泰鹏智能-北交所新股申购报告：庭院帐篷领跑者供货劳氏、沃尔玛-231103（22页）.pdf

1、北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 2023 年 11 月 03 日 前三季度归母净利润增长 24.58%，研发大型矿车加紧海外布局北交所信息更新-2023.11.2 2023Q3 归母净利润增长 39%，增产高压接线柱契合800V平台布局节奏北交所信息更新-2023.11.1 汽车、家电双领域并驾齐驱，充电桩产品及空调压缩机高压线束陆续批产北交所信息更新-2023.11.1 泰鹏智能泰鹏智能 873132.BJ：庭院帐篷领跑者，供货劳氏、沃尔玛庭院帐篷领跑者，供货劳氏、沃尔玛 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分

2、析师） 证书编号：S0790522080007 公司：户外休闲家具公司：户外休闲家具“专精特新”中小企业“专精特新”中小企业，主销欧美市场主销欧美市场 泰鹏智能专业从事庭院帐篷及其他户外休闲家具用品，致力于打造智能化工厂、数字化车间，推行智能制造生产模式，不断推进生产过程和制造工艺的信息化、智能化。公司共拥有专利 75 项，其中发明专利 5 项、实用新型专利 45 项、外观设计专利 25 项；拥有计算机软件著作权 31 项。公司深耕国际市场，外销收入占比超过 95%，其中六成为美国市场，两成来自加拿大，其余为德国等地。泰鹏只能主要以 ODM 模式与客户合作，已经进入世界 500 强企业劳氏、家

3、得宝、沃尔玛等国际知名大型零售商的供应体系，同时积极布局电商渠道，与 TOOLPORT、APPEARANCES 等知名跨境电商建立合作关系，不断拓宽销售渠道。泰鹏智能主要生产销售的品类为庭院帐篷销售，2022 年庭院帐篷营收占比达到 91.42%，主要包括硬顶帐篷、软顶帐篷及 PC 顶帐篷，主要用于家庭庭院、露台、泳池、海滩、公园等户外休闲场所。庭院帐篷产品中硬顶帐篷 2022 年的营收占比接近六成，其次为软顶帐篷的营收占比 38.17%。财务指标上，泰鹏智能 2022 年营收规模 4.08 亿元，2022 年毛利率受益于汇率与原材料价格影响有所上升，达到26.69%。行业：近五年我国合成纤维

4、制帐篷出口规模行业：近五年我国合成纤维制帐篷出口规模 CAGR 16.92%运动、旅游、休闲、社交等多属性推动户外家具需求增长。美国是世界最大的户外休闲家具及用品消费市场，2022 年美国户外休闲家具及用品主要产品的进口额为 158.20 亿美元，2018 年至 2022 年复合增长率为 8.53%。我国的户外休闲家具及用品市场广泛兴起于 20 世纪 90 年代末，2020 年我国户外家具市场规模已达到 33.2 亿元，同比增长 18.15%，增速高于全球户外家具市场，2025 年行业市场规模有望达到 63.1 亿元。2018 年至 2022 年我国合成纤维制帐篷出口规模由11.57 亿美元增

5、长至 21.62 亿美元，复合增长率为 16.92%。估值对比：估值对比：募投项新增年产能募投项新增年产能 3 万套，万套，可比公司可比公司 PE 2022 为为 37.6X 与浙江永强、浙江正特等同行业可比公司相比，泰鹏智能在庭院帐篷细分领域的市场份额、生产智能化水平、服务质量等方面均有一定优势。财务指标上，2019-2022 年泰鹏智能的营收规模年复合增长速度为 33.81%，同期归母净利润规模的年复合增长速度为 76.77%，在可比公司中都位列第一，增长速度最快。同时泰鹏智能本次募投项目新增高端智能户外家居用品产能 30,000 套/年，将生产符合国内居民应用需求的庭院帐篷系列产品，扩大

6、国内营销业务，增加利润增长点，扩大公司市场份额，提升公司市场竞争力，建议关注。风险提示：风险提示：外销收入占比较大的风险、产品结构集中风险、新股破发风险等。相关研究报告相关研究报告 北交所研究团队北交所研究团队 新股研究新股研究 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 北交所新股申购报告北交所新股申购报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/22 目目 录录 1、公司：户外休闲家具领跑者，推动国内外市场双轨并行.4 1.1、发展历程：专注户外休闲家具，75 项专利推行智能制造生产模式.4 1.2、商业模式：出口超 95%，美国、加拿大、德国等为