1、 1 Table_First 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行业行业研究研究 行业专题研究行业专题研究 Table_First|Table_Summary 机械设备行业机械设备行业 锂电化锂电化带来机遇带来机遇，中国叉车企业国际化进程加速，中国叉车企业国际化进程加速 投资要点：投资要点：电动化、锂电化趋势明确，铅酸叉车和内燃叉车将被替代电动化、锂电化趋势明确，铅酸叉车和内燃叉车将被替代。从经济性来看，同等吨位锂电叉车价格约为内燃叉车的两倍，但能耗成本、维护费用大幅降低，带来综合使用效益。从环保性来看，电动叉车无碳排放与尾气排放，环保效益更佳。从性能来看，锂电叉车在运行效率、续航时间、使用

2、寿命等方面优于铅酸电池叉车；同时随着电池、电机和电控技术的迭代，锂电叉车吨位、行驶速度、连续工作时长等瓶颈逐步突破，可在更广泛的应用场景对内燃叉车进行替代。对标欧洲，美洲和亚洲平衡重式叉车电动化率仍有约30pct的提升空间。从 Forkify 和 CALSTART 的数据来看，美国和英国市场的电动叉车中铅酸叉车仍为主流，而中国电动叉车锂电化率已超60%，相比欧美具有优势。锂电技术锂电技术+交付期构成优势，中国叉车企业开启国际化进程交付期构成优势，中国叉车企业开启国际化进程。我国叉车出口数量增长势头良好，2012-2022年十年复合增速24%。近年来锂电叉车成为出口重要组成部分，2022年我国锂

3、电池叉车出口销量为 26.25 万台，锂电叉车出口数量在叉车总出口量中占比36%。我国锂电叉车大部分用于外销，2022年我国锂电池叉车出口量占锂电池叉车总销量的 61%。我国动力电池技术全球领先，锂电叉车搭载先进锂电池，助力性能提升。我国叉车交付期基本在9个月以内，显著短于欧美，在需求饱满的情况下，快速交付将构成我国叉车出海优势。德国永恒力、日本三菱物捷仕、美国海斯特-耶鲁等国际叉车巨头营收地区分布呈现高度国际化的特征，安徽合力、杭叉集团境外营收占比目前均在30%左右，具备较大提升潜力。建议关注：建议关注：安徽合力安徽合力（锂电化稳步推进，国际业务进入快速发展期），杭叉集团杭叉集团（民营叉车龙

4、头企业，电动化和国际化驱动成长），诺力诺力股份股份（仓储物流搬运车龙头企业，海外市场布局完善）。风险提示：风险提示：下游需求不及预期，原材料价格波动风险，中国企业海外市场开拓不及预期，国际贸易摩擦风险。Table_First|Table_ReportDate 机械设备 2023 年 10 月 18 日 Table_First|Table_Rating 强于大市强于大市(维持评级维持评级)Table_First|Table_Chart 一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 团队成员团队成员 分析师 彭元立 执业证书编号：S0210522100001 邮箱：PYL Table_First|

5、Table_RelateReport 相关报告相关报告 1、华福证券机械设备行业周报：制造业景气度边际向上，关注工业母机的投资机会一2023.10.15 2、美国产业政策掀起建设热潮，中国工业品出口迎来机遇一 2023.09.20 3、防御属性显现，机械行业高股息率公司盘点一 2023.09.15 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 -10%-5%0%5%10%15%2022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-09机械设备沪深300 丨公司名称 诚信专业 发现价

6、值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|机械设备 正文目录正文目录 1 1 电动化、锂电化趋势明确，铅酸叉车和内燃叉车将被替代电动化、锂电化趋势明确，铅酸叉车和内燃叉车将被替代 .1 1 1.11.1 锂电叉车性能与使用效益更优，可替代铅酸电池叉车和内燃叉车锂电叉车性能与使用效益更优，可替代铅酸电池叉车和内燃叉车 .1 1 1.21.2 电动化、锂电化率提升空间可观，我国电动叉车锂电化水平具备优势电动化、锂电化率提升空间可观，我国电动叉车锂电化水平具备优势 .3 3 2 2 锂电技术锂电技术+交付期构成优势，中国叉车企业加速国际化进程交付期构成优势，中国叉车企业加速国际化进程.4