【研报】传媒行业系列报告之8：网红经济商业模式合集模式创新驱动mcn提升变现规模与效率-20200525[21页].pdf

1、 东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 网红经济网红经济商业模式商业模式合合集集：模式创新模式创新驱动驱动 M MCNCN提升变现规模与效率提升变现规模与效率 传媒系列报告之8 2020 年 05 月 25 日 看好/维持 传媒传媒 行业报告行业报告 分析师分析师 石伟晶 电话：010-66554067 邮箱：shi_ 执业证书编号：S1480518080001 研究助理研究助理 辛迪 电话：010-66554013 邮箱： 执业证书编号：S1480119070074 投资摘要： MCN 是网

2、红经济重要推手，以内容生产和流量曝光为基础的商业组织机构是网红经济重要推手，以内容生产和流量曝光为基础的商业组织机构。MCN 公司在制作、交互推广、合作管理、资本 等方面支持网红，保障网红持续输出内容，最终实现稳定商业变现。 商业模式持续创新迭代商业模式持续创新迭代驱动驱动 MCN机构提升变现规模与效率机构提升变现规模与效率。 国内网红经济产业生态快速扩张， 越来越多的企业、 MCN、 KOL、 平台、服务支持方入局网红经济，为 MCN 机构的商业模式持续变化和突破提供可能性。目前国内 MCN 机构对内强化组织架 构管理， 提升内容质量与账号运营能力、 加码电商带货； 对外增强 MCN 协助、

3、 深化电商产业链、 借助资本以及相关产业资源， 进而提升变现规模与效率，打破营收天花板。 遥望网络顺势转型遥望网络顺势转型 MCN，孵化社交电商业务。，孵化社交电商业务。遥望网络由互联网广告分发业务起家，后布局微信生态圈推广，始终围绕流量 价值开展业务，2018 年 Q4 起，公司基于“人-货-场”的商业逻辑，开展短视频与直播形态的社交电商服务业务，致力于提供产 品全生命周期营销服务。2019 年，公司短视频平台的带货 GMV约 2.1 亿元。 网星梦工厂网星梦工厂打造腰部网红矩阵，打造腰部网红矩阵，通过通过旗下众多旗下众多 IPIP 集团式种草导流进行转化集团式种草导流进行转化。作为国内最早

4、一批 MCN 公司之一，通过专业化体 系孵化网红 IP，为不同需求客户提供内容电商、整合营销、内容广告等互联网营销服务。2019 年公司内容电商业务收入 5474 万元,成为公司营收增长的重要引擎。 天下秀天下秀助力助力 MCN与平台实现广告变现与平台实现广告变现。公司为广告主提供智能化的新媒体营销解决方案，帮助广告主低成本获取客户以及带 动产品销售和口碑转化，2018 年公司新媒体营销客户代理服务收入超过9 亿元；同时帮助海量文化创意产业、数字内容产业 的新媒体从业者实现高效便捷的价值变现，2018 年公司新媒体广告交易系统服务收入超过 3 亿元。 壹网壹创壹网壹创借力借力 MCN，增强网店

5、运营及销售，增强网店运营及销售。公司作为国内一线水平的电商代运营服务商，主要有品牌线上服务、线上分销和 内容服务三大板块业务。品牌线上服务是为品牌商提供线上代运营服务，其中部分产品需要先买断采购；线上分销指获得品 牌方分销业务授权后，把从品牌方买断采购的产品分销给其他天猫店铺或第三方 B2C 平台；内容服务主要是为品牌方提供营 销策划及执行服务。 成立 8 年来， 公司围绕“拓品牌拓品类拓平台”的路线发展， 与 MCN 机构合作， 利于自身业务的开拓， 而 MCN 机构与代运营公司合作，利于突破单一网红经纪模式天花板。 微盟集团赋能微盟集团赋能 MCN，实现协同发展。，实现协同发展。微盟集团是

6、国内领先的中小企业云端商业及营销解决方案提供商。公司的商业云、营销 云、销售云等 SaaS 产品，帮助商家实现微信生态的商品销售和客户服务、为商家提供销售和营销工具，微盟集团具备 SaaS 赋能以及精准营销能力。微盟产业投资基金投资 MCN 机构构美，旨在将 MCN 机构纳入公司生态合作体系，为 MCN 与 KOL 提供全链路技术解决方案，推动两者业务协同与深度赋能，把握直播电商市场机遇。 投资建议：投资建议： 国内网红经济发展火热，头部 MCN 借助平台红利，营收规模突破亿元，验证 MCN 机构具有盈利能力。天下秀与网星梦工厂 是较早享受网红经济发展红利的新经济公司。天下秀搭建的“微任务”新