【研报】电力设备及新能源行业：一张图看国网“混改”追本溯源价值发现-20200323[31页].pdf

1、2020年年3月月23日日 一张图看国网“混改”一张图看国网“混改” 追本溯源，价值发现追本溯源，价值发现 弓永峰弓永峰 中信证券首席电新分析中信证券首席电新分析师师 林林劼劼 新能源新能源分析分析师师 联系人：华夏联系人：华夏 目录目录 CONTENTS 2 1.1. 政策回溯：两版“混改”的变与不变政策回溯：两版“混改”的变与不变 2.2. “混改”进行时“混改”进行时项目篇项目篇 3.3. “混改”进行时“混改”进行时公司篇公司篇 mNsNoOmQrMsMmOpOqPzQmPbRcMbRtRqQnPoOfQmMsRfQnPqM7NoOxPMYsOyQNZtPqR 3 1. 政策回溯：两版

2、“混改”的变与不变政策回溯：两版“混改”的变与不变 I.I.改革重点工作，“混改”持续放在首要位置改革重点工作，“混改”持续放在首要位置 II.II. 两版方案对比：改革方向不变，“混改”持续深化两版方案对比：改革方向不变，“混改”持续深化 4 4 国网印发国网印发20202020年改革攻坚重点工作安排年改革攻坚重点工作安排 资料来源：国家电网，北极星电力网，中信证券研究部 十二项重点工作：十二项重点工作：在更高层面更大范围实施混合所有制改革在更高层面更大范围实施混合所有制改革；建立灵活高效的市场化经营 机制；大力推进集团管控模式变革按照“15+N”要求，优化总部组织架构，破除部门壁垒， 加构

3、、编制“双降”目标；着力推动监管业务与非监管业务有效隔离；加快推进全国统一 电力市场建设；持续做好输配电价改革；继续推进增量配电改革试点；积极培育发展新业 务；努力创新客户服务新模式；稳步推进“省管产业单位”改革；稳妥剥离企业办社会职 能和有关传统业务；合力推进创建世界一流示范企业。 “混改”持续放在首要位置，预计将维持高推进节奏：“混改”持续放在首要位置，预计将维持高推进节奏：力争完成青海青海- -河南特高压直流工河南特高压直流工 程引战工作，积极征集白鹤滩程引战工作，积极征集白鹤滩- -浙江特高压直流工程浙江特高压直流工程意向投资者；基本完成电动汽车、国电动汽车、国 康集团、通航公司、新源

4、公司康集团、通航公司、新源公司等二级单位混改；在信息通信、综合能源等新兴业务领域扩 大混改实施范围；年内完成国网智能国网智能在科创板上市；上半年完成首批金融资产上市；国家 部委确定的7 7家“双百企业”和家“双百企业”和4 4家混改试点企业家混改试点企业改革取得标志性成果；选取浙江送变电公浙江送变电公 司司等部分施工设计单位推进股权多元化改革；研究探索跨区输电、抽水蓄能、国际业务上 市可行性。 7家“双百企业” 南瑞集团、电动汽车公司、江苏综合能源服务公司、电商公司、国康集团、平高集团、浙江送变 电公司 4家国家发改委混改试点企业电动汽车公司、国康集团、智芯公司、江苏综合能源服务公司 国网旗下

5、国网旗下7家“双百企业”和家“双百企业”和4家混改试点企业名单家混改试点企业名单 5 5 两版方案对比：改革方向不变，混改进一步深化两版方案对比：改革方向不变，混改进一步深化 资料来源：国家电网，北极星电力网，中信证券研究部 领域领域2018年年12月国网深化改革十大举措月国网深化改革十大举措2020年年2月改革攻坚重点工作安排月改革攻坚重点工作安排 特高压直流在特高压直流工程领域引入社会资本 力争完成青海-河南特高压直流工程引战工作，积极征集白 鹤滩-浙江特高压直流工程意向投资者 增量配电加快推进增量配电改革试点落地见效继续推进增量配电改革试点 交易机构积极推进交易机构股份制改造加快推进全国

6、统一电力市场建设 综合能源服务加大综合能源服务领域开放合作力度 在信息通信、综合能源等新兴业务领域扩大混改实施范围 信息通信开展信息通信产业混合所有制改革 抽水蓄能大力开展抽水蓄能领域投资合作研究探索跨区输电、抽水蓄能、国际业务上市可行性 电动汽车加快电动汽车公司混合所有制改革基本完成电动汽车、国康集团、通航公司、新源公司等二 级单位混改 通航业务推进通航业务混合所有制改革 装备制造持续推进装备制造企业分板块整体上市 国家部委确定的7家“双百企业”和4家混改试点企业改革 取得标志性成果 金融业务深化金融业务混合所有制改革上半年完成首批金融资产上市 两版“混改”方案对比两版“混改”方案对比 6