1、请务必阅读末页的免责条款和声明2023年年7月月3日日湃肽生物招股说明书概览湃肽生物招股说明书概览多肽产品领军者，厚积砥砺，蓄势待发多肽产品领军者，厚积砥砺，蓄势待发杜一帆杜一帆 美美妆及商业联席首席分析师妆及商业联席首席分析师徐晓芳徐晓芳 美美妆及商业首席分析妆及商业首席分析师师中信证券研究部中信证券研究部2核心观点核心观点公司概况：深耕多肽经验丰富公司概况：深耕多肽经验丰富，拟扩建产能驱动拟扩建产能驱动增长增长行业概览：多肽下游场景丰富行业概览：多肽下游场景丰富，市场起步晚市场起步晚、增速高增速高多肽化妆品原料：化妆品多肽原料起步晚、增速高，产品开拓为上游带来机遇多肽原料药：多肽原料药行业

2、前景广阔，糖尿病治疗类药物最受欢迎多肽CDMO：多肽原料药服务恰迎国内需求迭起，参与玩家多样化业务分析：丰富产品管线覆盖多维场景业务分析：丰富产品管线覆盖多维场景，细分原料品种爆发增长细分原料品种爆发增长业务概览：高毛利化妆品原料爆发，培育期多肽原料药及中间体成长化妆品原料：高毛利、多品类，对接重点化妆品企业实现快速放量原料药及医药服务：原料药大单品持续发力，产能扩张助力未来成长财务概况：规模效应优化费用财务概况：规模效应优化费用，业绩增厚远超营收增长业绩增厚远超营收增长风险提示风险提示：多肽化妆品原料市场需求受下游化妆品厂商配方变化影响的风险、多肽 CDMO 服务需求及多肽原料药/高级医药中

3、间体需求变动风险、客户集中度较高的风险、创新风险、核心技术人员流失及核心技术泄露的风险、募投项目产能消化风险、行业监管政策变化风险、行业竞争加剧的风险UXtVhV8VnVRYoWaXiY6MbP9PpNnNsQmPiNmMpQeRpPsP9PmMvMvPtPtRvPnOsR目录目录CONTENTS31.公司概况：深耕多肽经验丰富，拟扩建产能驱动增长2.行业概览：多肽下游场景丰富，市场起步晚、增速高3.业务分析：丰富产品管线覆盖多维场景，细分原料品种爆发增长4.财务概况：规模效应优化费用，业绩增厚远超营收增长41.公司概况：深耕多肽经验丰富，拟扩建产能驱动增长公司概况：深耕多肽经验丰富，拟扩建产

4、能驱动增长I.发展历程：深耕多肽打造优势产品，下游战略合作绑定销售网络II.股权结构：公司无控股股东，实控人权力结构稳定III.核心团队：强技术、高学历背景，化工领域经验丰富IV.技术研发：研发团队持续扩张，多项核心技术打造高壁垒V.募投项目：重点扩建产能，建成后原料药/美容肽产能可逾 8000 千克51.1 发展历程：深耕多肽打造优势产品，下游战略合作绑定销售网络发展历程：深耕多肽打造优势产品，下游战略合作绑定销售网络资料来源：公司招股书，公司官网，中信证券研究部湃肽生物发展历程湃肽生物发展历程多年深耕打造优势产品：多年深耕打造优势产品：湃肽生物由邢海英女士等人于2015年设立，其重要子公司

5、杭州湃肽厂房于2014年已经投产；2015年公司研发部门已推出六胜肽、棕榈酰寡肽、蓝铜肽等14+款产品，产品纯度达99%；2017年杭州湃肽获ISO 9001认证；2022年完成100+款化妆品原料报送，部分原料药获中国CDE、欧盟CEP证书。下游战略合作绑定销售：下游战略合作绑定销售：公司先后获上海久谦化工、华润双鹤、珀莱雅、华熙生物等下游企业投资，并与华熙生物、上美股份、珀莱雅、圣兆药物等公司建立合作协议。杭州湃肽生化科技有限公司成立2014年年5月月杭州湃肽厂房正式投入生产2014年年7月月公司研发部推出六胜肽、棕榈酰寡肽、五胜肽、棕榈酰四胜肽、二胜肽、蓝铜肽等产品，纯度达99%2015

6、年年1月月邢海英女士等16人出资设立浙江湃肽生物有限公司2015年年7月月杭州湃肽获ISO9001认证2017年年7月月上海久谦化工投资入股2019年年1月月变更为股份有限公司；醋酸亮丙瑞林取得了中国CDE、欧盟CEP证书;完成100+款化妆品原料报送并获报送2022年年3月月与珀莱雅、圣兆药物签订战略合作2022年年4月月珀莱雅前董事曹良国及其亲属、华熙生物投资入股2022年年6月月上海湃肽成为上海日化行业协会会员单位2022年年7月月审批通过年产1200kg多肽生物原料药建设项目2022年年11月月年产850kg多肽生物原料药项目一期项目通过自主验收2023年年2月月华润双鹤投资入股202