1、1灿能电力（870299.BJ）北交所个股研究系列报告：北交所个股研究系列报告：电能质量监测产品企业研究电能质量监测产品企业研究公司基本情况21.1 主营业务1.2 产品介绍1.3 财务情况AUjY9WjU8VeYzWeXsP6MaO9PmOmMtRtQlOpPoRlOoOtM7NnMrRuOmNtPxNpPxO31.1 主营业务情况2019年2020年2021年2022年金额占比金额占比金额占比金额占比商品销售收入电能质量监测装置5,942.5280.71%6,653.0881.32%6,862.7576.32%7,301.6174.61%电能质量监测系统358.764.87%280.033

2、.42%181.262.02%168.651.72%其他-331.653.69%789.768.07%技术服务收入1,061.3614.42%1,248.1715.26%1,615.9517.97%1,525.9815.59%合计合计7,362.64100.00%8,181.28100.00%8,991.60100.00%9,786.00100.00%2019年2020年2021年2022年电能质量监测装置66.43%64.54%61.69%60.25%电能质量监测系统78.97%83.69%78.37%68.44%其他-8.33%41.26%技术服务收入71.04%60.36%64.57%5

3、9.52%2020年2021年2022年客户名称金额占比客户名称金额占比客户名称金额占比国家电网有限公司2,937.3535.90%国家电网有限公司3,440.1638.26%第一名3,363.1634.37%中国南方电网有限责任公司831.2110.16%中国南方电网有限责任公司969.4310.78%第二名1,329.1413.58%中国华电集团有限公司529.986.48%中国华电集团有限公司424.854.72%第三名477.584.88%扬州北辰电气集团有限公司196.072.40%北京四方继保自动化股份有限公司218.232.43%第四名293.052.99%保定四方继保工程技术有

4、限公司、南京四方亿能电力自动化有限公司175.532.15%苏州京源电力科技有限公司151.871.69%第五名221.442.26%合计合计4,670.1457.09%合计合计5,204.5457.88%合计合计5,684.3758.08%图表图表1：公司营收构成情况（万元）：公司营收构成情况（万元）图表图表2：公司各类产品毛利率：公司各类产品毛利率图表图表3：公司前五大客户销售情况（万元）：公司前五大客户销售情况（万元）灿能电力成立于2010年10月，2016年4月在新三板挂牌，2022年6月于北交所上市。公司主要从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务

5、。电能质量监测装置为公司主要收入来源，2022年营收占比达74.61%。电能质量监测系统毛利率最高，为68.44%。公司采取直销的销售模式，主要通过招投标、商务谈判的方式获客。2022年，公司前五大客户销售额占比为58.08%，公司可能存在客户较集中度较高的风险。公司最主要的客户为国家电网和南方电网。主营电能质量监测设备与服务，产品毛利率较高主营电能质量监测设备与服务，产品毛利率较高数据来源：公司招股说明书41.2 产品介绍产品产品图例图例功能介绍功能介绍应用场景应用场景电能质量监测装置电能质量在线监测装置实现各电压等级常规变电站及新能源并网点的单监测点（882A系列）、多监测点（882B系列

6、）电能质量长期在线监测。装置实时计算电能质量相关稳态、暂态指标，对电能质量指标进行越限判别，对越限事件进行告警并触发波形记录；可通过以太网通信接口，将电能质量实时数据、统计数据、告警事件及对应波形数据传输到电能质量监测主站电力系统常规变电站、企业变电站、新能源并网点智能电能质量在线监测装置实现各电压等级全数字化智能变电站的电能质量长期在线监测。配置过程层光纤以太网接口，可接收各主流厂家合并单元(MU)数字式采样值信号进行处理，实时计算电能质量相关稳态、暂态指标，对电能质量指标进行越限判别，对越限事件进行告警并触发波形记录；可通过以太网通信接口，采用IEC61850协议将电能质量实时数据、统计数