1、华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 1分析师：谭国超分析师：谭国超 (S0010521120002)(S0010521120002)联系人：李婵（联系人：李婵（S0010121110031S0010121110031）2023年年10月月22日日华安证券研究所眼科器械专题：设备眼科器械专题：设备+耗材百花齐放耗材百花齐放证券研究报告证券研究报告|行业专题行业专题华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 2核心观点核心观点证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 眼科大赛道，患者人群广泛，需求持续：眼科大赛道，患者人群广泛，需求

2、持续：眼睛是人体重要的感觉器官，人脑所获得的外界信息中，70%以上来自于视觉。眼科疾病种类多，累及角膜、晶状体、玻璃体、视网膜、脉络膜、视神经等任何组成部分都可能伤及视力，重则导致失明。发病率方面，随着老龄化有逐渐上升趋势，尤其是老视、眼底病、白內障，而且除了老年人群，视光和屈光领域有预防和治疗需求的人群也极为庞大，我国青少年群体的近视率达52.7%，超6亿人患有近视，庞大的患病人群导致需求持续保持高景气。设备：关注中高端设备的国产替代机会。设备：关注中高端设备的国产替代机会。近些年国产公司在中高端设备上持续发力，在部分诊断类设备上已经实现国产替代，在治疗设备领域（如飞秒设备）仍未实现突破，关

3、注设备领域的两类公司的投资机会：（1）代理商：和海外众多厂家保持高粘性的合作关系并有全面的渠道网的公司，如高视医疗；（2）国产厂家：目前主要的公司仍在一级市场。耗材：关注视光和屈光领域的耗材机会。耗材：关注视光和屈光领域的耗材机会。（1）消费升级下的产品选择，包括青少年近视防控的OK镜和离焦框架镜，如爱博医疗、昊海生科、明月镜片；（2）技术进步，白内障晶体由单焦到多焦、连续视程类晶体迭代，关注该类产品的国产公司，如爱博医疗。风险提示：风险提示：OKOK镜集采降价风险；高端人工晶体集采降价风险；市场竞争加剧风险；设备医疗事故风险等镜集采降价风险；高端人工晶体集采降价风险；市场竞争加剧风险；设备医

4、疗事故风险等。0XzXzWeVcVnVsOsO6MbP8OmOmMmOtQjMrQpPiNpNnO9PqRnNvPnPnRvPqNoR华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 3目录目录资料来源：wind、华安证券研究所证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 疾病：患者基数大，发病率高，全人群覆盖01|设备：高端设备以进口为主，国产化有限02|耗材：OK镜和人工晶体新产品不断推出03|主要上市公司梳理04|华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 4目录目录资料来源：wind、华安证券研究所证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说

5、明 疾病：患者基数大，发病率高，全人群覆盖疾病：患者基数大，发病率高，全人群覆盖01|1.1 眼球解剖结构 1.2 白内障 1.3 屈光矫正 1.4 青光眼 1.5 眼底疾病 1.6 眼表疾病 1.7 视光及小儿眼病华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 51.11.1眼球结构复杂精密，各类疾病发病率高眼球结构复杂精密，各类疾病发病率高结构复杂结构复杂：眼睛是人体重要的感觉器官，人脑所获得的外界信息中，70%以上来自于视觉。眼球是由外围的球壁与里面的眼球内容物所组成，具体包括角膜、巩膜、虹膜、睫状体、脉络膜、视网膜、视神经、晶状体和玻璃体。严重的致盲性疾病如白内

6、障、青光眼，会大大降低患者生活质量。19902019年，中国人群眼病患病数总体呈上升趋势，其中老年性眼病如白内障和黄斑变性的年龄标化患病率上升。资料来源：蓝志视光官网，华安证券研究所证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明 眼球结构眼球结构华安证券研究所华安证券研究所华安研究华安研究 拓展投资价值拓展投资价值 61.11.1眼球结构复杂精密，各类疾病发病率高眼球结构复杂精密，各类疾病发病率高近视力丧失近视力丧失：主要指老视。老视常在4045岁人群中初发，65岁以上人群几乎都患有老视。临床屈光性老视矫正手段从最简便的老花镜发展到了三焦点人工晶体植入术，因而满足近、中、远距离的视觉，为老视矫正带