1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 盛弘股份盛弘股份(300693)电力设备电力设备 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-10-30 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 股票数据 2023/10/30 6 个月目标价（元）收盘价（元）27.49 12 个月股价区间（元）25.8774.43 总市值（百万元）8,502.48 总股本（百万股）309 A 股（百万股）309 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）10 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M

2、3M 12M 绝对收益-10%-26%-24%相对收益-6%-15%-25%相关报告 盛弘股份（300693）：2023Q1 净利润同比高增，看好储能及充电桩业务增长-20230505 盛弘股份（300693）：Q3 业绩同比高增，看好储能业务加速放量-20221028 Table_Author 证券分析师：安邦证券分析师：安邦 执业证书编号：S0550522080002 18009656959 Table_Title 证券研究报告/公司深度报告 新能源业务多点开花，储能与充电桩赋能增长新能源业务多点开花，储能与充电桩赋能增长 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 扎根电能质量业务，

3、储能与充电桩扎根电能质量业务，储能与充电桩业务迎来爆发业务迎来爆发。公司成立于 2007 年，以电能质量业务起家；2010、2011 年先后成立储能微网产品线及电动汽车产品线，逐步确立了工业配套电源、新能源电能变换设备（储能）、电动汽车充电设备、电池化成及检测设备四大业务。近年来储能及充电桩业务快速成长，2023H1 营收占比分别为 35.28%、34.84%。全球全球储能储能市场高景气，公司积极扩产市场高景气，公司积极扩产把握良机把握良机。公司储能产品包括储能PCS、储能系统集成、光储一体机，应用场景覆盖大储、工商业储能、微网储能。根据 CNESA 数据，2022 年公司在国内、全球储能 P

4、CS 出货量Top10 的中国厂商中分别排名第七、第五，公司通过美国、澳洲、新加坡等分公司辐射海外，持续巩固海外市场优势。IRA 法案推动美国储能发展，碳酸锂、硅料价格回落提升国内储能经济性，全球储能市场将延续高增。公司苏州工厂预计 2023 年内投产，满产 30 亿元年产值，年产能超 5GW，积极把握全球储能发展机遇。充电桩业务进入爆发期充电桩业务进入爆发期，出海有望贡献增长新动能，出海有望贡献增长新动能。随着国内新能车保有量提升，充电桩配置需求凸显，解决补能焦虑是新能车渗透率进一步提升的关键，国内政策与需求共振。海外方面，欧美车桩比显著高于国内，在补贴政策的推动下增长空间可观。预计 202

5、5 年国内、美国、欧洲充电桩市场规模分别约为 670 亿元、31.24 亿美元、31.38 亿美元，自 2022年起 CAGR 达 41.52%、78.58%、62.70%。公司产品覆盖交/直流充电桩、充电堆、充电模块，2023H1 充电桩实现营收 3.84 亿元，同比增长195.60%，毛利率达 39.46%，同比提升 3.92pct。公司充电桩 80、240kW直流桩通过欧盟 CE 认证，未来充电桩出海有望贡献业绩增量并带动毛利率提升。工业配套电源工业配套电源与电池检测业务与电池检测业务增长稳健增长稳健。公司低压电能质量治理领先市场，工业电源面向高端制造装备及半导体芯片制造设备，单晶硅炉加

6、热电源有望成为新的增长点。电池化成与检测业务覆盖 CATL、亿纬锂能、ATL、比亚迪等头部电池及整车厂商，维持较好的盈利水平。投资建议投资建议：2023 年储能与充电桩成为公司占比最大的两项业务，行业高景气有望带动公司业绩快速增长，充电桩加速出海，有望逐步贡献业绩增量，预计公司 2023-2025 年实现归母净利润为 4.10、5.79、7.94 亿元，同比增长 83.62%、41.17%、37.02%，EPS 为 1.33、1.87、2.57 元，对应PE 为 21、15、11 倍，予以“买入”评级。风险提示：风险提示：储能储能行业行业竞争加剧、充电桩竞争加剧、充电桩行业行业竞争加剧、出海不