1、版权归属 上海嘉世营销咨询有限公司证券业行业简析报告商业合作/内容转载/更多报告01.注册制落地提升券商的核心职能数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络2023年2月17日，证监会发布实施全面实行股票发行注册制相关制度规则，资本市场分步推进注册制全面落地。2019年科创板注册制以来，我国资产证券化率已从2018年的53%波动提升至2022年的83%，改革成果显著，但相较于欧美发达国家仍处于低位。全面注册制后市场生态将进一步完善，资本市场仍将进一步做大做强，同时也需要券商发挥核心职能。2003-2022年A股证券化率0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.

2、0%2003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021202202.政策和环境驱动证券行业资产规模迅速增长数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络近十年来，证券行业资产规模增长较为迅速，营收利润逐步扩大，行业资产从2007年1.73万亿增长至2022年的11.06万亿，周期性营收一度突破5000亿元。证券公司拥抱监管要求，将一些部门制业务分化出独立子公司专业经营，形成业务隔离，提升运营效率，防范业务风险。基于制度红利吸引，如科创板注册制设立另类子跟投，公募牌照放开后资管子申请热情高涨

3、等，抓住业务扩容的机会。2012-2022 证券公司数量及行业资产、净资产规模02040608010012014016002000040000600008000010000012000020122013201420152016201720182019202020212022中国证券公司总资产（亿元）中国证券公司净资产（亿元）中国证券公司数量（家）2007-2022 证券行业营收和净利润（亿元）010002000300040005000600070002007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022证券公司营业收入（

4、亿元）证券公司净利润（亿元）03.证券行业业绩连续三年回升后出现回落数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络根据中国证券业协会的统计，受多重超预期因素影响，2022年证券行业共实现营业收入3949.73亿元，同比下滑21.38%；共实现净利润1423.01亿元，同比下滑 25.54%，在连续三年回升后出现回落，短期业绩承压。根据各公司合并财务报表，2022年43家单一证券业务上市券商共实现营业收入4904.52亿元，同比下滑23.55%；共实现归属于母公司股东的净利润1272.48亿元，同比下滑33.67%。2022年证券行业营业总收入出现下滑2022年证券行业净利润总额出现回落13

5、001700270058003300320028003600450051004000-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%140.0%0100020003000400050006000700020122013201420152016201720182019202020212022营业收入（亿元）同比增速（%）40049010002490126011807301250160019301480-100.0%-50.0%0.0%50.0%100.0%150.0%200.0%05001000150020002500300020122

6、013201420152016201720182019202020212022净利润（亿元）同比增速（%）04.海外收入占比突破 30%，成为券商重要收入来源数据来源：公开数据整理；嘉世咨询研究结论；图源网络2014年以来，随着中资券商海外并购的逐步推进以及资本跨境流动的持续活跃，中资券商国际业务规模取得显著增长。证券行业国际业务收入从2016年的190亿元提升至2021年的387亿元。在中资券商出海过程中，代表性券商承担了旗手职责。2022 年，中金国际和华泰国际的收入分别达84亿和97亿人民币，占公司总收入的32%和30%。但当前中资券商国际业务收入贡献率较国际一流投行仍有差距。相较于国际