1、1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明机械设备机械设备强于大市强于大市维持2023年07月18日（评级）分析师 李鲁靖 SAC执业证书编号：S1110519050003分析师 朱晔SAC执业证书编号：S11105220800013D打印行业打印行业长坡厚雪，方兴未艾长坡厚雪，方兴未艾行业深度研究 引子：引子：3D打印区别于传统减材制造，它通过对模型数字化立体扫描、分层处理，借助于类似打印机的数字化制造设备，利用材料不断叠加形成所需的实体模型。3D打印操作流程通常分为三步，目前处于多技术路线共存的状态，在工业领域PBF为主流技术；但国内3D打印技

2、术与国外仍有较大差距，当前国内行业整体处于成长期。我们认为，3D打印在特定应用领域大大节省生产成本、提高效率，有利于企业创新，进而推动我国制造产业逐步升级。产业链：产业链：上游上游为原材料、核心硬件和辅助运行系统的供应商。软件：软件：CAD仍是目前主流软件技术。3D打印软件供应商呈现综合发展态势，在不断提升核心CAD软件技术性能的同时，开发更多集CAD、CAE、CAM等辅助软件于一体的综合软件。材料：材料：材料是3D打印最重要的物质基础。金属和复合材料凭借其比传统材料更优异的机械特性(刚性、抗冲击性、轻便性等)和力学性能或成为未来发展趋势；我国非金属材料仍占主要部分，与金属材料大致形成6：4的

3、格局，同时国内金属粉末性能略差于国外(截至2022年10月)。中游中游以3D打印设备生产厂商为主，大多亦提供打印服务业务及原材料供应，在整个产业链中占据主导地位。技术：技术：目前主流使用的3D打印技术可分为三大类：挤出成型技术、光聚合成型技术和烧结/粘结成型技术，根据其配合材料和技术的原理特点，成品的质量强度各有差别。设备：设备：中国3D打印设备主要以SLS、SLM和非金属的FDM为主，前两者占比约32%，FDM占比约15%，分别对应主要应用于工业级和桌面级(截至2022年10月)；其中金属3D打印设备技术壁垒较高，单位价值量远高于工业级增材制造设备整体均价。国内3D打印工业级企业设备/材料主

4、要面向国内，而3D打印消费级企业设备则主要用于出口。下游下游主要为3D打印服务对象，3D打印主要应用于航空航天、汽车工业等领域，以工业级应用为主（占比65-70%）。市场：市场：全球3D打印行业蓬勃发展，华经产业研究院预计2025年/2030年全球增材制造收入规模将分别达到298/853亿美元，市场空间广阔；就国内而言，目前行业规模全球占比为17%，仍处成长上升期，亿渡数据预计2026年国内3D打印行业市场规模将达1101.9亿元，22-26年CAGR为36.22%。材料：材料：根据Reports and Data报告，2022年全球增材制造材料市场规模已达到30亿美元，预计2032年全球市场

5、规模将达到240亿美元，期间CAGR23%。随着3D打印材料行业持续增长，预计未来几年产业增长动力将由以3D打印设备为主向设备和材料双驱动转变，3D打印材料需求量将较快增长，前瞻产业研究院预计2028年中国3D打印材料行业规模或将突破300亿元。目前中国3D打印材料市场主要由国内大型公司和国外3D打印材料公司占据。设备：分应用下游来看：设备：分应用下游来看：从工业级3D打印设备的应用下游来看，至2026年工业级市场规模将接近400亿元，其中航空航天、模型制造为主要下游应用领域，市场规模将分别达到230、71亿元。分技术路径来看：分技术路径来看：至2026年，采用SLS/SLM、FDM、SLA技

6、术路径的3D打印设备市场规模将分别到达188、88、88亿元，国内华曙高科（SLM+SLS）、铂力特（SLM为主）、联泰科技（SLA）等厂商提升空间较为广阔。建议关注：铂力特，华曙高科等建议关注：铂力特，华曙高科等 风险提示：风险提示：行业竞争加剧的风险；产业政策风险；增材制造装备关键核心器件依赖进口的风险等。摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明VXcVmWiXjZcXDWdUgV6McM9PpNmMnPsRjMoOoRkPpOwP6MrQpPNZmNvNvPqMpO引子：技术革新，方兴未艾引子：技术革新，方兴未艾13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明4资料来源：铂力特公告，民用飞