1、1中泰证券研究所 专业领先深度诚信2023.07.03光模块设备报告AI带动光模块需求高增，设备市场空间广阔中泰机械首席分析师：王可中泰机械首席分析师：王可执业证书编号：执业证书编号：S0740519080001S0740519080001 证 券 研 究 报 告 2核心观点：核心观点：光模块是光纤通信系统中核心器件之一光模块是光纤通信系统中核心器件之一，它的功能是实现光电信号的相互转化。因为人工智能、大数据、区块链、云计算、物联网、5G的兴起,使得光模块需求迅猛增长。光模块目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场，其中数通市场增速最快。AI算力需求爆发带动光模块产业发展加速算力需求爆

2、发带动光模块产业发展加速。随着电信市场、数据中心领域扩张需求增强、以及光通信技术的成熟和成本下降，全球光模块市场快速增长。根据Light counting预计，光模块市场2021-2025年的复合年增长率为11%，预测 2025 年全球光模块市场将达到113亿美元。其中2021年全球数据中心光模块市场规模为 43.8 亿美元，2025年全球数据中心光模块市场规模预计将增长至73.3亿美元，2021-2025年的复合年增长率达14%。光模块国内供应链健全，可出口海外，相对光通信其他领域，光模块业绩弹性更大。光模块朝着高速光模块朝着高速、高集成度的方向发展高集成度的方向发展。光模块在近20多年技术

3、进步迅速，支持的速率也从最初的不到10Gbps发展到目前最高的800Gbps，并且随着对数据交换需求的提升，光模块将来会进一步提速。光模块的集成度的提升，会带来系统的可靠性和稳定性的增强和能耗降低。数据中心光模块大多采用数据中心光模块大多采用COB封装技术封装技术，高速光模块对设备精度要求更高高速光模块对设备精度要求更高。光模块生产工艺主要环节包括贴片、打线、光学耦合、测试，其中贴片机是价值量最高的环节。400G、800G等高速光模块快速发展会拉动高精度贴片机需求。硅光子技术和CPO等方案具备高速、高密度、低功耗的优势，有望成为下一阶段的封装工艺。受益标的受益标的：贴片机：罗博特科、易天股份、

4、博众精工、凯格精机；焊接：联赢激光风险提示：风险提示：高速光模块技术进展不及预期；数通领域需求不及预期；相关上市公司技术进展、扩产速度不及预期；研报使用信息更新不及时的风险。VWpZjX9UjZUVqUcZkW8O8Q9PsQpPtRpMlOqQqPkPqQqN8OnMnNMYrRrMvPnQpN3CONTENTS目录CCONTENTS专业领先深度专业领先深度诚信诚信中泰证券研究所中泰证券研究所1光模块市场空间广阔光模块市场空间广阔4图表图表1 1：光模块结构：光模块结构图表图表2 2：光模块工作原理：光模块工作原理来源：源杰科技招股书，中泰证券研究所来源：搜狐新闻，中泰证券研究所1.1 光模

5、块是光纤通信系统中核心器件之一光模块是光纤通信系统中核心器件之一 光模块是光纤通信中的重要组成部分光模块是光纤通信中的重要组成部分：是实现光信号传输过程中光电转换和电光转换功能的光电子器件。光模块由光器件、功能电路和光接口组件等组成，其中核心构成器件是光收发器件，主要包括TOSA，ROSA。光模块的是完成光电转换的器件光模块的是完成光电转换的器件，在光模块的发送端电信号转换成光信号，通过光纤传送后，接收端再把光信号转换成电信号。光模块市场空间广阔光模块市场空间广阔5图表图表3 3：光模块用于电信市场：光模块用于电信市场图表图表4 4：光模块用于数通市场：光模块用于数通市场来源：finisar，

6、中泰证券研究所来源：finisar,中泰证券研究所1.1 光模块是光纤通信系统中核心器件之一光模块是光纤通信系统中核心器件之一光模块市场空间广阔光模块市场空间广阔 数通市场是光模块增速最快的市场：数通市场是光模块增速最快的市场：光模块目前主要应用市场包括数通市场、电信市场和新兴市场，其中数通市场增速最快，已超越电信市场成为第一大市场，是光模块产业未来的主流增长点。6图表图表5 5：全球光模块市场规模预测（百万美元）：全球光模块市场规模预测（百万美元）图表图表6 6：20212021年全球光模块市场份额占比年全球光模块市场份额占比来源：源杰股份招股说明书，LightCounting，中泰证券研究