1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20232023年年1010月月0 08 8日日CopilotCopilot功能演示及空间测算：功能演示及空间测算：AIAI或开启微软第三轮增长或开启微软第三轮增长行业研究行业研究 行业专题行业专题 计算机计算机 人工智能人工智能投资评级：买入（维持评级）投资评级：买入（维持评级）证券分析师：熊莉021-S0980519030002证券研究报告证券研究报告|请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要 微软在2023年9月份召开发布会，宣布了Copilot等产品的商用进展，揭示了AI的新契机。2023年9月下旬微软召开新品发布会，除推出了Su

2、rface系列的硬件产品之外，还探讨了Copilot系列产品的新功能。该产品通过Windows 11和Microsoft 365两个渠道提供给用户，成为强大的AI助手和办公助手，重塑了微软和合作伙伴的生态。Windows Copilot 将最强AI体验加入PC端，Microsoft 365 Copilot增强了Office等产品的办公功能。AI驱动了微软的利润提升。Windows Copilot于9月26日开放全球版，暂无定价，其主要目的在于增加用户对微软产品的使用粘性。使用Windows Copilot及其插件需要用户的设备运行Windows 11并使用Microsoft Edge浏览器，这

3、对于增强用户对微软产品配套使用的粘性可能具有一定的帮助。Microsoft 365 Copilot与11月1日开放B端商用。产品不仅提供了传统的Office办公、Teams会议以及Outlook邮件处理等功能，更引入了创新的Business Chat智能助手，进一步优化了企业办公体验。通过Business Chat，用户可以轻松共享与同事之间的内部文件和数据，并进行相应的整理、总结及处理，以提升工作效率。该产品目标用户仍为E3、E5的中高端企业，具备一定渗透率，可增加微软的收入和利润提升。复盘微软的发展历史，AI有望在操作系统、云业务之后成为其新的增长点。微软作为一家优秀的科技公司，总能在每一

4、轮的科技浪潮中把握住机遇，及时调整自身战略，实现业务的持续增长。上世纪90年代至今，微软先后凭借操作系统、云计算等业务成为华尔街最炙手可热的科技公司，站在当下，微软前瞻布局AI，利用AI技术为其全系产品赋能，有望打造新一轮增长曲线。投资建议：建议重点关注 1）AI应用端，其在多个领域表现出色。建议关注科大讯飞、金山办公等；2）推理算力端，其具有巨大市场潜力。建议关注云赛智联。维持计算机行业超配评级。风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期；AI伦理风险；技术发展不及预期。1ViXnXkZ8VmUmQtPsP9PcM9PpNnNnPpMkPoPrReRmNoPbRpOnNMYoMnRuOnPqQ

5、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容微软发布产品，点亮AI新契机01目录目录Microsoft 365 Copilot：驱动利润提升，增长空间可观03复盘微软历史，AI有望打开第三轮增长04Windows Copilot：最强AI体验，全面注入PC02请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容微软产品发布会，揭开AI新契机微软召开新品发布会，发布包含硬软件在内多款产品。微软于9月21日举办 Win11 相关产品发布会，除了推出 Surface系列硬件产品之外，还探讨了 Win11 Copilot、Microsoft 365 Copilot 以及各种 AI 产品，揭开了AI应用的新契机

6、。硬件产品方面：推出了 Surface Laptop Studio 2、Surface Laptop Go 3 和 Surface Go 4 等新品，产品性能进一步提升，可更好支持AI效果。产品外观延续了上一代设计，内部 CPU、GPU得到优化，性能提升、功耗降低。Surface Laptop Studio 2：升级点在于增加了 USB-A 和 MicroSD 读卡器，售价约2w+人民币；Surface Laptop Go 3：处理器升级，搭载 i5-1235U，售价约7000元人民币；Surface Go 4：配备了英特尔N200处理器，性能会比当前采用酷睿i3-10100Y的顶配Surfa