保利投顾研究院：2019年华北区域房地产市场半年报(48页).pdf

1、FORFUTUREFORFUTURE 保利投顾研究院华北分院 2019年7月 2019年华北区域半年报 FORFUTURE 前言 FORFUTURE 作为中国六大区域之一，华北区域在全国的经济版图中占有重要的地位。 近两年，随着京津冀城市群协同发展、环渤海经济圈发展的日趋成熟， 叠加复杂的内外部宏观环境因素，华北区域房地产市场呈现出了许多新 的特征，同时，也将迎来新的发展机遇。 为此，我们针对华北区域市场进行常态化跟踪，并选取其中较有代表性 的11个不同能级的城市作为分析对象，从经济环境、房地产政策、土地 市场、住宅市场及房企竞争格局几大方面进行分析，形成2019上半年华 北区域房地产市场半年

2、报，并对下半年市场走势作出预判，以期为您呈 现一个真实而具体的华北区域房地产市场。 本报告选取的11个典型城市分别为： 一线城市：北京 强二线城市：天津、青岛 二线省会城市：石家庄、太原 典型三四线城市：秦皇岛、沧州、邢台、临沂、张家口、晋中 FORFUTURE -2- 纵观全局 01. 市场通览 局部透视 02. 03. FORFUTURE FORFUTURE PART ONE 纵观全局 FORFUTURE -4- 01 宏观经济环境丨外部：美国经济势能趋弱、有降息预期，全球释放宽松货币周期信号 多项领先指标显示美国大概率已脱离本轮周期增长峰值，美联储6月会议态度明显转鸽，市场普遍预期年内将

3、进入降息通道；德法等 核心成员国经济表现拖累欧元区整体经济，全球宽货币信号增强，新兴国家政策空间增大。 图：美联储释放降息信号 美联储6月会议维持联邦基金利率在2.25%2.5%不变， 但态度明显转鸽： 1 88 6 11 0 0 5 10 15 加息维持不变降息 图：美联储票委3月、6月对今年利率调整预测情况 6月3月 备注：利率调整预测图是根据美联储会议点阵图进行整理所得。 数据来源：保利投顾研究院整理 芝加哥商业交易所CME预测：7月降息25bp的预期为 95.1%，降息50bp的预期达到4.9%，对全年降息的 预期达到100% 86 88 90 92 94 96 98 100 102

4、104 5 15 25 35 45 55 65 图：美国领先指标走势 制造业PMISentix投资信心指数消费者信心指数（右轴） PMI一直下滑 投资信心低位 FORFUTURE -5- 01 宏观经济环境丨外部：中美贸易摩擦紧张局势缓和，但仍存不确定性、市场预期反复 中美贸易战经历多次发酵、缓和过程，走势尚未明晰，全球资本市场不确定情绪持续积累。5月10日美方对中国2000亿美元商品关 税上调至25%；6月末G20峰会双方同意重启谈判，紧张形势有所缓和，但争端与谈判仍将持续。 资料来源：保利投顾研究院整理 图：中美贸易战时间表一览 中国表示将自6月1日起， 对部分已实施加征关税的600亿美元

5、美国进口商品，提高加征关税税率，分别为25%、20%、10% 6月1日 中国&美国：双方分别对符合特定条件的部分商品延迟至6月15日加征关税 中国：商务部强调中美要继续经贸磋商要坚持：达成协议必须互利平等；磋商必须相互尊重、必须相向而行、必须平等互 利；将建立“不可靠实体清单制度”，防范中国实体在国际经贸活动中遭遇基于非商业目的出现的断供、封锁等重大风险。 6月29日 中国&美国：双方同意重启经贸磋商，美方表示不再加征新关税。 FORFUTURE -6- 01 宏观经济环境丨国内：出口-制造业产业链条压力仍在传导中，经济下行压力仍较大 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 10 12 -

6、40 -20 0 20 40 60 出口增速（左轴，%）固定资产投资增速（右轴，%） 消费品零售额增速（右轴，%） 图：贸易摩擦对三驾马车增速已形成实质性影响 45.0 46.0 47.0 48.0 49.0 50.0 51.0 52.0 53.0 2016-02 2016-04 2016-06 2016-08 2016-10 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 图：中国PMI