1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 可选消费可选消费/工业工业 中国制造供应链中国制造供应链重塑全球重塑全球产业格局产业格局 华泰研究华泰研究 家用电器家用电器 增持增持 (维持维持)电力设备与新能源电力设备与新能源 增持增持 (维持维持)研究员 林寰宇林寰宇 SAC No.S0570518110001 SFC No.BQO796 +(86)755 8249 2388 研究员 申建国申建国 SAC No.S0570522020002 +(86)755 8249 2388 研究员 宋亭亭宋亭亭 SAC No.S0570522110001 SFC No.

2、BTK945 +(86)10 6321 1166 研究员 王森泉王森泉 SAC No.S0570518120001 SFC No.BPX070 +(86)755 2398 7489 研究员 边文姣边文姣 SAC No.S0570518110004 SFC No.BSJ399 +(86)755 8277 6411 研究员 周敦伟周敦伟 SAC No.S0570522120001 +(86)21 2897 2228 研究员 张诗宇张诗宇 SAC No.S0570522080001 SFC No.BSF308 +(86)755 2399 3346 联系人 刘思奇刘思奇 SAC No.S0570121

3、070181 SFC No.BSE590 +(86)21 2897 2228 行业行业走势图走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 宁德时代 300750 CH 350.54 买入 隆基绿能 601012 CH 38.40 买入 TCL 中环 002129 CH 39.45 买入 晶澳科技 002459 CH 51.85 增持 美的集团 000333 CH 65.94 买入 格力电器 000651 CH 57.09 买入 德尔玛 301332 CH 15.96 增持 莱克电气 603355

4、CH 36.29 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 8 月 16 日中国内地 专题研究专题研究 制造业打造更多“中国名片”，供应链优势有望重塑全球产业格局制造业打造更多“中国名片”，供应链优势有望重塑全球产业格局 中国改革开放以来，从全球制造业代工工厂经过几十年的发展，新能源汽车、家用电器、光伏产业等多个制造产业链形成了全球领先地位，其中，多家中国企业跃然成为全球龙头，不仅从技术研发、产品创新、销售规模多方面领先、多方位反哺海外市场，不断涌现出龙头公司跨境并购活动，进一步体现中国龙头公司在全球地位及影响力。从而将中国制造供应链逐级渗透到多个细分行业，提升中国制造供应链整体水平。回顾中

5、国制造业变迁史，龙头企业在成功发掘新成长曲线后相对估值具备明显优势和提升空间。家电：全球领先，优势外溢家电：全球领先，优势外溢 中国家电产业链的规模化、成本、技术创新等是中国制造业的底色，且走在市场化的前沿，中国家电市场也逐渐转变为由中国品牌主导，且在不断的产业优化过程中，中国家电企业奋力拓展海外市场，不但以产品征服消费者，同时不断打造全球化品牌，率先成为中国制造的一张“名片”。在制造领域的转型发展中，家电企业也走在产业前列，伴随汽车电动化浪潮，家电第二增长曲线瞄准电动汽车零部件领域，已有大量企业深入到产业链中，我们认为随着产业的多元化，未来中国家电产业链有望惠及更多行业及消费人群。家居家居&

6、纺服纺服：从商品出海到产能与资本出海，：从商品出海到产能与资本出海，发挥产业优势发挥产业优势 我国家居及纺服出海主要通过，商品、制造、资本三种方式渗透海外市场，家居龙头深度参与全球家居行业整合。现阶段，商品出口仍为主流，长期看伴随国内家居研发能力提升、供应链及制造优势夯实，制造出海与资本出海做大做强，头部家居出口企业值得关注。需求波动推动纺服供应链重构，我们认为纺服产业链成本构成的单一属性要求或减弱，而供应链的及时响应能力及供应链稳定程度要求或提升，因此我们看好中国纺服制造业在纺服中间品上继续扩大整体优势，而兼具品牌及产能企业稀缺。汽车：汽车：综合实力强劲，综合实力强劲，开启技术换市场大航海时