1、 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：交通运输|公司深度报告 2023 年 7 月 24 日 股票投资评级股票投资评级 买入买入|维持维持 个股表现个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况公司基本情况 最新收盘价（元）最新收盘价（元）12.10 总股本总股本/流通股本（亿股）流通股本（亿股）5.60/5.60 总市值总市值/流通市值（亿元）流通市值（亿元）68/68 52 周内最高周内最高/最低价最低价 12.10/7.33 资产负债率资产负债率(%)52.4%市盈率市盈率 403.33 第一大股东第一大股东 吉林省长久实业集团有限公司 持股比

2、例持股比例(%)71.6%研究所研究所 分析师:魏大朋 SAC 登记编号:S1340521070001 Email: 长久物流长久物流(6(603569.SH03569.SH）整车物流运输龙头企业，新能源业务展现高成长性整车物流运输龙头企业，新能源业务展现高成长性 投资要点投资要点 整车物流运输龙头再启航整车物流运输龙头再启航。北京长久物流股份有限公司致力于为汽车行业提供综合物流解决方案，为客户提供整车运输、整车仓储、零部件物流、国际货运代理、社会车辆物流及网络平台道路货物运输等多方面的综合物流服务。整车运输作为公司整车运输作为公司的的传统优势业务传统优势业务，占据市场份额近占据市场份额近 1

3、2%12%。目前公司自有中置轴轿运车自有中置轴轿运车 2 2450450 余台余台，加上承运商体系内可控合规运力可控合规运力近万台近万台，可以充分保障公司公路运输运力资源充足。此外，公司水运可调度滚装船可调度滚装船 1010 艘艘，其中 7 7 艘海船艘海船 3 3 艘江船艘江船。受益于中国新能源汽车高景气度，公司整车运输需求不断提振。从新能源汽车的保有量来看，从 2018 年末到 2022 年末新能源汽车的保有量不断提升，且保有保有量占比从量占比从 1 1.09%.09%提高到了提高到了 4 4.1%.1%，在目前全球低碳环保出行的背景下，未来新能源汽车的保有量占比仍将高速提升。汽车出口高景

4、气，带动公司国际业务迅速增长汽车出口高景气，带动公司国际业务迅速增长。公司国际业务主要由国际船业务和中欧班列业务构成。国际船方面，公司拥有“久洋“久洋吉”号自有运力吉”号自有运力，业务板块盈利乐观。公司于 2020 年购买“久洋吉”号滚装船，实载量为 3500 辆左右。以南美线日租金 170$/m进行分析，单辆乘务车占地空间为 13m-15m，单次运输时间大概为 65-70 天，全年运输 5 次，全线收入约为 3 亿元，扣除船体折旧，全线净利可达1 亿元，净利率约为 30%-35%。铁路业务方面，受益于“一带一路”战略布局，公司国际货运效率提升。长久物流完成波兰 ADAMPOL S.A.30%

5、的股权收购，该公司 2022 年收入 18.81 亿元，净利润 6055 万元，具有良好的盈利能力。其业务覆盖波兰、西班牙、比利时及俄罗斯等国家，尤其是在波兰境内的马拉舍维奇拥有丰富场站资源，其独家运营的波罗的海专列连接马拉舍维奇与格但斯克港和格丁尼亚港，从马拉舍维奇到这两个港口单程运输仅需 1 天。聚焦动力电池回收利用，打造新发展引擎聚焦动力电池回收利用，打造新发展引擎。依托深耕多年的客户资源和丰富的动力电池回收渠道，可以将动力电池进行梯次利用，制造储能产品，打造动力电池回收综合利用的全产业链闭环，致力于推动全球弱电网地区的电气化进程。同时，开创性“光储充检放”项目开创性“光储充检放”项目强

6、化强化 C C 端客户粘性端客户粘性。长久物流计划 2023 年重点推进“光储充检放”项目的落地，预计三年内落地三年内落地 3 30000 个项目个项目。公司在 5 月份收购迪度新能源有限公司并增资扩产的同时，公司还在滁州建立了新能源产业基地，该新能源产业基地将分三期逐步扩大产能，其中第一期于 2023 年投产，为 0.5GWh 的梯次利用储能产品，第二期将于 2024 年投产，为1GWh 的梯次利用储能产品和 1GWh 的新型储能产品，第三期将于 2025年投产，为 1.5GWh 的梯次利用产品和 2GWh 的新型储能产品，规划2025 年建成产能梯次利用储能产品和新型储能产品各 3GWh，