1、研究院研究院中国经济金融展望报告中国经济金融展望报告要点中国经济内生增长动能中国经济内生增长动能亟亟待增强待增强2023 年年第第 3 季度季度（总第（总第 55 期）期）报告日期：报告日期：2023 年年 7 月月 3 日日2023 年上半年，中国国内疫情影响明显消退，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力缓解，国内需求对经济增长的贡献提高，一季度中国 GDP 增长 4.5%，好于市场预期。进入二季度，经济恢复势头有所放缓，内生动力不强、需求不足的问题突出，预计二季度 GDP 增长 6%左右，其增速高于一季度，主要是由于上年同期基数较低。展望下半年，中国经济增长仍将主要取决于内需的恢复程度。在

2、促消费政策、服务消费加快释放的带动下，消费有望保持温和修复，基建投资将继续较快增长，高技术产业投资对制造业投资增长带来支撑，房地产市场逐步探底修复。总体预计三季度 GDP 增长 4.9%左右，全年增长 5.4%左右。考虑到外部环境不确定性仍然较大，国内经济内生增长动力不强，尤其是近期经济恢复弱于预期，应引起高度重视。建议多措并举稳定市场预期；财政政策进一步发力，加大稳增长力度；金融政策要“总量+结构+监管”三重发力，助力经济持续恢复；促进内生动力增强、社会预期改善的良性循环，形成扩大内需合力；关注国际需求不振对外贸企业冲击；稳楼市政策重在持续稳预期、化风险。中国银行研究院中国银行研究院中国经济

3、金融研究课题组中国经济金融研究课题组组长：陈卫东副组长：周景彤成员：李佩珈梁婧赵廷辰范若滢梁斯叶银丹刘晨吴丹邱亦霖刘佩忠王静平婧曾圣钧（大湾区金融研究院）联系人：刘晨电话：010-66594264邮件：资料来源：中国银行研究院中国银行研究院2023 年第3 季度1中国经济金融展望报告内生增长动力内生增长动力亟待亟待增强，政策需着力稳预期增强，政策需着力稳预期中国银行中国经济金融展望报告（中国银行中国经济金融展望报告（2023 年年第第 3 季度）季度）2023 年上半年，中国国内疫情影响明显消退，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力缓解，国内需求对经济增长的贡献提高，一季度中国 GDP 增长4

4、.5%，好于市场预期。进入二季度，经济恢复势头有所放缓，内生动力不强、需求不足的问题突出，预计二季度 GDP 增长 6%左右，其增速高于一季度，主要是由于上年同期基数较低。展望下半年，全球经济增速将继续放缓，出口增长面临压力。中国经济增长仍将主要取决于内需的恢复程度。在促消费政策、服务消费加快释放的带动下，消费有望保持温和修复，基建投资继续较快增长，高技术产业投资对制造业投资增长带来支撑。房地产市场逐步探底修复，房地产开发投资降幅缓慢收窄。总体预计三季度 GDP 增长 4.9%左右，全年增长 5.4%左右。考虑到外部环境不确定性仍然较大，国内经济内生增长动力不强，尤其是近期经济恢复弱于预期，应

5、引起高度重视。建议多措并举稳定市场预期；财政政策进一步发力，加大稳增长力度；金融政策要“总量+结构+监管”三重发力，助力经济持续恢复；促进内生动力增强、社会预期改善的良性循环，形成扩大内需合力；关注国际需求不振对外贸企业冲击；稳楼市政策重在持续稳预期、化风险。一、2023 年上半年经济形势回顾与下半年展望（一）（一）2023 年上半年经济形势回顾年上半年经济形势回顾上半年，全球经济下行压力较大，但总体表现好于预期，主要发达经济体延续加息进程，国际金融市场大幅波动，中国面临的外部市场需求总体放缓。国内疫情影响明显消退，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力缓解。前期中国银行研究院2023年第3季度

6、2中国经济金融展望报告积压需求集中释放，消费尤其是接触性消费显著回升，各项稳经济政策继续靠前发力，基建和制造业投资较快增长，新动能势头依然强劲，新产业新业态较快发展。一季度中国 GDP 增长 4.5%，好于市场预期，其中国内需求对 GDP 累计同比贡献率超过 100%。进入二季度，经济恢复势头有所放缓，内生动力不强、总需求不足的问题突出，这既体现了疫情“疤痕效应”的影响，也叠加了经济转型升级的结构性阵痛。预计二季度 GDP 增长 6%左右，增速高于一季度，主要是由于上年同期基数较低。回顾 2023 年上半年宏观经济形势，有三大动力和三大挑战值得关注。1.三大动力三大动力动力一动力一：消费与服务