【研报】电气设备和新能源行业：海外高成本硅料产能逐步退出供应趋紧利好国内龙头-20200218[18页].pdf

1、 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 行情回顾行情回顾 上周（0210-0214）上证综指涨 1.43%，深证成指涨 2.87%，中小板 指涨 3.12%，创业板指涨 2.65%，沪深 300 指数涨 2.25%，锂电池指数涨 6.14%，新能源汽车指数涨 3.72%，光伏指数涨 8.20%，风力发电指数涨 2.40%。 价格追踪价格追踪 春节后企业陆续复工，但锂电下游需求冷清，锂电市场价格基本持 平。具体来看，电池级碳酸锂主流价格位于 4.7-5 万元/吨之间。钴价上 涨，四氧化三钴价格 20.45 万元/吨，周度上涨 1.4 万元/吨

2、。三元正极材 料由于市场持续低迷，企业订单零星。其中动力三元 523 市场报价 13.1 万元/吨左右，622 市场价格 14.9 万元/吨。磷酸铁锂市场主流报价在 4.1 万元/吨，龙头企业在 2 月 10 日基本已经复工，部分中小企业尚未回归 市场，市场需求尚未恢复。 光伏方面，多晶用料在下游硅片企业节后陆续的复工。国内单晶致 密料价格区间在 7.2-7.3 万元/吨，成交均价维持在 7.22 万元/吨；多晶成 交价格区间在 4.2-4.4 万元/吨，成交均价在 4.33 万元/吨不变。实际成交 价已较前期订单价格有所上涨，涨幅在 1%左右，因此本周多晶硅价格 属“虚稳实升”。预计 2 月

3、份国内多晶硅产量在 3.1 万吨左右，环比降 幅在 11%左右；另外，韩国 OCI 和韩华全停检修暂无复产计划，从韩国 月均进口 4000 吨的供应也出现缺口， 近期国内多晶硅市场供不应求现状 明显，市场价格有充足的上涨动力。 行业动态行业动态 中汽协：1 月新能源汽车销量 4.4 万辆，同比下降 54.4%； GGII：2020 年 1 月动力电池装机量“腰斩”松下冲进前五； 光伏电价征求意见稿出炉，地面 0.33、0.38、0.47，工商业 0.05； 国外多晶硅企业生存现状：OCI 关闭两家工厂，瓦克亏损； 光伏电池“双雄” 2022 年产能直奔 125GW。 投资建议投资建议：维持行业

4、“增持”评级：维持行业“增持”评级 新能源汽车方面：新能源汽车方面：随着全球扶持新能源车政策不断加码，海外新能 源汽车销量率先放量。由于不断趋严的碳排放政策，英国、法国、挪威 等欧洲国家披露的 2020 年 1 月份新能源汽车销量均出现较大幅度上升； 增持增持 维持维持 日期：日期： 2020 年年 02 月月 18 日日 行业：行业：电气设备和新能源电气设备和新能源 分析师分析师： 孙克遥孙克遥 Tel： 021-53686135 E-mail： sunkeyaoshzq.ccom SAC 证书编号：证书编号： S0870520010001 最近最近 6 个月行业指数与沪深个月行业指数与沪深

5、 300 指数比较指数比较 海外高成本硅料海外高成本硅料产能逐步产能逐步退出退出， 供应趋紧供应趋紧利好国内龙头利好国内龙头 证券研究报告证券研究报告/ /行业研究行业研究/ /行业动态行业动态 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款免责条款。 同期， 英国政府表示将在 2035 年前禁售汽油和柴油汽车， 较之前提前了 5 年。我们维持之前的判断，2020 年将是海外电动化的大年，诸多新车 型发布，爆款值得期待。从 1 月销量来看，海外电动化已率先提速。国 内方面，受疫情影响，一季度需求或将持续下滑，但不同于其他日常消 费品需求的季节属性，我们认为需求

6、只会延后，不会消失；且从历史数 据来看，一季度新能源汽车销量占全年的比例较轻，整体影响有限。头 部企业产能受疫情影响相对较小，且有利于巩固头部集中的行业优势。 国内政策同样值得期待。 之前财政部年度工作会议部署 2020 年重点领域， 要求推动产业转型升级，支持新能源汽车发展。2013-2014 年也曾明确 提出支持新能源汽车发展，随后政策不断加码，行业步入快车道。我们 建议继续关注电池电池绝对绝对龙头企业龙头企业及亿纬锂能亿纬锂能，以及跻身海外高端供应链 的优质电池材料企业当升科技、恩捷股份当升科技、恩捷股份。 新能源发电：新能源发电：国家能源局年前发布了风电、光伏管理办法征求意见 稿，整体