耕医疗信息化服务领域，转型投资新能源光伏领域。目前公司的核心业务为临床医疗管理信息化系统及整体解决方案，在 2018-2022 年该项收入营收占比均在 80%以上。2019 年，公司通过成功收购玛丽医院，进军辅助生殖医疗服务领域。2023 上半年，公司以高效 N 型 TOPCon 电池为切入点，进军新能源光伏行业。2023 年前三季度公司营业收入 3.5 亿，同比增加 70.1%；归母

4、净利润-0.9 亿，同比-628.9%，主要系光伏新业务开展的前期投入较大，导致公司出现短期亏损。随着 TOPCon 业务逐渐步入正轨，公司未来盈利能力有望改善。全球光伏装机增速较高，全球光伏装机增速较高，TOPConTOPCon 发展前景亮眼。发展前景亮眼。据 CPIA 统计，2023 年全球光伏新增装机预计将达到 350GW，同比增长 52.2。由于 P 型电池转化效率已逼近理论极限，而 N 型电池理论转化极限高达 28%，目前电池技术由 P 型向 N 型快速迭代。据 CPIA 预测，2023 年 TOPCon 电池片渗透率或达 18.1%，同比提升 10.3pct。公司抓住行业机遇，技术

5、上采用 LPCVD 和 PVD 双路线并进，并运用目前较为成熟的 TOPCon 高效晶硅电池技术。2023Q3 公司 TOPCon 产品平均效率已达 25.5%，良率接近 95%，已接近行业第一梯队的水平。公司目前电池片产能持续爬坡中，目标 23Q4 全线满产后，产品效率超过 25.5%，良率突破 98%。截至 2023 年 8 月，公司电池片业务已签订单超亿元，截至 2023年 9 月底公司大部分产线已投产，并出货超 200MW，在 TOPCon 领域初露头角。医疗信息化市场蓬勃向上，公司先发优势明显，并获医疗信息化市场蓬勃向上，公司先发优势明显，并获 8 80000 余家三甲医院认可。余家

6、三甲医院认可。根据艾瑞咨询，2025 年国内医疗信息化市场规模将达到 1245 亿元，2021-2025 年 CAGR 为 27.9%。截至 2023 年 6 月末，公司医疗信息化终端用户已覆盖全国 32 个省份，超过 2100家医疗机构，其中三级甲等医院超过 800 家，占全部终端用户比例超 1/3，市场认可度高，先发优势明显。人口结构亟待优化人口结构亟待优化，辅助生殖政策利好辅助生殖政策利好。根据国家统计局 2021 年数据，近年我国不孕不育率为 12%-18%，随着国内出生率持续下降，人口老龄化问题凸显，而辅助生殖作为治疗不孕不育的最有效方法之一，对优化人口结构的贡献将更加突出。根据沙利