1、 环境与气候可持续投资创新机制课题环境与气候可持续投资创新机制课题 中国环境与发展国际合作委员会中国环境与发展国际合作委员会 专题政策研究报告专题政策研究报告 主权资产所有者的主权资产所有者的可持续投资可持续投资实践实践：国际国际经验经验与政策建议与政策建议 2023 年年 8 月月 专题政策研究专题政策研究项目组成员项目组成员 中外组长中外组长*:彭文生 中方组长，中金研究院院长，中金公司研究部负责人 Manish Bapna 外方组长，自然资源保护协会（NRDC）主席兼 CEO Jan Erik Saugestad 外方组长，挪威资管公司 Storebrand CEO，可持续投资负责人 支

2、持专家支持专家（按（按姓氏姓氏首字母排序）首字母排序）:安国俊 中国社科院金融研究所副研究员 曹莉 博鳌亚洲论坛研究院副院长 陈超 中国投资有限责任公司研究院院长 郭沛源 中国责任投资论坛（China SIF）理事长、商道融绿董事长 韩晓燕 嘉实基金 ESG 研究部负责人 梁希 伦敦大学学院基建可持续转型教授 刘纯发 国家开发银行规划研究部副总经理 刘均伟 中金研究部量化与 ESG 首席分析师 钱立华 兴业碳金融研究院常务副院长 马文杰 上海财经大学上海国际金融中心研究院院长，教授 王遥 中央财经大学绿色金融国际研究院院长 吴松凯 招商基金首席战略官 徐晋涛 北京大学国家发展研究院环境与能源经

3、济研究中心主任 张洁清 自然资源保护协会北京代表处首席代表兼中国区主任 张俊杰 昆山杜克大学可持续投资研究中心主任 Amit Bando Ceres 首席经济学家、公正包容经济高级顾问 Aaron Cantrell NRDC 顾问 Sarah Dougherty NRDC 绿色金融中心主任 John Ganzi 阿姆斯特丹大学教授兼气候变化风险管理研究所常务董事 Amanda Maxwell NRDC 国际项目主任 Christoph Nedophil 复旦大学泛海国际金融学院副教授、绿色金融与发展中心主任 Benjamin Simmons 国际可持续发展研究院主任 中外成员中外成员*:*:陈

4、济 中方协调员，中金研究院执行总经理 吴琪 外方协调员，NRDC 中国环境法与治理项目主任 Emine Isciel 外方协调员，Storebrand 气候和环境、可持续投资负责人 李雅婷 中金研究院绿色经济组研究员，经理 祁星 中金公司研究部量化及 ESG 分析师，经理 程渝欣 NRDC 中国环境法与治理项目 气候金融项目主管 裴绍钧 NRDC 绿色金融中心项目主管 *本专题政策研究项目组联合组长、成员以其个人身份参加研究工作，不代表其所在单位，亦不代表国合会观点。本研究的主要支持者包括：中金研究院实习生赵梓达、丁丽媛、卢卓新、何明杰和张雪桢，以及 NRDC 气候金融实习生康欣然。执行摘要执

5、行摘要 一、一、研究研究背景背景和意义和意义 推动习近平总书记提出的“双碳”目标实施、努力构建人与自然和谐共生的现代化是实现中国绿色转型、推进高质量发展的核心内容，更是金融更好地服务实体经济的重要抓手。研究如何引导社会资本有序流向相关产业，为符合国家绿色低碳发展战略、更有可持续发展潜力的经济实体提供资金和资本支持，具有重大的现实意义。自 2016 年七部委发布关于构建绿色金融体系的指导意见以来，中国的绿色金融体系不断完善。贷款方面，2022 年末，本外币绿色贷款余额超过 22.03 万亿元，同比增长38.5%，位居世界第一。1债券方面，2022 年中国境内外绿色债券新增发行规模近 1 万亿元，

6、其中境内发行 8700 多亿元，债券品种不断丰富，发行规模持续扩大。2相比之下，包括养老金、主权财富基金在内的其他金融机构在绿色金融领域的参与仍然有限。主权资产所有者具有长期性、规模大和位于资金上游的特点，与可持续投资关注长期价值、兼顾各方利益、减少负外部性的理念高度匹配3，在引导更多的资金流向绿色领域上可以发挥更加积极的作用。由于它们的大部分资金来源是公共资产，监管机构可以通过制定投资规则和激励约束机制来引导更多资金投资于绿色低碳领域。越来越多的机构投资者注意到，与环境和气候问题有关的风险会对公司的市场价值和声誉产生不可忽视的影响。例如，在废物处理不利、污染物泄漏、与天气有关的供应链断裂以及