1、证券研究报告：建筑材料|行业周报 2023 年 7 月 4 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级行业投资评级 强于大市强于大市|维持维持 行业基本情况行业基本情况 收盘点位 5468.48 52 周最高 7584.23 52 周最低 5181.75 行业相对指数表现行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所研究所 分析师:丁士涛 SAC 登记编号:S1340522090005 Email: 近期研究报告近期研究报告 LPR 年内首次调降，后续积极政策仍可期-2023.06.27 建筑建筑建材建材行业报告行业报告（2023.06.26-2023

2、.07.02）促促进进家家居消费居消费政策政策落地，落地，消费建材消费建材需求需求有望获提振有望获提振 本周观点本周观点 促进家居消费政策有望提振消费建材需求，积极关注消费建材龙促进家居消费政策有望提振消费建材需求，积极关注消费建材龙头头。6 月 29 日召开的国务院常务会议，审议通过关于促进家居消费的若干措施，就促进家居消费部署相关举措。会议提出采取针对性措施提振家居消费、打好政策组合拳，促进家居消费的政策与老旧小区改造等政策衔接配合、协同发力；提高供给质量，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。日前住建部部长倪虹提出探索建立房屋养老金制度，为房屋

3、提供全生命周期安全保障。当前城市发展由大规模增量建设转为存量提质改造和增量结构调整并重的时期，存量房屋的改造需求逐渐成为消费建材市场需求增长的重要驱动力。促进家居消费等举措及老旧小区改造、城市更新等政策的相继完善落实，有望提振防水、涂料、瓷砖、板材等消费建材的市场需求。政策端发力下，消费建材需求端有望边际回暖；同时，受益于原材料价格回落、成本端压力减轻，消费建材龙头盈利水平有望持续修复。当前主要消费建材龙头经前期调整后，估值已处相对低位，配置性价比凸显，建议积极关注。6 6 月建筑业月建筑业 PMIPMI 环比回落仍处景气区间，重视建筑央国企与顺周环比回落仍处景气区间，重视建筑央国企与顺周期龙

4、头期龙头。2023 年 6 月建筑业商务活动指数为 55.7%，比上月下降 2.5个百分点，仍位于较高景气区间，建筑业生产保持较快增长。其中，土木工程建筑业商务活动指数和新订单指数分别为 64.3%和 53.9%，比上月上升 2.6 和 2.2 个百分点，土木工程建筑业产需扩张加快。从市场预期看，业务活动预期指数为 60.3%，比上月下降 1.8 个百分点。在当前“稳增长”重要性凸显背景下，后续政策端有望继续发力，顺周期建筑龙头估值有望修复。根据财政部，2023 年 1-5 月，全国国有及国有控股企业主要效益指标同比继续保持增长。2023 年 1-5 月，国有企业营业总收入 329110.6

5、亿元，同比增长 6.2%；国有企业利润总额 17838.1 亿元，同比增长 10.9%；国有企业应交税费 24538.1 亿元，同比下降 0.8%。2023 年 5 月末，国有企业资产负债率 64.8%，上升0.3 个百分点。建筑央国企在“一利五律”新的考核体系下，经营质量和盈利能力持续改善可期，优质建筑央国企有望迎来价值重估。投资投资建议建议 基建产业链基建产业链：1）水泥：水泥：新疆位于“一带一路”核心枢纽地带，首届中国-中亚峰会召开为新疆带来新发展机遇。新疆交通基础设施等重大项目建设预期提速，水泥需求有望获得提振，叠加区域供给格局持续向好支撑水泥价格，促进新疆水泥企业盈利修复。推荐新疆区

6、域水泥龙头青松建化、天山股份。青松建化、天山股份。2）外加剂外加剂：基建重大工程项目开复工提速，减水剂需求确定性回暖。推荐 2023 年减水剂主业有望彰显高弹性、风电灌浆料等功能性材料快速成长的外加剂龙头苏博特苏博特。3）钢钢结构结构：推荐产需两旺，量利齐升有望持续兑现的钢结构制造龙头鸿路鸿路钢构钢构。4）建筑设备租赁建筑设备租赁：推荐受益于高空作业平台租赁行业高景气，公司轻资产+数字化持续赋能的华铁应急华铁应急。建筑央国企：建筑央国企：推荐积极发展成长属性强、高毛利储能业务的中国中国-32%-29%-26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%2022-072022-09