1、棋牌棋牌/派对游戏：玩法融合派对游戏：玩法融合+营销积极营销积极泛休闲游戏系列（二）泛休闲游戏系列（二）证券研究报告证券研究报告 行业动态报告行业动态报告分析师：杨艾莉分析师：杨艾莉 010-85156448 SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330发布日期：2023年8月29日研究助理：杨晓玮研究助理：杨晓玮本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。1 1核心观点核心观点 2222年下半年以

2、来年下半年以来，“泛休闲泛休闲”游戏呈现高景气度游戏呈现高景气度，我们在此前的系列一中我们在此前的系列一中，详细介绍了以微信生态为详细介绍了以微信生态为主的主的“小程序游戏小程序游戏”，此篇报告我们进一步介绍以棋牌此篇报告我们进一步介绍以棋牌、派对游戏为主的其他休闲游戏派对游戏为主的其他休闲游戏。1 1、泛休闲游戏泛休闲游戏，22年以来休闲游戏增速快于大盘，主要是短平快的玩法+低氪付费 2 2、产业趋势：玩法融合产业趋势：玩法融合+新颖营销新颖营销+拥抱拥抱AIAI 3 3、棋牌棋牌&捕鱼：传统品类捕鱼：传统品类，换发新机换发新机。虽然只有存量版号，但依靠玩法融合+积极的买量营销，头部产品流水

3、稳定增长 4 4、派对类游戏：新品类高速增长派对类游戏：新品类高速增长。22年以来强社交属性派对类游戏出现蛋仔派对等多个爆款 5 5、相关公司：棋牌游戏的相关公司：棋牌游戏的浙数文化、昆仑万维、禅游科技，以及派对游戏派对游戏的网易、巨人网络，以及其他休闲游戏其他休闲游戏的紫天科技等。aVpOvMxOoNfY9P9R8OoMoOsQmPfQrRyQiNnOnN6MoPqQMYnNuNMYnPmR2 2摘摘 要要 2222年下半年以来年下半年以来，“泛休闲泛休闲”游戏呈现高景气度游戏呈现高景气度，我们在此前的系列一中我们在此前的系列一中，详细介绍了以微信生态为详细介绍了以微信生态为主的主的“小程序

4、游戏小程序游戏”，此篇报告此篇报告我们进一步介绍以棋牌我们进一步介绍以棋牌、派对游戏为主的其他休闲游戏派对游戏为主的其他休闲游戏。1 1、泛休闲游戏增速高于游戏大盘泛休闲游戏增速高于游戏大盘 从跳一跳到羊了个羊再到蛋仔派对，休闲游戏天花板不断被打破，变现也更多样化 主要原因：主要原因：休闲游戏短平快，更适应不断加快的生活节奏；部分人群消费降级转向低氪的休闲游戏；今年上半年部分厂商加大买量投入；小程序生态爆发，与休闲游戏天然适配。2 2、产业趋势产业趋势 1 1）玩法融合：玩法融合：1+12，混合休闲游戏融合了更多的玩法与休闲元素，能够给玩家带来更加多样化的游戏体验，高速增长；2 2）新颖营销：

5、新颖营销：抖音视频、直播带来用户增量；3 3）拥抱拥抱AIAI：AI更易与休闲游戏尤其是UGC结合，蛋仔派对将融入AI+UGC，进一步释放玩家想象力。3 3、棋牌棋牌&捕鱼类游戏：传统品类捕鱼类游戏：传统品类，换发新机换发新机 虽然棋牌游戏只有存量版号，但依靠玩法融合+积极的买量营销，头部产品流水稳定增长。这类游戏不吃内容，重在玩法和运营、活动，一方面涉赌问题基本解决，玩家向合规的头部厂商游戏聚集，另一方面棋牌类厂商加强了买量和活动运营。4 4、派对类游戏：新品类高速增长派对类游戏：新品类高速增长 22年以来强社交属性的派对类游戏出现多个爆款，网易蛋仔派对峰值月流水10亿+，巨人网络旗下狼人杀

6、游戏太空行动，全球注册用户超2亿。5、相关公司相关公司 1 1）棋牌类：棋牌类：浙数文化（边锋旗下数百款休闲游戏，已获版号储备7款左右）、昆仑万维、禅游科技 2 2）派对类：派对类：网易（蛋仔派对增量）、巨人网络（太空行动正式公测，全球用户数已超2亿）；3 3）其他：其他：腾讯、紫天科技、电广传媒。3 3目目 录录第三章第三章第一章第一章泛休闲游戏：市场高增速泛休闲游戏：市场高增速，变现形式多样变现形式多样棋牌棋牌&派对游戏：传统品类焕发新机派对游戏：传统品类焕发新机，新品类高速增长新品类高速增长第四章第四章相关公司相关公司第二章第二章产业趋势：玩法融合，新颖营销，拥抱产业趋势：玩法融合，新颖