1、 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。1 20232023 年年 0808 月月 2525 日日 环保及公用事业环保及公用事业 行业深度分析行业深度分析 智慧水务：数字中国驱动下水务公司降智慧水务：数字中国驱动下水务公司降本增效的必由之路本增效的必由之路 证券研究报告证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A A 维持维持评级评级 首选股票首选股票 目标价（元）目标价（元）评级评级 行业表现行业表现 资料来源：Wind 资讯 升幅升幅%1M1M 3M3M 12M12M 相对收益相对收益 2.0 3.1 0.6 绝对收益绝对收益 -0.1-0.4-8.2 周喆周

2、喆 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450521060003 朱心怡朱心怡 分析师分析师 SAC 执业证书编号：S1450523060001 朱昕怡朱昕怡 联系人联系人 SAC 执业证书编号：S1450122100043 相关报告相关报告 城燃安全专项整治开启，智能燃气表需求有望释放 2023-08-13 超大特大城市城中村改造工作部署会议召开，表计需求有望释放 2023-07-30 核电：电力价值重估的下一环 2023-07-24 发改委强调供热领域节能降碳，继续推荐“智慧供热”2023-07-16 CCER 重启在即，城燃困境反转可期 2023-07-02 两大趋势下，智慧水务改造

3、势在必行两大趋势下，智慧水务改造势在必行：1）管网漏损严重，漏损管控趋严。全国管网的平均漏损率超过 15%，部分城市超过 20%，偏远地区甚至达到 70%以上，造成水资源的浪费与经济损失，同时会给居民的饮水安全带来隐患。政府近年来不断出台政策设定指标以加强对水务行业的漏损管控，2022 年发改委等部门要求到 2025 年我国城市公共供水管网的漏损率需控制在 9%以内，部分试点地区到 2025 年漏损率达到 7%，漏损监控与管理迫在眉睫。2）水质管控力度加强，对水厂提出更高要求。供水端，2023 年 4 月起新生活饮用水卫生标准正式实施，对供水水厂“从水源到水龙头”全过程全链条的管理提出了更高的

4、要求。污水端，污水处理厂提标改造进程加速，“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划要求到 2025 年水环境敏感地区污水处理达到一级 A 排放标准。一些重要城市目前的排放标准要求进一步提升至地表类水、回用水。水质管控加强对水厂提出了更高的运营管理要求，智慧化改造有助于保障水厂的先进运行水平。两层驱动，智慧改造有望有效解决水务行业痛点两层驱动，智慧改造有望有效解决水务行业痛点：智慧水务通过对水表、压力表、流量计等基础设施的智能化改造，使其能传输、储存、处理数据，再经智能系统对水务信息数据进行整合分析处理，最终为决策提供支持，实现在水务管理能力、水资源利用效率、水务服务等方面的提高，包含给水、排

5、水、防洪、污水、节水等多领域。在国家层面，智慧水务有助于实现水资源的节约、水质的改善，成为智慧城市建设的关键一环。在企业层面，智慧水务有助于降本增效。我国水价偏低，2021 年供水水价新政实施，漏损管控领先、运营能力优秀的水务企业有望获得超额收益。智慧水务可实现对水务系统的全面精细化监控和数据分析，能有效降低能源消耗和人工成本，减少由于管理不善和处理不及时导致的漏损，提高水厂的运行效率，同时有效提高公众满意度。湖南省武冈市在应用城乡供水一体化智慧水务系统后，2019-2021 年电耗分别下降 5.1%、2.95%、3.03%，压降供水成本 51.8、28.、18.7 万元，实现供水收入增长 1

6、53.16、159.8、144.75 万元，降本增效效果显著，水务企业智慧化改造动力充足。两条主线，系统集成商与智能水表企业迎机遇两条主线，系统集成商与智能水表企业迎机遇：智慧水务板块发展过程中，上游智慧水表制造商与中游系统集成服务商有望充分受益。-15%-5%5%15%25%35%2022-082022-122023-042023-08环保及公用事业环保及公用事业沪深沪深300300 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。2 行业深度分析行业深度分析/环保及公用事业环保及公用事业 1）主线一：智慧水务软硬件一体化综合方案供应商一般通过自产或外采的水表、水位计、流量计等硬