【研报】建筑材料行业：淡季价格承压积极布局优质标的-20200705[16页].pdf

1、 行业行业报告报告 | 行业研究周报行业研究周报 1 建筑材料建筑材料 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 05 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 李华丰李华丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520060001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 建筑材料-行业研究周报:淡季价格 震荡， 积极布局优质标的 2020-06-21 2 建筑材料-行业研究周报:淡季不淡， 积极布局优质标的 2020-06-15 3 建筑材料-行业研究周报:雨季+农 忙开启淡季，继续关注区域预期差 2020-06-0

2、7 行业走势图行业走势图 淡季淡季价格价格承压承压，积极布局优质标的，积极布局优质标的 本周行业变化本周行业变化 水泥水泥：本周全国水泥均价 426.8 元/吨，环比跌为 0.9%，同比涨幅为 3.6%。 本周全国水泥库容比 64.2%，环比上升 1.69 个百分点，同比上升 1.33 个百 分点。水泥出货率 74.3%，环比下降 4.7 个百分点，同比上升 0.6 个百分点， 持续强降雨影响下，出货量有所下降。 玻璃玻璃：本周全国白玻均价 1515 元/吨，环比上升 1.0%，同比去年上升 0.2%。 玻璃库存 4929 万重箱，环比下降 1.1%，同比上升 19.69%；周末玻璃产能利 用

3、率为 67.37%；环比上周上涨 0.00%，同比去年上涨-1.56%。 原材料原材料价格：价格： 本周全国沥青均价 3356 元/吨， 环比涨幅 1.1%， 同比跌幅 13.3%。 2020 年至今全国沥青均价 3306 元/吨，同比跌幅为 12.3%。 沪沪/深深/港股通港股通 本周建材板块陆港通流入前三的公司分别为祁连山 1.25%、万年青 0.75%、 中材科技 0.31%。北上资金持仓前三的分别为东方雨虹 12.16%、海螺水泥 10.87%、三棵树 8.42%。港股通流入前三的公司分别为海螺水泥 0.51%、西部 水泥 0.43%、洛阳玻璃股份 0.19%。 本周投资策略本周投资策

4、略 水泥水泥板块板块：正值梅雨季节，行业处于淡季，价格延续跌势，但同比仍高于去 年同期。 本周受强降雨影响， 市场需求有所变弱， 价格回落主要集中在华东、 华南。展望下半年和明年，区域供给继续保持严控，逆周期政策下水泥需求 将维持稳定，预计行业景气将稳中有升。 水泥行业一季度利润虽然下滑， 但占全年比重仅 10%左右， 二季度量价齐升， 均好于去年同期， 预计大部分公司中报业绩有望转正。 区域选择上推荐西北 （甘肃、新疆）和江西市场，龙头公司价格和盈利有望超市场预期，组合推 荐海螺水泥+祁连山，关注万年青。 玻璃方面玻璃方面：库存下降价格小幅上弹，建议关注旗滨集团。玻璃行业库存持续 下降，价格

5、逐步反弹，有望走出疫情的影响，单月竣工同比提升，下半年累 计增速有望实现正增长，价格有望在 3-4 季度持续走高，叠加纯碱价格走 低玻璃盈利空间增加。玻纤方面，继续推荐中国巨石、中材科技。 消费建材：消费建材：本周消费建材部分龙头率先反弹，股价接近前期新高，我们认为 2 季度许多龙头基本面维持高景气，出货数据均保持高速增长，同时地产系 产业资本加紧布局上游将带动行业集中度进一步提高， 龙头公司估值有望持 续提升。 随着竣工数据回暖，消费建材 B 端企业有望保持高增长，C 端企业预计 7 月有望恢复正常，并且 5 月房地产销售、新开工面积再超预期，竣工面积也 开始改善，竣工向上周期将带动行业景气

6、上行，继续长期推荐帝欧家居（与 轻工组联合覆盖） 、蒙娜丽莎、东方雨虹、科顺股份、亚士创能、三棵树等， 关注坚朗五金、江山欧派（轻工组覆盖） ，短期可关注中报超预期标的。 风险风险提示提示：复工进度不及预期、经济基本面恶化、地产市场超预期下滑、行 业协同破裂 -13% -7% -1% 5% 11% 17% 23% 29% 2019-072019-112020-03 建筑材料沪深300 行业报告行业报告 | | 行业研究周报行业研究周报 2 内容目录内容目录 1. 年度投资主线：年度投资主线： . 4 2. 本周投资策略：本周投资策略： . 4 3. 近期核心个股逻辑近期核心个股逻辑 . 4 4