1、AIAI应用：难点、痛点与未来应用：难点、痛点与未来AIAI百页系列（二）百页系列（二）证券研究报告证券研究报告 行业深度报告行业深度报告分析师：杨艾莉分析师：杨艾莉 010-85156448 SAC 编号：S1440519060002SFC 编号：BQI330发布日期：2023年8月4日研究助理：杨晓玮研究助理：杨晓玮本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。分析师：武超则分析师：武超则SAC 编号：S14405130

2、90003SFC 编号：BEM208 1 1核心观点核心观点 1 1、AIAI应用的难点应用的难点/痛点在哪痛点在哪1 1）移动互联网应用靠硬件终端革新移动互联网应用靠硬件终端革新，内容思路更多是平移内容思路更多是平移PCPC，而而AIAI应用需极致场景细分应用需极致场景细分+垂类模型迭代垂类模型迭代2 2）目前少有爆款目前少有爆款，但各领域但各领域“多点开花多点开花”，尤其尤其“妙鸭妙鸭”等图像视频工具等图像视频工具。后续微软后续微软CopilotCopilot正式上线正式上线，有望成首个全球级有望成首个全球级AIAI爆款爆款3 3）开发仍有门槛开发仍有门槛？MetaLlamaMetaLla

3、ma2 2开源开源+商用商用，有望再降应用开发门槛有望再降应用开发门槛 2 2、未来：未来：B B端端“效率效率”先行先行，C C端长期空间大端长期空间大1 1）付费意愿：付费意愿：B B端效率型产品端效率型产品，本质是计算题本质是计算题AIAI带来的长期回报大于购买成本带来的长期回报大于购买成本，则购买意愿就大则购买意愿就大。C C端是创造端是创造“使用场景使用场景”和和“用户需求用户需求”才能催生付费意愿才能催生付费意愿2 2）付费能力：微软付费能力：微软CopilotCopilot、SalesforceSalesforce等提价幅度远超预期等提价幅度远超预期，企业付费能力远高于个人企业付

4、费能力远高于个人 3 3、ToBToB方向看好办公方向看好办公、金融金融、营销等方向营销等方向，ToCToC看好教育看好教育、游戏游戏、社交等方向社交等方向 2 2摘要摘要 自生成式自生成式AIAI席卷各行业来席卷各行业来，市场对市场对AIAI应用发展的预期高涨应用发展的预期高涨，但但AIAI应用似乎陷入应用似乎陷入“增长难题增长难题”，我们试我们试图找出痛点图找出痛点/难点难点，并展望发展并展望发展。一一、痛点与难点痛点与难点？1 1、AIAI应用的应用的“理想理想VSVS现实现实”不同于移动互联网不同于移动互联网，AIAI应用需极致的场景细分应用需极致的场景细分/垂类模型迭代垂类模型迭代。

5、移动互联网应用爆发，更多是硬件终端革新。而AI应用则需拆解不同场景的流程、迭代垂类模型。2 2、ChatGPTChatGPT流量下滑流量下滑？应结合C端付费插件+B端的API接口，进行全量判断。预计随插件数量提升、代码解释器等新功能上线，以及更多B端客户接入Azure云，实际流量预计增长。3 3、没有出圈产品没有出圈产品？虽然目前没有爆款型产品，但各细分领域“多点开花”。尤其在图像和视频领域，自2022年底以来，呈现类似移动互联网早期时，频繁出现短暂出圈应用，我们预计这是AIGC应用爆发早期的重要标志。随着微软Copilot定价及后续正式上线，有望成首个AI爆款应用。4 4、开发仍有门槛开发仍

6、有门槛？Meta Llama2开源+商用，有望成大模型领域的“安卓系统”，再推动应用爆发 二二、B B端端“效率产品效率产品”先行先行，C C端长期空间大端长期空间大 1 1、目前目前AIAI应用向极致的应用向极致的“效率提升效率提升”与与“娱乐消遣娱乐消遣”两个方向发展两个方向发展 我们认为短期内我们认为短期内B B端应用有望先行：端应用有望先行：1）付费意愿看：B端的AI效率型产品，本质是计算题AI带来的长期回报大于购买成本，则购买意愿就大。C端是创造“使用场景”和“用户需求”，才能催生付费意愿。2）付费能力来看：微软Copilot、Salesforce等AI提价幅度远超预期，企业付费能力