1、分拆交易“毕”胜之道2023 年 4 月分拆交易“毕”胜之道一.开篇二.卖方/分拆方篇1.制定分拆蓝图与分拆计划2.在分拆蓝图中纳入价值优化的概念3.建立有效的项目管理机制4.配合交易节点分阶段推进实施工作5.成熟方法加速 IT 剥离三.买方/接管方篇1.剥离尽职调查2.剥离财务调整3.过渡期服务协议（TSA）4.有序接管分拆业务5.有序接管 IT 分拆27913151820242527293134目录1 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。毕马威的名称和标

2、识均为毕马威全球性组织中的独立成员所经许可后使用的商标。分拆交易“毕”胜之道分拆交易开篇“毕”胜之道：012 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。毕马威的名称和标识均为毕马威全球性组织中的独立成员所经许可后使用的商标。分拆交易“毕”胜之道某中国高端制造企业，希望收购某欧洲工业集团分拆的全球零部件业务，毕马威团队协助其进行了尽职调查、交割准备及整合衔接的一体化服务分拆对表的价值影响是什么？我该如何做好后续工作衔接，最大化协同效应？客户一 客户二 客户三 客户四

3、对方业务分拆的工作对买方的影响是什么？如何完善交易约定，最大化保护买方的利益如何明确分拆范围，进行高效的分拆工作？如何管理与买方的协商，保障交易时间点？如何通盘考虑业务剥离及对商业计划的影响？如何最大化被剥离业务的价值？某领先私募基金收购了全球消费品集团的拆分业务，毕马威团队协助其进行尽职调查及交割业务接管工作某医疗器械集团希望分拆旗下业务并出售给私募基金，毕马威协助其进行剥离筹备、执行及与买方的对接工作某领先工业集团科技公司希望对下属业务进行分拆，进一步实现上市，毕马威协助其进行业务剥离及融资支持工作业务分拆在各行各业均有发生，并在中国越来越常见。如下为典型的业务分拆需求场景：某中国高端制造

4、企业，希望收购某欧洲工业集团分拆的全球零部件业务，毕马威团队协助其进行了尽职调查、交割准备及整合衔接的一体化服务分拆对表的价值影响是什么？我该如何做好后续工作衔接，最大化协同效应？客户一 客户三如何明确分拆范围，进行高效的分拆工作？如何管理与买方的协商，保障交易时间点？某医疗器械集团希望分拆旗下业务并出售给私募基金，毕马威协助其进行剥离筹备、执行及与买方的对接工作 客户二对方业务分拆的工作对买方的影响是什么？如何完善交易约定，最大化保护买方的利益某领先私募基金收购了全球消费品集团的拆分业务，毕马威团队协助其进行尽职调查及交割业务接管工作 客户四如何通盘考虑业务剥离及对商业计划的影响？如何最大化

5、被剥离业务的价值？某领先工业集团科技公司希望对下属业务进行分拆，进一步实现上市，毕马威协助其进行业务剥离及融资支持工作引言：近两年，我们看到很多大型企业，出于战略调整、市场环境变化等因素，积极进行业务的分拆，以获得新的增长机会，并为并购市场及资本市场带来很多新的投资机会。但很多中国的交易方，在实际工作中常常因为工作步骤不完整、专业能力缺失或错失时机导致交易价值的损失，甚至面临交割挑战。因此，毕马威团队基于近几年分拆项目实践进行提炼，形成本系列文章，以协助中国交易方更好地应对此类交易。本篇文章是系列文章的第一篇，为分拆交易的概述，包括分拆交易产生的原因、复杂性、常见的挑战等；后续文章将分别从交易

6、双方的角度，介绍在交易的不同阶段，双方如何更好地执行。3 2023 毕马威企业咨询(中国)有限公司 中国有限责任公司，是与英国私营担保有限公司 毕马威国际有限公司相关联的独立成员所全球性组织中的成员。版权所有，不得转载。在中国印刷。毕马威的名称和标识均为毕马威全球性组织中的独立成员所经许可后使用的商标。分拆交易“毕”胜之道通常来说，可以归结为以下几个原因：聚焦到分拆相关的交易，由于其特殊性，整个过程会相对复杂：专注核心业务，提升资产利用率：随着企业经营核心能力的变化，一些企业会改变或调整战略方向，以更好地提升整体竞争力。而战略调整后，可能会出现部分与整体方向相偏离的非核心业务。过于复杂的业务领