1、证券研究报告：机械设备|深度报告 2023 年 10 月 8 日 市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 1488.32 52 周最高 1606.0 52 周最低 1298.09 行业相对指数表现行业相对指数表现（相对值）（相对值）资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email: 研究助理:陈基赟 SAC 登记编号:S1340123010003 Email: 近期研究报告近期研究报告 机床行业系列专题（三）：丝杠-核心

2、传动部件-2023.09.24 仪器仪表系列专题（二）：超声热量表仪器仪表系列专题（二）：超声热量表-受益供热受益供热计量改革政策，空间有望逐步打开计量改革政策，空间有望逐步打开 投资要点投资要点 热量表是用于测量、计算及显示水流经过热交换系统所释放或吸热量表是用于测量、计算及显示水流经过热交换系统所释放或吸收热量值的仪表，主要用途为集中供热的收费及精细化管理收热量值的仪表，主要用途为集中供热的收费及精细化管理，属于智，属于智慧供热系统的基础硬件慧供热系统的基础硬件。热量表以电子测量为主，超声热量表是国际市场主流的智能热量热量表以电子测量为主，超声热量表是国际市场主流的智能热量表产品类型。表产

3、品类型。按流量传感器测量原理，热量表主要可分为机械式、电磁式和超声波式三类，其中电磁式和超声波式热量表属于智能热量表范畴，为电子测量方式。经过多年应用实践积累和技术升级换代，热量表已由早期机械式测量发展为电子测量方式。相比于电磁式热量表，超声热量表在测量量程、计量精度、压力损耗和环境适应性上具有优势，已成为主流的智能热量表产品类型。北方供暖地区集中供热碳排放占总建筑碳排放的比例比较高，占北方供暖地区集中供热碳排放占总建筑碳排放的比例比较高，占比多在比多在 3030-45%45%之间。之间。供热计量改革的方向是由供热计量改革的方向是由按按面积计量改为按户面积计量改为按户进行进行热计量收费热计量收

4、费，对降低北方地区供暖强度有着重要的作用。，对降低北方地区供暖强度有着重要的作用。针对节能建筑占比小的问题，按户计量会使非节能建筑的使用成本有所增加；针对整体供热不均匀的问题，按户计量后可以实现分室控温，会有效减少供暖过量问题；针对管网热损失严重的问题，热量表及其配套的管理平台，可以有效识别出异常数据，减少热损失。以沂源县为例，按户计量可以有效降低热耗。以沂源县为例，按户计量可以有效降低热耗。在沂源三种收费方式中，二部制收费和热计量收费相比与面积收费，单位面积热耗明显降低 25%左右，而与完全按照面积收费的济南市供暖热耗相比，在采暖季平均室外温度偏低的情况下，热耗仍低于济南市平均热耗 30%以

5、上，用户自主节能节热量显著。20162016 年以来，国家相关部门陆续出台多项供热计量相关法规或年以来，国家相关部门陆续出台多项供热计量相关法规或政策，具有较强的指导意义。政策，具有较强的指导意义。但是目前供热计量改革政策在集中供暖地区仍以试点为主，过往政策落地速度并不快，我们认为该政策推广的阻力主要在于：按面积计量改为按户计量后热力公司收费会减少；供热设施改造项目依赖政府投资；热量表计量结果的公信力增强仍需时间。20232023 年内蒙古、黑龙江均有相关细则出台，有望起到带头示范作年内蒙古、黑龙江均有相关细则出台，有望起到带头示范作用用，加速，加速供热计量改革供热计量改革政策落地政策落地。2

6、023 年，内蒙古自治区智慧供热示范推广工作方案出台，细化了各地区的任务，方案提出呼和浩特市、包头市示范推广面积不小于 500 万平方米；赤峰市不小于 200 万平米；乌海市在现有基础上新建居住建筑全部实行供热计量。鄂尔多斯市在康巴什新区全面推行供热计量；其他盟市要做好供热计量准备工作，20242025 年分区域示范推广。2023 年，黑龙江发布全省城镇供热系统化治理高质量发展三年行动计划，主要目标包括：利用 3年时间，实施热源建设、管网设施改造、智慧供热等补短板和提档升-6%-3%0%3%6%9%12%15%18%21%24%2022-102022-122023-022023-052023-