1、 1|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 宏观专题报告宏观专题报告 超越“卡脖子”看 AI 发展 从政策角度推演大国竞争下的 AI 产业发展机遇 核心结论核心结论 分析师分析师 雒雅梅雒雅梅 S0800518080002 18621188181 相关研究相关研究 下半年经济工作有何抓手？年中政治局会议解读 2023-07-24 地产政策如何渐进式放松？宏观经济周报 2023-07-23 财政视角下的经济主体动能仍待修复兼评6月财政数据 2023-07-19 美股十年大牛市的“因”与“果”疫情前 后 美 股 上 涨 的 逻 辑 发 生 哪 些 变 化？2023-07-18 经济数据符合修

2、复式增长的四大特征2季度GDP 和 6 月经济数据点评 2023-07-17 摘要内容摘要内容 作为最有可能产生“技术奇点”颠覆性效应的产业，人工智能产业毫无疑问已成为中美竞争的着力点。近年来，中美两国政府相继推出了一系列人工智能相关政策，涉及促进发展、加强监管等多个方面。通过对中美人工智能相关产业政策的梳理与分析，我们发现美国政策强调视对 AI 研发与人才方面进行投资，并在 AI 监管上以发展为核心导向，试图通过较宽松的政策环境结合商业应用加快科技迭代和应用落地；我国则由顶层设计出发，规划了从中央到地方、从人才到应用的一整套政策支持体系，并通过多部政策性文件以数据、算法、系统、服务等领域为重

3、点逐步建立起人工智能发展的指标体系框架，回应了社会对人工智能风险的多样化关切。在此基础上，结合 AI 产业的全球分工与两国在治理方面的共同利益，仅用竞争、“卡脖子”定义中美人工智能关系是不全面的。在人工智能产业上，中美或将面对竞争主导+有限合作的局面，围绕算力、算法、数据三大要素，我们认为算力需求的高斜率增长将与强调安全的政策导向形成共振，AI 芯片持续受益；算法方面人才积淀将成为标的选择的重要依据；而数据要素上规范化、规模化处理有望成为产业发展的新受益者。风险提示：产业政策落地节奏低于预期，产业应用落地低于预期，地缘竞争风险超预期。证券研究报告证券研究报告 2023 年 07 月 26 日

4、宏观专题报告 西部证券西部证券 2023 年年 07 月月 26 日日 2|请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、人工智能：引领未来的科技革命.4 二、政策推演：人工智能大国战略角逐.6 2.1 美国的人工智能相关政策.6 2.1.1 多点发力支持人工智能发展.6 2.1.2 发展导向的人工智能监管.10 2.2 我国的人工智能相关政策.12 2.2.1 政策支持体系日趋完善.12 2.2.2 监管强化方向清晰明确.14 三、中美关系：竞争主导+有限合作.17 3.1 竞争主导，三大要素博弈加剧.17 3.2 合作受限的同时，人工智能治理方向趋于一致.18 四、投资机

5、会：关注算力、算法、数据三个方面.20 4.1 算力芯片：需求+政策共振.20 4.2 算法人才：标的选择的“试金石”.21 4.3 数据标注：数据质量数据规模.22 五、风险提示.24 图表目录 图 1：人工智能产业链层次分明.4 图 2：人工智能三要素：算力、算法和数据.5 图 3：2012-2022 财年美军人工智能领域经费投入（百万美元）.8 图 4：2020-2022 财年美军人工智能领域经费投入情况（百万美元）.8 图 5：2011-2021 年美国计算机科学教职人员数量（人）.8 图 6：2022 年各国 AI 2000 入选学者数量（人）.8 图 7：美国的数据价值实现模式.9

6、 图 8：我国人工智能产业发展“三步走”战略（万亿）.12 图 9：我国人工智能监管的基本框架.16 图 10：2010-2021 年中国人才从美国回流中国的趋势（倍）.18 图 11：2021 年跨国合作的人工智能出版物数量（千本）.19 图 12：2015-2021 年美国对中国人工智能公司投资金额占比（%）.19 图 13：大模型时代算力需求增长迅猛.20 图 14：我国人工智能人才 TOP10 城市分布.22 图 15：全球数据集的分布及其集中度趋势.23 ZZpY1VSWnXwV8OaO6MpNoOoMtQfQrRrOjMoMoRbRrRvMwMsPqNxNtPyQ 宏观专题报告 西