【研报】车联网行业：车联网迎来爆发前夜车路网云协同推进-20200514[29页].pdf

1、 1 2020 年年 05 月月 14 日日 证券研究报告证券研究报告行业深度报告行业深度报告 车联网车联网行业行业 车联网迎来爆发前夜，车路网云协同推进车联网迎来爆发前夜，车路网云协同推进 车联网车联网行业深度报告行业深度报告 看看好好 投资要点投资要点 5G5G 与政策协同发力，车联网迎来爆发前夜与政策协同发力，车联网迎来爆发前夜。5G 的低时延高可 靠场景则为车联网量身打造，大大增强了车联网的安全属性。 在 5G 相关业务全面铺开后，预计车联网与智能驾驶业务也将 得到充分助力。另外，我国政策在车联网领域持续推进，加快 行业的发展。在车联网 C-V2X 领域，我国技术专利在相比于主 流西方

2、国家并不落后。顶层设计优势使得车联网正向循环发展 加速，我国通过顶层设计带动车联网基础设施的快速发展，预 计将使得车联网快速正向循环，拉动行业的持续成长。 车路网云协同构筑新型智能交通生态车路网云协同构筑新型智能交通生态。路网是实现车联网及智 能交通的关键环节。 路侧单元 RSU 将成为路网建设的 “主力军” 。 其承接了路网的绝大部分功能，是路网建设的基本单元和主要 部署设备。预计全国路侧基础设施总建设规模达到 3600 亿元。 车载 OBU 将成为车端实现联网的重要途径。目前车载 OBU 设备 已经有一定程度的普及，但渗透率仍低，车联网普及带来智能 驾驶的持续渗透。网络则以 5G 搭配 C

3、-V2X 的解决方式作为我 国主要方案。车路网云协同发展带来整体交通的智能化，构筑 新型交通生态。 产业链相对较为完善，但盈利模式仍待确定产业链相对较为完善，但盈利模式仍待确定。车联网主要包括 两大产业链，一方面是路网基础设施建设，另一方面则是车端 网联配套设备，并且延伸至智能座舱以及智能驾驶领域。从产 业体量上而言，车端市场由于是终端配套，因此其市场规模大 于路网基建。我国产业链相对较为完善。但仍有不确定性，首 先，路网建设主体仍未解决；其次，路网运营商的盈利模式不 确定性较大，未来发展模式多样；第三，整车厂商或将打造一 体化服务。 华为领军，华为领军，BATBAT 快速入场，车联网将成为下

4、一个重要战场快速入场，车联网将成为下一个重要战场。华 为在 C-V2X 技术中，有较多专利，这也成为其构筑 V2X 的核心 壁垒，其在软硬件的布局也使得其最有可能成为整合车联网标 市场数据（市场数据（20202020- -0 05 5- -1 13 3） 行业指数涨幅行业指数涨幅 近一周 4.67% 近一月 3.52% 近三月 3.61% 重点重点公司公司 公司名称公司名称 公司代码公司代码 投资评级投资评级 千方科技 002373 推荐 德赛西威 002920 推荐 行行业指数业指数走势图走势图 数据来源：Wind，国融证券研究与战略发展 部 研究员研究员 贾俊超 执业证书编号：S00705

5、17080001 电话：010-83991736 邮箱： 联系人 李彤格 电话：010-83991871 邮箱： 相关报告相关报告 证券研究报告证券研究报告行业深度行业深度报告报告 2 准的巨头之一。 BAT 作为互联网领域的龙头企业，自然也不会 错过车联网“万亿市场”大蛋糕。目前来看，BAT 均制定了自 己的车联网发展策略，利用自身优势打造各自的车联网生态体 系，形成全产业闭环的盈利方式，以期在车联网爆发前夜能够 占据较为明显的优势。另外上市公司如千方科技、德赛西威等 也快速入场。 投资建议：投资建议： 短期看， 顶层政策不断加持车联网及智能交通行业， 车联网在政策角度已经充分重视，各地政府

6、主导的示范性项目 开始不断涌现，在短期路网建设主体未确定的情况下，政府开 支成为车联网基建的主要需求方。基建先行带动终端服务体验 逐渐提升，或将带来车联网在终端渗透率的快速提升，拉动网 联车辆需求。长期看，车联网及智能交通解决城市发展痛点， 华为、BAT 等企业悉数入场，未来空间巨大。建议关注国内交 通服务软件龙头企业千方科技，在车联网、车载中控以及智能 驾驶均有所布局的德赛西威。 风险风险因素：因素：政策不及预期，下游需求不及预期，技术难点未解 决。 rQoRpOnOtOrQvMpNyQqMyQ7NbP9PoMrRsQqQfQmMsPeRoPxP6MoOyRuOsRmRMYrQpR 证券研究