【研报】科技行业先锋系列报告104：SpaceX与星链-20200629[17页].pdf

1、科技先锋系列报告科技先锋系列报告104 SpaceX与星链与星链 许英博许英博 首席科技产业分析师首席科技产业分析师 黄亚元黄亚元 前瞻研究高级分析师前瞻研究高级分析师 中信证券研究部中信证券研究部 前瞻研究前瞻研究 2020年年06月月29日日 1 1 SpaceX是世界上最大、综合实力最强的私营航天企业，已具备制造、发射、回收、复用 运载火箭的能力，并且能够发射载人飞船以及卫星系统进入各种轨道。 SpaceX 2015年宣布星链Starlink计划，计划通过近地轨道卫星群，提供覆盖全球的高速 互联网接入服务。2020年6月13日，SpaceX已成功发射第9批星链计划卫星。 SpaceX：创

2、造历史的民营航天龙头：创造历史的民营航天龙头 资料来源：SpaceX官网，中信证券研究部 SpaceX火箭卫星发射、回收流程火箭卫星发射、回收流程 nMoRpRzRmMoRoOrOrPsMmP6MdN9PoMmMtRrRiNrRpRlOtQqQ9PmMwPwMqRmRxNoMsP 2 2 SpaceX：公司重要事件及星链计划：公司重要事件及星链计划 资料来源：SpaceX官网，中信证券研究部 SpaceX重要事件及星链计划明细重要事件及星链计划明细 2002年年 6月月 2008年年 9月月 2010年年 6月月 2015年年 1月月 2015年年 12月月 2018年年 2月月 2019年年

3、 10月月 2020年年 5月月 SpaceX成立 设计、制造并发 射了世界首个由 私人投资的轨道 级液体燃料火箭 猎鹰1号 首次成功将飞船 送入低地球轨道 并回收 马斯克宣布星链 计划 猎鹰9号成功在陆 地上着陆，人类第 一次成功回收轨道 级运载火箭 星链计划两颗示 范卫星成功发射 马斯克宣布星链 已能提供天基互 联网服务 龙飞船载两名宇 航员上天，成为 第一家拥有载人 飞船发射能力的 商业公司 阶段阶段轨道高度（公里）轨道高度（公里）计划卫星（个数）计划卫星（个数） 轨道倾角（度）轨道倾角（度）半程计划完成时间半程计划完成时间全程计划完成时间全程计划完成时间 部署卫星（截至部署卫星（截至

4、2020年年6月月13日）日） 1期 5501,58453 2024年3月2027年3月 538 1,1101,60053.80 1,130400700 1,275374740 1,325450800 2期 335.92,49342 2024年11月2027年11月 0 340.82,478480 345.62,547530 3 3 SpaceX的主要产品的主要产品 猎鹰猎鹰9号火箭号火箭：可重复使用的轨道级火箭可重复使用的轨道级火箭龙飞船龙飞船：能搭载多达能搭载多达7名乘客往返名乘客往返太空太空 Starship：一种可重复使用的运输系统一种可重复使用的运输系统 资料来源：SpaceX官网

5、自行生产的引擎：自行生产的引擎： Merlin， Raptor， Draco 4 4 SpaceX的主要产品的主要产品 资料来源：SpaceX官网 猎鹰猎鹰9号火箭的进化过程号火箭的进化过程 5 5 SpaceX的员工数量和结构的员工数量和结构 SpaceX各部门员工人数占比各部门员工人数占比 资料来源：小火箭，中信证券研究部 全球航天行业员工人数全球航天行业员工人数 45.2 17.3 15.3 14.6 10.5 0.6 05101520253035404550 中国航天工业 中国航天科技 波音 中国航天科工 洛克希德马丁 SpaceX 技术工人技术工人 44.7% 火箭研发工程师火箭研发

6、工程师 26.5% 卫星研发工程师卫星研发工程师 17.1% 决策管理层决策管理层 4.8% 安保部门安保部门 2.2% 销售部门销售部门 1.8% 人力部门人力部门 0.8% 预先研究部预先研究部 0.8% 财务部门财务部门 0.5% 综合部门综合部门 0.5% 法务部门法务部门 0.3% 技术工人 火箭研发工程师 卫星研发工程师 决策管理层 安保部门 销售部门 人力部门 预先研究部 财务部门 综合部门 法务部门 万人 万人 万人 万人 万人 万人 6 6 SpaceX的成本优势显著的成本优势显著 资料来源：The Gate 可重复使用的火箭：可重复使用的火箭：是大幅降低太空访问成本所需的关