1、 证券研究报告证券研究报告 行业研究汽车行业研究汽车 2023 年 10 月 10 日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 自主品牌自主品牌乘用车乘用车海外海外布局梳理：布局梳理：抓住黄金窗口期抓住黄金窗口期积极出海，融入全球汽车生态积极出海，融入全球汽车生态已成已成大势所趋大势所趋 Table_Author 刘浩 分析师 Email: 证书:S1320523080001 投资要点：投资要点：中国自主品牌中国自主品牌乘用车乘用车出海已成趋势，特别是新能源汽车出海未来空间广阔。出海已成趋势，特别是新能源汽车出海未来空间广阔。我国是全球最大汽车产销国，海外市场开始快速增长。汽车及产业链出口金额

2、占出口总额的比例正加速提高，已成为出口贸易至关重要的组成部分。2021 年开始，我国汽车出口量连续超越韩国、德国和日本，2023 年上半年晋升全球第一，并且全年有望坐稳全球第一。其中，新能源车型具备竞争优势，在欧洲、澳洲和东南亚等地销量快速增长，提供了重要驱动力。汽车行业不会出现类似十年前欧美对我国光伏行业“反补贴”汽车行业不会出现类似十年前欧美对我国光伏行业“反补贴”+“反倾销”“反倾销”所造成的冲击。所造成的冲击。近期欧盟“反补贴”调查尚未定论，即便最终通过，预计只会造成短期影响，自主品牌融入全球汽车生态的大趋势不变。原因如下：1）市场规模和产业链布局）市场规模和产业链布局：当年全球大约

3、70%以上的光伏市场份额集中于美国、德国、西班牙等欧美地区，国内市场占比小，一旦出口受阻，国内难以承接；当年我国光伏产业链集中于中游模组加工，上游硅料、下游市场掌握在海外企业。而目前全球的汽车市场，我国已连续十多年稳居全球第一，特别在新能源汽车市场已遥遥领先，国内产业链各环节基本实现全覆盖，诸多零部件企业也在海外实现布局；除欧盟市场，自主品牌多年布局的俄罗斯、东南亚、拉美、中东等市场近年来发展较快，具备较强的承接能力。2）技术水平和产品力）技术水平和产品力：传统燃油汽车时代，国内靠引进外资来实现“市场换技术”，关键技术、质量标准掌握于外资手中。新能源汽车时代，自主品牌率先实现多轮迭代，已从电动

4、化升级到智能化，而大多外资品牌电动化刚起步。自主品牌在三电、EE 架构、智能座舱、智能驾驶等领域实现了技术、产品的“反向输出”，例如比亚迪和丰田、小鹏和大众的合作等。我们看好头部自主品牌和造车新势力未来在海外市场的开拓。我们看好头部自主品牌和造车新势力未来在海外市场的开拓。上市公司标的：比亚迪（002594.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）、吉利汽车（0175.HK）、长安汽车（00025.SZ）、蔚来（NIO.US）、小鹏汽车（9868.HK/XPEV.US）。风险提示：风险提示：全球经济波动风险；地缘政治风险；海外法律法规变化风险；原材料价格波动风险；海外基地/渠道建

5、设不及预期；消费需求不及预期。投资评级：投资评级：看好看好 （维持）（维持）市场表现市场表现 相关报告相关报告 汽车行业 9 月报：8 月市场表现“淡季不淡”，多企业多车型推新降价争夺“金九银十”2023.09.14 汽车行业 8 月报：降价潮+新车型+促销费政策，市场整体有望迎来“金九银十”2023.08.18 -10%-6%-1%3%7%11%16%20%10/1012/223/55/177/2910/10汽车沪深300行业研究 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目录目录 1.中国出口 vs 汽车出口.5 1.1 我国汽车产业链出口金额占出口总额比例加速提升.5 1.2 上半年我

6、国整车出口晋升全球第一，新能源汽车提供重要驱动力.6 1.2.1 千禧年后我国汽车销量全球占比呈上升态势，2022 年达到历史新高.6 1.2.2 出口量连续超越韩国、德国和日本，2023 全年有望坐稳全球第一.7 1.2.3 自主品牌新能源车型产品力超越海外品牌，成为出口增长的重要驱动力.9 1.3 我国汽车出口发力欧洲地区，俄罗斯、西班牙等增速明显.9 1.4 汽车出口量上汽、奇瑞居前，比亚迪、奇瑞、长城增速较快.11 2.自主品牌乘用车海外布局梳理.11 2.1 比亚迪：海外首个乘用车工厂落地泰国，欧洲首个乘用车工厂或在年内落地.11 2.2 长城汽车：海外工厂产能充足，已建立全球研发和