1、钛合金元年：3C大趋势2024年3C设备/钛合金产业链年度策略证券研究报告行业评级：看好2023年11月22日分析师邱世梁分析师王华君分析师李思扬邮箱邮箱邮箱证书编号S1230520050001证书编号S1230520080005证书编号S12305220200012【钛合金】聚焦在3C行业渗透趋势下的产业链机会1、什么是钛合金？高强度、轻量化的最佳选择，重点关注下游需求应用打开钛合金在航天航空、工业、化工、医疗等应用广泛。供给端上游原材料供应充足，重点期待需求端钛合金在3C消费电子应用加速，打开成长空间。2、为什么3C行业要用钛合金、行业趋势如何？顺应3C电子轻薄大趋势，催生折叠屏产业化提速

2、1）为什么用钛合金？相比传统不锈钢（硬但不轻）、铝合金（轻但不硬），钛金属能做到又轻又硬、满足3C轻薄需求。2）行业趋势如何？2023年起苹果、荣耀、三星、华为等均在旗舰机型开启导入钛合金材料，强化钛合金材料导入确定性。未来如钛合金材料进一步在各3C消费电子品牌、及产品类型（手机手表Pad笔记本电脑）中逐步渗透，成长空间有望持续打开。3）将催生折叠屏手机需求加速：2023年7月荣耀发布折叠屏Magic V2手机，重量、厚薄与传统直板机进一步看齐，钛合金解决折叠屏手机更重、更厚、携带不方便的问题，催生需求提升。2022年折叠屏占比手机份额仅1.2%、未来提升空间大，期待钛合金与折叠屏手机共同成就

3、、刺激需求。3、3C钛合金将催生行业带来哪些机会？重点关注3D打印/精加工/刀具/MIM件，市场空间有望加速打开由于钛合金材料特性，使得成形+加工环节价值量更高、耗材消耗量更大。（1）3D打印：是钛合金成形方式之一、开始大规模产业化；（2）研磨抛光（精加工环节）：价值量有望大幅提升，我们中性测算未来3C手机钛合金加工未来200亿级市场潜力可期。（3）刀具：钛合金加工难度大、导致刀具消耗量提升，市场空间打开。（4）MIM：折叠屏铰链由多个金属零件组成，其中精密金属零件制造工艺为MIM、受益折叠屏需求提升。4、投资建议：聚焦3C行业钛合金+折叠屏趋势下的产业链机会【3C钛合金】重点关注3D打印、磨

4、抛、刀具、MIM件环节的设备+材料+服务；重点推荐铂力特、华曙高科、东睦股份、华锐精密、欧科亿等；重点关注宇环数控、天工国际、宝钛股份、银邦股份、沃尔德、鼎泰高科、龙佰集团、精研科技、统联精密等。5、风险提示：钛合金相关新产品研发推广不及预期、折叠屏下游需求波动风险、竞争格局恶化风险。OAfXfUcZbVbUmOmMoPsMmM7NcM8OmOrRnPmPkPoPoPlOsQuMbRpPyRwMmPrRNZtRyR3【钛合金】聚焦在3C行业渗透趋势下的产业链机会钛合金-3C产业链海绵钛（原材料）产业链公司龙佰集团、新疆湘润、云南钛业、攀钢钛业、金达钛业、百盛钛业等钛锭、钛合金（钛材加工）3C结

5、构件（中框、轴盖、表壳等）终端产品（手机、手表、PAD、笔记本、AR/VR等）天工国际、银邦股份、宝钛股份、广州众山精密、无锡康瑞新材料、西部材料等富士康、捷普绿点、立讯精密、比亚迪电子、闻泰科技、东莞普光等苹果、三星、华为、荣耀、小米、OPPO、Vivo等等成形：CNC、3D打印、MIM公司：铂力特、华曙高科、东睦股份、统联精密、精研科技、创世纪等精加工：切削、磨抛公司：宇环数控、华锐精密、沃尔德、欧科亿、鼎泰科技、春草等资料来源：百度图片，苹果、荣耀官网，浙商证券研究所整理图1：3C钛合金产业链梳理4【3C行业】2023年全球智能手机旗舰机发售时间复盘图2：2023年全球智能手机旗舰机发售

6、时间复盘，期待2024年钛合金在3C行业加速导入资料来源：IT之家、腾讯网、快科技，浙商证券研究所整理（注：括号内数字为各手机基础版起步售价、单位：元）5重点关注：受益3C钛合金导入相关的产业链环节表1：产业链重点公司盈利预测与估值资料来源：Wind，浙商证券研究所整理（注：各公司eps均来自Wind一致预期，天工国际股价、总市值、eps单位为HKD港币）钛合金产业链日期：日期：2023/11/212023/11/21EPS/EPS/元元PEPE2022A2022A公司公司代码代码股价股价/元元总市值总市值/亿元亿元2022A2022A2023E2023E2024E2024E2025E2025