1、 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行业业 研研 究究 行行业业跟跟踪踪 报报告告 证券研究报告证券研究报告 industryId 传媒传媒 推荐推荐 (维持维持 ）relatedReport 相关报告相关报告 【兴 证 传 媒】宣 亚 国 际（300612）OrangeGPT 驱动巨浪赋能主业，运营优势打造融媒新体系 2023-06-13 emailAuthor 分析师：分析师：李阳 S0190518080004 杨尚东 S0190521030003 投资要点投资要点 summary 媒体融合大势所趋，政策护航宣传阵地。媒体融合大势所趋，政策护航

2、宣传阵地。2014 年，媒体融合正式由产业改革上升为国家战略，此后，我国融媒体中心建设以中央为起点，自上而下全面铺开。融媒体作为传统媒体（广播、电视、报刊等）与新型媒体（互联网、移动互联网等）紧密结合的新型媒介形态，既能充分利用传统媒体的权威性、专业性和广泛传播力，又能通过新媒体上即时互动、社交分享、个性定制等操作，深入触达用户心智。十年来，中央牢牢把握发展大方向，相关政策持续落地为建设融媒体宣传主阵地添砖加瓦。庞大用户群体筑基，流量变现潜力巨大。庞大用户群体筑基，流量变现潜力巨大。除传统内容生产者之外，融媒体更纳入了政府等权威机构，拥有丰富的内容积累，且能够十分广泛地触达、夯实庞大的用户流量

3、基础。在数字内容、互联网应用和互联网广告蓬勃发展的东风下，融媒体有望通过广告、联合推广、使用者付费等多元化方式，加速海量用户的流量价值变现。地方融媒分层覆盖，流量价值逐步凸显。地方融媒分层覆盖，流量价值逐步凸显。当前融媒体建设自省向市、县持续渗透，截至 2022 年 8 月，全国 2585 个县级的融媒体中心已建成运行，截至2022 年年底，全国 60 个市级融媒体中心试点已完成机构整合接近 90%，中国融媒体管线已全面铺开。各地区将来有望依托融媒体平台的技术化搭建与一体化运营，摆脱经济发展单方面影响，在地区资源利用、内容选择创新方面带来较大流量突破，创造更为显著的商业化价值。技术技术+体系双

4、核并举，商业价值突破可期。体系双核并举，商业价值突破可期。当前，融媒体正通过一体化建设管理，形成统一地方融媒线上管理、服务、运营和分发平台，并以 5G、AIGC 等多元化技术赋能驱动，实现媒体进一步深度融合发展。在一体化建设和前沿技术驱动下，全国融媒体实现丰富内容生态、强化技术支撑、打通商业模式指日可待，主流媒体的传播和营收能力将得到有力提升。投资建议：投资建议：当前融媒体建设正由中央向地方迅速铺开，并依托“老+新”多元化媒介矩阵开展内容传播，广域触达了全国各地区、各年龄段用户群体，带来了巨大的流量，未来，融媒体新技术赋能的进一步深入，体系建设的进一步完善，融媒体的商业化或将从幕后走向台前，庞

5、大流量的商业变现市场空间广阔。推荐宣亚国际宣亚国际，建议关注传媒板块的浙数文化浙数文化、中国出版中国出版、川网传媒川网传媒等。风险提示：风险提示：宏观经济及突发事件的风险、行业发展不及预期风险、产品持续创新风险、网络监管政策风险 title 媒体融合纵深推进，商业化变现海阔天空媒体融合纵深推进，商业化变现海阔天空 createTime1 2023 年年 07 月月 25 日日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 -2-行业跟踪报告行业跟踪报告 目目 录录 1、媒体融合生态重塑，高效推进大势所趋.-4-1.1、融媒体定义：新老媒介优势互补，平台重塑生态协

6、同.-4-1.2、发展历程：十余载高效推进，四阶段步步为营.-5-1.3、政策支持：夯实宣传主阵地，政策护航谱新篇.-6-2、庞大用户群体筑基，流量变现潜力巨大。.-7-2.1、融媒体产业链：主体多元受众广泛，生产服务专业全面.-7-2.2、产业生态：内容、应用、广告三川汇聚，共拓盈利空间.-8-3、地方融媒分层覆盖，流量价值逐步凸显.-9-3.1、自上而下持续渗透，中心建设多点开花.-9-3.2、分层设计架构清晰，统一指导建设有序.-11-3.3、新型媒介触达广泛，流量增长变现可期.-11-4、技术+体系双核并举，商业价值突破可期.-14-4.1、四维挑战潜藏机遇.-14-4.2、技术创新突