【研报】房地产行业：5年期LPR首次下调全年销售有望再创新高-191124[17页].pdf

1、 请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 17 Table_MainInfo 研究报告 房地产行业 2019-11-24 5 5 年期年期 L LPRPR 首次下调首次下调， 全年销售全年销售有望再创新高有望再创新高 行业研究行业周报 评级 看好看好 维持维持 报告要点 5 年期 LPR 首次下调，全年销售有望再创新高 行业观点行业观点： 2019 年 11 月 20， LPR 迎来年内第四轮报价： 1 年期 LPR 为 4.15%， 环比减少 5BP；5 年期以上 LPR 为 4.80%，环比减少 5BP，为今年首次下调。 根据大数据研究院发布的房贷利率市场报告， 今年 10 月全国首套房贷平

2、均利率 为 5.52%，环比上涨 1BP；二套房贷平均利率为 5.84%，环比上涨 1BP。从变 化趋势看，自今年 6 月以来房贷利率呈上升趋势，但上行幅度逐步趋缓。5 年 期 LPR 的下调或将在一定程度上指引未来房贷利率的走势。鉴于年末银行放贷 额度相对有限，今年四季度的房贷利率有望维持平稳。从今年的销售规模看， 2019 年 1-10 月全国实现商品房销售面积约 13.33 亿平米，增速首次实现回正 （同比增长 0.1%） ，预计全年销售规模有望再创新高。 投资建议投资建议：推荐 11 月金股阳光城阳光城，长期看好龙头房企万万科科 A、保利地产、保利地产。 楼市动态：商品房销售高于去年同

3、期水平 销售销售端：端：新房端，本周覆盖的 41 个城市成交 536.4 万平，环比提升 0.8%。分 城市等级看，一二三线城市累计成交量与去年同期相比分别为 16.6%、21.6%、 -0.4%，全部城市累计成交量与去年同期相比提升了 11.4%。二手房端，本周覆 盖的 16 个城市二手房成交 142.8 万平，环比降低 12.1%，同比提升 18.4%； 今年以来累计成交 6878.3 万平，与去年同期相比提升 11.6%。 库存端库存端：本周覆盖的 15 个城市库存 6234.0 万平，环比降低 16.0%。其中，一 二三线库存环比分别为-35.7%、35.7%、-24.1%。 去去化化

4、周期周期：本周覆盖的 15 个城市去化周数为 28.5 周。其中，一线城市去化周 数为 28.5 周，二线城市去化周数为 28.0 周，三线城市去化周数为 28.9 周。 土地市场：近期供应提升，需求下降，溢价率下行 供应方面，百城土地供应同比下降、环比提升：上周土地供应规划建筑面积为 2426.7 万平，近四周滚动同、环比分别为-19.6%、5.5%。 成交方面： （1）上周土地成交规划建筑面积为 898.2 万平，近四周滚动同比、 环比分别为-18.3%、-14.5%； （2）上周土地成交总价为 336.9 亿元，近四周滚 动同比、环比分别为-13.2%、-24.9%； （3）上周土地成交

5、溢价率为 5.1%。 供需关系方面，近期百城土地需求供应比下降：上周土地成交建面/供应建面的 四周滚动比例为 63.6%，前一周为 74.9%。 分析师分析师 吕聪吕聪 021-61118713 执业证书编号：S0490519060004 联系人联系人 杨骕杨骕 （8621）61118713 联系人联系人 薛梦莹薛梦莹 （8621）61118712 联系人联系人 袁佳楠袁佳楠 （8621）61118712 相关研究 相关研究 10 月地产数据维持高位， 当前看好边际改善 公司的投资价值2019-11-17 销售面积回正， 竣工面积大幅改善2019 年 10 月统计局数据点评2019-11-14

6、 真实负债率边际改善， 基本面或 缓慢回落2019-11-10 风险提示： 1. 房地产政策或存不确定性； 2. 行业流动性情况或存不确定。 70468 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 17 行业研究行业周报 目录 5 年期 LPR 首次下调，全年销售有望再创新高. 4 楼市动态 . 6 成交概览 . 6 库存动态 . 8 去化周期 . 9 房价走势 . 10 土地市场（2019/11/10-2019/11/17） . 11 图表目录 图 1：年初至今，地产（申万）指数累计上涨 10.60%，跑输沪深 300 指数 17.28 个百分点 . 4 图 2：本周申万地产的 PE(TTM)为