2023光伏胶膜行业产业链、供需格局及发展趋势分析报告.pdf

1、2 0 2 3 年深度行业分析研究报告AUnUfYjU9UeYyXeXnQ9PdN8OtRmMpNsRkPnNqPlOqRsRbRoPoPMYoOqMwMmPmP目录CONTENTS01 产业链：我国主导供给、上游依赖进口02 粒子：供给长期受限、国产进程加速03 胶膜：需求快速增长、扩产抢占市场04 趋势：盈利能力修复、需求结构变化31PART 01产业链：我国主导供给、上游依赖进口4 1.1 光伏胶膜：成本占比低、影响作用大图表2：光伏组件成本构成数据来源：光伏资讯，东亚前海证券研究所5 光伏胶膜是一种用于光伏组件的内封装材料，具体的，被用于粘结电池片、背板以及光伏玻璃，透光率高且可对电池

2、片起到保护作用。光伏胶膜以树脂为主体材料，添加助剂后，经熔融挤出、流涎成膜制备而成。胶膜成本占光伏组件成本约6%。虽然成本占比较低，但对组件使用寿命和发电效率起到至关重要的作用。光伏胶膜需要保证光伏组件使用寿命达25年，同时需要使得阳光能最大限度的到达电池片，提升光伏组件的发电效率，因此是一种非常重要的光伏辅材。图表1：胶膜为光伏组件核心材料之一数据来源：艾邦光伏网，东亚前海证券研究所65%7%6%4%10%3%5%电池片光伏玻璃EVA胶膜光伏背板边框接线盒其他 1.2 光伏胶膜的种类6数据来源：海优新材招股说明书、福斯特可转债上市公告书，东亚前海证券研究所图表4：主流光伏胶膜应用对比光伏封装

3、胶膜主要包含四大类：透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜和EPE胶膜。透明EVA胶膜是目前市场上主流的封装胶膜，技术工艺已成熟。白色EVA胶膜是在透明EVA胶膜的基础上添加白色调料进行预处理制备而成，可提高组件发电效率。POE胶膜在耐老化性、低水汽透过率以及抗PID方面表现更优异，主要用于双玻组件、N型组件等高效组件的封装。EPE胶膜是采用共挤工艺将POE树脂和EVA树脂挤出制备而成，兼顾了POE胶膜和EVA胶膜的优良性能。目前，EVA胶膜主要用于P型单面电池片；POE/EPE胶膜主要用于P型双面电池片和N型电池片。数据来源：CPIA，东亚前海证券研究所注：()内为2022年各电池技术平

4、均转换效率图表3：光伏电池片种类 1.3 产业链：位于产业链中游、上游依赖进口数据来源：新材料在线、百川盈孚，东亚前海证券研究所 光伏胶膜位于产业链中游；上游为石油化工产业，主要原料包括EVA树脂、POE树脂等；下游为光伏产业链，主要应用于光伏组件。产业链上游EVA、POE树脂进口依赖度高，中游胶膜和下游组件全球主要产能都来源于我国。图表5：光伏胶膜产业链7 1.4 市场格局：我国主导供给、市场规模超300亿图表6：2018-2022年我国光伏组件产量数据来源：CPIA，东亚前海证券研究所光伏组件产量增长带动光伏胶膜需求量提升，我们估算2022年我国胶膜市场规模超300亿元 2018-2022

5、年，我国光伏组件产量逐年上涨，从2018年的84.3GW增长至2022年的288.7GW，年均复合增长率为36%。根据海优新材招股说明书，按照每GW组件对应1100万平方米的胶膜面积进行测算，2018-2022年我国光伏胶膜需求量从9.3亿平方米增长至31.8亿平方米。根据行业平均水平，假设胶膜单价按照10元/平米进行测算，我们估算2022年我国胶膜的市场规模超300亿元。图表7：2018-2022年我国组件产量对应的光伏胶膜需求量数据来源：CPIA，东亚前海证券研究所测算0%10%20%30%40%50%60%70%05010015020025030035020182019202020212

6、022我国光伏组件产量 GW同比（右轴）0510152025303520182019202020212022光伏胶膜需求量（亿平方米）8 1.4 市场格局：我国主导供给、市场规模超300亿图表8：2021年我国光伏胶膜行业各企业市占率数据来源：海优新材公司公告，东亚前海证券研究所我国是全球胶膜市场供应的主导力量，行业集中度高。目前我国胶膜厂商已成为全球胶膜生产的主导力量，2021年我国胶膜产能占全球比例超过95%。2021年我国光伏胶膜行业的主要生产企业包括福斯特、斯威克、海优新材，市占率分别为46.3%、15.8%、14.1%，合计达76%，行业集中度较高。46.3%15.8%14.11%2