1、厚积薄发，王者归来厚积薄发，王者归来 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持）王王 猛猛 SAC号码：号码：S0850517090004 刘一鸣刘一鸣 SAC号码：号码：S0850522120003 房乔华房乔华 SAC号码：号码：S0850522030001 张觉尹张觉尹 SAC号码：号码：S0850523020001 联系人：石佳艺联系人：石佳艺 2023年年10月月1日日 概要概要 1.品牌架构清晰品牌架构清晰 2.技术平台、梯度基本成形技术平台、梯度基本成形 3.新能源销量渐有起色且空间广阔新能源销量渐有起色且空间广阔 4.盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 2

2、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 XZgVmWlYcZmUqMtPqN9P9RaQnPpPoMpMfQoPmMjMmMyR6MmNoOMYmMmQwMnMnO吉利汽车品牌架构清晰，销量由四大品牌组成：极氪、领克、吉利和睿蓝，并且吉利汽车品牌架构清晰，销量由四大品牌组成：极氪、领克、吉利和睿蓝，并且我们认为每个品牌均有比较鲜明的品牌定位。我们认为每个品牌均有比较鲜明的品牌定位。资料来源：吉利汽车月度销量公告，海通证券研究所 图：吉利汽车图：吉利汽车2022年销量（辆，分品牌）年销量（辆，分品牌）图：吉利汽车图：吉利汽车2023年上半年销量（辆，分品年

3、上半年销量（辆，分品牌）牌）1.品牌架构清晰品牌架构清晰 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 1124780 180127 71941 56140 吉利 领克 极氪 睿蓝 553250 82037 42633 16125 吉利 领克 极氪 睿蓝 极氪品牌定位为潮流科技品牌，聚焦智能电动出行前瞻技术的研发，以科技共创极氪品牌定位为潮流科技品牌，聚焦智能电动出行前瞻技术的研发，以科技共创潮流生活，为用户创造极致体验。潮流生活，为用户创造极致体验。图：极氪图：极氪X、极氪、极氪001、极氪、极氪009 资料来源：极氪官网，海通证券研究所 1.品牌架构清晰

4、品牌架构清晰 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 领克品牌是欧洲技术、欧洲设计、全球制造、全球销售的高端汽车品牌，将个领克品牌是欧洲技术、欧洲设计、全球制造、全球销售的高端汽车品牌，将个性、开放、互联的理念植入产品设计、研发、制造，以及商业模式和消费者互动性、开放、互联的理念植入产品设计、研发、制造，以及商业模式和消费者互动沟通的各领域中。沟通的各领域中。图：领克品牌车型图：领克品牌车型 资料来源：领克官网，海通证券研究所 1.品牌架构清晰品牌架构清晰 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 吉利品牌以“银

5、河”命名全新的新能源产品系列，因为该系列推出的每一款智能吉利品牌以“银河”命名全新的新能源产品系列，因为该系列推出的每一款智能电动车，都将搭载吉利最新、最好的架构、三电和智能科技，为用户带来超越想电动车，都将搭载吉利最新、最好的架构、三电和智能科技，为用户带来超越想象，并且更安全、更智能、兼具节能与性能的电动出行体验。象，并且更安全、更智能、兼具节能与性能的电动出行体验。图：吉利银河图：吉利银河L7、吉利银河、吉利银河L6 资料来源：吉利银河官网，海通证券研究所 1.品牌架构清晰品牌架构清晰 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 睿蓝品牌以“开创新能

6、源时代换代新格局”为愿景，以“换电轻出行普及者”定睿蓝品牌以“开创新能源时代换代新格局”为愿景，以“换电轻出行普及者”定位自身，是吉利汽车旗下全新换电出行品牌。位自身，是吉利汽车旗下全新换电出行品牌。图：睿蓝品牌车型图：睿蓝品牌车型 资料来源：睿蓝官网，海通证券研究所 1.品牌架构清晰品牌架构清晰 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 概要概要 1.品牌架构清晰品牌架构清晰 2.技术平台、梯度基本成形技术平台、梯度基本成形 3.新能源销量渐有起色且空间广阔新能源销量渐有起色且空间广阔 4.盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 8 请务必阅读正文之后的