【研报】科技行业冠军系列报告（二）：摘取光刻机皇冠上的明珠ASML-20200717[47页].pdf

1、请务必阅读正文后免责条款请务必阅读正文后免责条款 摘取光刻机皇冠上的明珠摘取光刻机皇冠上的明珠ASML 证券分析师证券分析师 胡小禹胡小禹 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060518090003 邮箱邮箱 ： 吴文成吴文成 投资咨询资格编号：投资咨询资格编号：S1060519100002 邮箱邮箱 ： 科技冠军系列报告（二）科技冠军系列报告（二）证券研究报告证券研究报告 20202020年年7 7月月1717日日 报告要点报告要点 2 ASML简介：全球光刻机行业的标杆，市场份额最大，并垄断了简介：全球光刻机行业的标杆，市场份额最大，并垄断了EUV光刻机市场光刻机市场 公司的产品包括

2、光刻机、量测设备以及计算光刻解决方案。公司是全球光刻机行业龙头， 并垄断了光刻机皇冠上的明珠EUV光刻机市场。 2019年ASML的总收入为118.20亿欧元（+8.00%），扣非后归母净利润为25.92亿欧元 （+0.03%）。公司毛利常年维持在40%以上，净利率在20%以上。 行业简介：全球光刻机行业由荷兰的行业简介：全球光刻机行业由荷兰的ASML、日本尼康和佳能三家把持，、日本尼康和佳能三家把持，ASML独占鳌头独占鳌头 ASML是全球光刻机行业绝对龙头，市占率超过60%，在DUV浸入式光刻机市场占据了最 大的份额，并垄断了顶级的EUV光刻机市场。尼康的光刻机集中在中高端区域，佳能则集

3、中在低端区域。 发展历史：四大里程碑事件，让公司从默默无闻发展为光刻机霸主发展历史：四大里程碑事件，让公司从默默无闻发展为光刻机霸主 推出PAS 5500、双工作台、浸入式光刻机、EUV光刻机是公司发展历史上的四大里程碑事 件，使得ASML从一个名不见经传的小公司逐步发展为光刻机领域的霸主。 建立行业上下游的利益共同体，联合外部平台合作研发，模块化的设计和制造能力构建了 公司的核心竞争力。 发展前景：发展前景：5G、物联网技术进步推动需求爆发，新技术、新工艺推动设备进步、物联网技术进步推动需求爆发，新技术、新工艺推动设备进步 物联网、5G技术不断普及推动半导体的需求增加，转化为对半导体设备需求

4、的增加。 公司未来的研发重点在于提高数值孔径，提供更高分辨率的EUV光刻机产品。 oPpQnNsNqPtRxPtMrNsNoN6M8Q7NpNnNnPpPjMmMrOkPnPnN8OoOzQuOrMmRxNmOmN 目录Content ASML公司介绍公司介绍 光刻机行业概况光刻机行业概况 ASML发展历史发展历史 ASML市场前景市场前景 1.1 ASML：全球光刻机行业的标杆：全球光刻机行业的标杆 4数据来源：数据来源：ASML官网官网、WIND、平安证券研究所、平安证券研究所 公司是全球最成功的半导体设备制造商之一，光刻机行业的标杆。公司是全球最成功的半导体设备制造商之一，光刻机行业的标

5、杆。 1984年，飞利浦与芯片制造商ASMI合资成立ASML，总部位于荷兰艾恩德霍芬。1995年在 阿姆斯特丹和纽约证券交易所上市。 截至2019年，公司共有来自180个国家及地区的24,900名员工，办公室分布在全球16个国家 的60个城市。 公司全资子公司包括计算光刻集成电路厂商Brion、准分子激光源提供商Cymer、电子束晶 圆检测设备厂商HermesMicrovision等。 2019年，公司光刻机出货量达到229台，全球份额超过60%；总收入为118.20亿欧元，同比 增长8.00%；扣非后归母净利润为25.92亿欧元，同比增长0.03%。 ASML办公室分布在全球办公室分布在全球

6、16个国家的个国家的60个城市个城市ASML股价（美元）总体呈上升趋势股价（美元）总体呈上升趋势 7 57 107 157 207 257 307 357 407 00-01 01-01 02-01 03-01 04-01 05-01 06-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 13-01 14-01 15-01 16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 阿斯麦 5 1.1 ASML：产品以光刻机为主，量测设备及计算光刻为辅：产品以光刻机为主，量测设备及计算光刻为辅 公司产品主要包括光刻机、量测设备和计算光刻解决方案等。公司产品主要包括