1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 湃肽生物招股说明书梳理 长期深耕多肽行业，培育领先的产品管线和客户群 2023 年 11 月 06 日 湃肽生物：专业的多肽产品服务供应商。公司成立于2015年，是一家具备先进、高效的多肽合成、纯化和规模化生产能力的国家级专精特新“小巨人”企业。公司股权结构清晰，核心管理团队拥有专业多肽知识、丰富研发经验和敏锐行业洞察力，深刻理解多肽化妆品及医药研发流程及管理体系。多肽产品行业高景气，呈现头部集中趋势。近年来多肽化妆品原料市场发展迅速，根据弗若斯特沙利文，全球多肽化妆品原料市场规模在 2016-2021 年间保持 1

2、6.8%的年复合增速。中国多肽类药物领域虽然发展时间较晚，但有望迎来多肽 CDMO 行业的快速增长期，中国市场渗透率持续提升，已成为全球多肽类药物 CDMO 产业转移的重要承接地。中国多肽 CDMO 市场在 2021 年至2025 年和 2025 年至 2030 年将以 44.5%和 26.7%的复合年增长率加速增长，到 2025 年将达到 56.7 亿元规模。多肽产品服务能力领先，持续拓展国内外市场和客户群。1）提供全方位多肽产品服务，搭建国际标准产能。公司具备完整的多肽化妆品原料和多肽医药领域的全产业链服务能力。在多肽化妆品原料领域，公司建立从早期产品研发、实验、生产到稳定性检测和功效测评

3、的全链条服务能力，为知名化妆品企业提供多肽化妆品原料一站式解决方案。在医药领域，公司产品涵盖丰富的原料药及高级医药中间体产品管线，同时提供多肽药学研究服务和定制研发和生产服务。2）建立完善的核心技术平台，在研项目储备丰富。公司在多肽领域具备强大的研发实力和生产能力，拥有经验丰富的研发团队和多项专利技术，其多肽药物合成与生产技术平台处于业内领先地位，并且掌握了一系列多肽原料药规模化生产的核心技术。公司已搭建了丰富产品管线，涵盖多个知名品种。3）与头部化妆品和医药企业建立多元化深度合作，客户集中度较高。公司经过多年积累建立了良好的客户服务能力、品牌优势和对多肽产品的深厚理解，强大的客户服务能力使公

4、司在行业内树立了良好的信誉和品牌形象，并与华润双鹤、先声药业等知名药企建立了稳固合作关系。募集资金项目用途：公司计划募集资金 12.45 亿元，用于提升创新能力、扩大市场份额。公司计划投资多肽产业园建设项目、药物肽研发项目、化妆品用多肽研发项目和补充流动资金，将增强公司的研发与技术实力、充实产品管线，打造核心竞争力护城河并进一步丰富多肽原料药的产品线。风险提示：多肽化妆品原料销售风险、客户集中度较高风险、创新风险、核心技术人员流失及核心技术泄露风险 推荐 维持评级 Table_Author 分析师 王班 执业证书：S0100523050002 邮箱： 相关研究 1.医药行业周报：刚需复苏，创新

5、驱动，看好医药四季度行情-2023/11/06 2.医药行业点评：GLP-1 重磅药物实现快速放量，销售额增长可观-2023/11/05 3.医药行业点评：美国芬太尼滥用形势严峻，奥泰生物首款快检 OTC产品获批-2023/11/02 4.医药行业点评：AD 药物研发进展迅速，关注 AD 相关产业链-2023/11/02 5.疫苗行业点评：海外带疱和 RSV 疫苗销售快速放量，关注大单品机遇-2023/11/02 行业专题研究/医药 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 湃肽生物：专业的多肽产品服务供应商.3 1.1 深耕多肽产品领域，提供高效

6、的多肽合成、纯化和规模化生产能力.3 1.2 股权结构清晰，核心管理和技术团队经验深厚.4 1.3 收入稳健增长，盈利能力持续提升.5 2 多肽产品行业高景气，呈现头部集中趋势.8 2.1 多肽产品市场蓬勃发展，行业呈现高速增长趋势.8 2.2 多肽原料市场领导者，竞争格局趋势明朗.12 3 多肽产品服务能力行业领先，持续拓展国内外市场和客户群.16 3.1 提供全方位多肽产品服务，搭建国际标准产能.16 3.2 建立完善的核心技术平台，在研项目储备丰富.19 3.3 与头部化妆品医药企业建立多元化深度合作，客户集中度较高.21 4 募集资金项目用途.23 5 风险提示.24 插图目录.25