1、钢铁行业转型金融应用指引中央财经大学绿色金融国际研究院气候债券倡议组织2023 年 9 月联合发布中央财经大学绿色金融国际研究院气候债券倡议组织主要作者金子曦中央财经大学绿色金融国际研究院能源金融研究中心副主任谢文泓气候债券倡议组织中国区总经理任玉洁中央财经大学绿色金融国际研究院绿色金融研究中心主任傅奕蕾中央财经大学绿色金融国际研究院研究员徐小云气候债券倡议组织分析师石佳气候债券倡议组织中国区机构合作主管执行摘要转型金融转型金融逐渐成为逐渐成为应对气候变化的重要金融工具应对气候变化的重要金融工具，为高碳行业转为高碳行业转型提供有力支持。型提供有力支持。当前转型金融正在成为绿色金融的有效补充，为

2、高碳行业的资金需求提供了融资渠道。国内外政府部门与相关组织陆续提出转型金融原则，如气候转型金融基本指引 G20 转型金融框架等，为发展转型金融提供稳定引导，转型金融市场也在萌芽中快速发展。钢铁行业钢铁行业是是我国我国重要的支柱产业重要的支柱产业，也是高耗能也是高耗能、高排放的典型代高排放的典型代表，低碳转型表，低碳转型必要且急迫，亟待通过转型金融拓展融资渠道。必要且急迫，亟待通过转型金融拓展融资渠道。钢铁行业在我国工业经济中占有重要地位，并对多个下游产业都起到支撑作用，然而庞大的产业规模叠加高能耗的产业属性，也使得钢铁行业成为全国最主要的碳排放来源。气候债券倡议组织（Climate Bonds

3、 Initiative，CBI）和中节能衡准预测中国钢铁行业实现碳中和需要投入约 20 万亿元1。而目前仅依赖绿色金融，难以实现对于钢铁低碳多元转型路径的覆盖。不论是在绿色产业指导目录还是绿色债券支持项目目录（2021 年版）中，除“钢铁企业超低排放改造”外，其余可适用于钢铁行业的均为通用性条目，如“余热余压利用”“废旧资源再生利用”，而运用电炉炼钢、发展特钢优钢等钢铁行业转型的路径则未明确纳入绿色金融支持的相关目录，说明当前金融市场对于钢铁企业转型的针对性相对不足，而正在萌芽的转型金融则为拓展钢铁企业的转型融资路径提供更多可能。1Climate Bonds Initiative.中国转型金融

4、研究报告EB/OL.https:/ IM）最早发起转型债券指南3倡议为具有向绿色转型雄心的棕色企业或无法发行绿色债券的公司提供融资，帮助其使用债券收益完成低碳过渡。星展银行（Development Bank of Singapore，DBS）4、渣打银行（StandardChartered，SC）5和晨星（Sustainalytics/Morningstar）6也陆续发布自身转型债券框架开拓转型金融市场。在国际组织层面，2022 年 11 月，国际可持续金融平台（International Platform on Sustainable Finance，IPSF）发布的转型金融报告中介绍了一套

5、自愿的转型金融原则和更具体的子原则7，为协助转型政策激励低碳转型。国际资本市场协会（International Capital Market Association，ICMA）于 2023 年 6 月更新2Ministry of Economy,Trade and Industry;and Ministry of the Environment,Japan.Basic Guidelines onClimate Transition Finance EB/OL.https:/www.meti.go.jp/press/2021/05/20210507001/20210507001-3.pdf.20

6、21.3AXA Investment Manager.Financing brown to green:Guidelines for Transition Bonds EB/OL.https:/qualified.axa-im.ch/de/content/-/asset_publisher/51B6S2lE4Ek1/content/financing-brown-to-green-guidelines-for-transition-bonds/23818.2019.4DBS Bank.Institutional Banking Group Sustainable&Transition Fina