【研报】电力设备行业海外系列研究之十：通用BEV 3能否成为Tesla“杀手”？-20200306[21页].pdf

1、 1 通用通用 BEVBEV 3 3 能否成为能否成为 TeslaTesla“杀手”“杀手”？ 通用通用 EV Day 如约而至如约而至，正式向特斯拉宣战，正式向特斯拉宣战。北京时间 3 月 5 日凌晨，在新型 冠状肺炎全球蔓延的阴影之下，通用汽车的 EV Day 依然如约而至。这或许也可 以看作是当下通用的一种急迫，特斯拉市值一度超过 1500 亿美元，是通用汽车 450 亿美元市值的三倍以上。因此，为了占据下一个风口，加速向电动化转型， 便成为了通用孤注一掷的砝码。此次活动 GM 前所未有地向世界展示了 12 款全 新电动车型，涵盖雪佛兰、凯迪拉克、通用汽车和别克品牌，其 Ultium 新

2、型电 池估计可让电动汽车的续航里程达到644公里， 超过特斯拉Model S顶配版的628 公里，而且 Ultium 新型电池生产成本将比现有的电池便宜。 通用通用 BEV 3 隆重登场隆重登场，Ultium 电池性能成本俱佳电池性能成本俱佳。通用汽车首次向外界展示 了公司电气化战略的核心模块化的驱动系统以及搭载 Ultium 专属电池的 BEV 3 电动平台。可拓展性：可拓展性：该平台类似于大众的 MEB平台，具有高度的灵活 性，可全面覆盖各级别车型，包括皮卡及性能车。性能方面：性能方面：Ultium 允许电池在 竖直方向和水平方向上均可排布， 容量从 50 kWh 至 200kWh 不等，

3、 可支持高 644 公里的续航里程，百公里加速仅 3 秒，同时支持直流快充，大部分车型电池包将 配备 400V 以及 200 kW 的快充能力，电动皮卡将配备 800V 以及 350kW 的快充 能力。成本方面：成本方面：与 LG 共同研发的 Ultium 电池将钴含量降低钴含量降低 70%，希望促使 成本接近 100 美元美元/kWh 的水平，保障其下一代纯电动汽车将实现盈利，并将保 持利润率。 2025 年前投资年前投资 200 亿美元，销量目标剑指亿美元，销量目标剑指 100 万辆。万辆。通用旗下的四个品牌： 雪佛兰、凯迪拉克、GMC 和别克都将推出新的电动汽车。通用计划 2025 年

4、前斥资 200 亿美元发展电动汽车， 计划在 2023 年之前全球推出 20 余款纯电动汽 车，未来几个月内将推出其中三款，包括 4 月的凯迪拉克 Lyriq EV 跨界车，凯 迪拉克 Lyriq 将是第一款采用该公司的新型 BEV3 架构的豪华 SUV 车型；5 月 GMC 悍马 EV 将迎来皮卡版和 SUV 版两款电动版本。此外，全新的雪佛兰 Bolt EV 和 EUV、两款别克 SUV 和凯迪拉克轿车 Celistiq 也将推出。最终 2025 年实 现在美国和中国每年销售 100 万辆电动汽车的目标。 2025 年电池需求达年电池需求达 65GWh，重点关注，重点关注 LG 供应链。供

5、应链。假设通用集团未来全球新 能源汽车的平均单车带电量为 65kWh， 截止 2025 年集团有望在全球带动 65GWh 电池需求，正极材料、负极材料、电解液、隔膜的需求将分别达 10.21 万吨/5.46 万吨/7.15 万吨/11.05 亿平；对应的市场空间预计分别为 163/41/33.2/25.4 亿元。 LG 化学作为公司的核心战略供应商，预计将占据超过 70%的市场份额，相应的 国内供应链将率先受益。 投资建议：投资建议：重点重点推荐推荐： （1）LG 化学供应链：璞泰来、恩捷股份、杉杉股份、璞泰来、恩捷股份、杉杉股份、新新 宙邦、当升科技、宙邦、当升科技、天赐材料、天赐材料、星源

6、材质星源材质等； （2）通用合资企业供应链： 宁德时代、宁德时代、 鹏辉能源鹏辉能源等； （3）具备较强全球竞争格局的配套企业：宏发股份、三花智控宏发股份、三花智控等。 建议关注：建议关注：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、科达利科达利、嘉元科技嘉元科技等。 风险提示风险提示：终端销量不及预期，政策不及预期，单车带电量不及预期等。 Tabl e_Ti t l e 2020 年年 03 月月 06 日日 海外系列研究之十：海外系列研究之十： Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级