1、 推进服装品牌化战略，跨境时代新龙头启航 Table_CoverStock 赛维时代（301381.SZ）深度报告 Table_ReportTime2023 年 7 月 21 日 汲肖飞 纺服行业首席分析师 S1500520080003 Table_CoverReportList 请阅读最后一页免责声明及信息披露2 证券研究报告 公司研究 Table_ReportType 深度报告 Table_StockAndRank 赛维时代赛维时代(3 30138101381.S.SZ Z)投资评级投资评级 上次评级上次评级 Table_Chart Table_BaseData 公司主要数据 收盘价（元）

2、41.80 52 周内股价 波动区间(元)29.55-45.51 最近一月涨跌幅()-4.98 总股本(亿股)4.00 流通 A 股比例()7.75 总市值(亿元)167 资料来源：万得，信达证券研发中心 汲肖飞 纺服行业首席分析师 执业编号：S1500520080003 邮 箱： 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 Table_Title 推进服装品牌化战略，跨境时代新龙头启航推进服装品牌化战略，跨境时代新龙头启航 Table_ReportDate 2023 年 7 月 21 日 本期内容提要本期内容

3、提要:Table_Summary 多年专注打磨平台快反能力，跨境零售领域领跑者多年专注打磨平台快反能力，跨境零售领域领跑者。公司主要从事高品质、个性化时尚生活产品的跨境品牌出口，销售渠道包括 Amazon、Wish、eBay、Walmart 等第三方电商平台及 SHESHOW、Retro Stage等垂直品类自营网站，经营品类范围包括服装配饰、百货家居、运动娱乐、数码汽摩等。2022 年公司实现营收 49.09 亿元，其中 Amazon 平台收入占比88.93%，Amazon持续推动公司营收快速增长。19年公司品牌化转型后归母净利润持续增长，22 年归母净利润 1.85 亿元，同比下降58.9

4、8%，主要受海外宏观经济下行、行业去库存等外部环境因素影响。跨境电商蓬勃发展，行业前景广阔跨境电商蓬勃发展，行业前景广阔。近年来全球电商零售规模快速增长，20年全球零售电商销售额 4.28万亿美元，2014-2020年年均复合增速 21.35%，国外电商渗透率低于中国，有较大的发展空间。分品类看，服装服饰及家居园艺类产品保持高速增长态势；分模式看，跨境电商销售模式主要分为平台型和独立站型，20 年平台型规模占比 79.7%，近年来该模式出现成本上升、数据收集难等问题，独立站模式占比持续增长，由 16 年的 9.8%上升至 20 年的 20.3%。格局方面，跨境电商平台中小型卖家仍为市场主流，企

5、业数量众多，跨境电商行业在疫情刺激下短期爆发后增速减缓，头部企业和中小企业增速分化明显。头部卖家在需求端提升产品的持续创新能力，在供应端提高反应速度和质量，通过提升数字化能力、仓储处理能力等方式实现精细化管理运营，才能从众多竞争企业中脱颖而出，未来行业集中度有望提升。持续推进品牌化战略，全面提升精细化运营管理能力持续推进品牌化战略，全面提升精细化运营管理能力。公司在品牌战略、研发设计、采购调拨、仓储物流、销售渠道、全域营销等方面不断投入，打磨精细化运营管理能力。1）品牌方面，公司实行“多品类、多渠道”的“品牌化”经营战略，成功孵化多层次品牌矩阵。2）研发方面，公司以全面技术驱动业务，现有技术为

6、产品研发、生产采购、仓储物流、营销推广等环节赋能，实现数字化高效运营。3）采购调拨方面，公司拥有供应链管理中心，通过采购下单、回货跟踪、采购规划、供应链整合等方式，实现对全流程的系统性精细化管控。4）渠道与营销方面，公司基于“品牌化”战略，在 Amazon 对跨境电商企业做品牌化转型的助力下，自有品牌知名度有望持续提升，同时积极拓展独立站等新兴渠道助力公司营收规模进一步扩大。此外公司在站内外做多营销渠道投资，以精细化和全域营销，持续提升品牌知名度。供应能力优质高效供应能力优质高效，满足消费者多样化需求。，满足消费者多样化需求。公司持续巩固快速反应、多品类延伸、供应链管理核心竞争优势，以优质高效